SHANGHÁI, 20 de junio (SMM) –
Cobre
En la sesión nocturna, el cobre en la LME abrió a 9.619,5 dólares/tonelada, alcanzando un máximo intradiario de 9.635,5 dólares/tonelada poco después de la apertura. Fluctuó considerablemente durante la sesión, cayendo a un mínimo de 9.590 dólares/tonelada, antes de recuperarse hacia el cierre y finalizar a 9.619,5 dólares/tonelada, con una caída del 0,32 %. El volumen de negociación alcanzó las 12.000 lotes, mientras que los intereses abiertos se situaron en 290.000 lotes. En la sesión nocturna, el contrato más negociado de cobre SHFE 2507 abrió a 78.160 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo intradiario de 78.350 yuanes/tonelada poco después de la apertura. Luego fluctuó a la baja, cayendo a un mínimo de 78.130 yuanes/tonelada durante la sesión, antes de recuperarse hacia el cierre y finalizar a 78.280 yuanes/tonelada, con una caída del 0,27 %. El volumen de negociación alcanzó las 16.000 lotes, mientras que los intereses abiertos se situaron en 174.000 lotes. En el frente macro, Israel bombardeó objetivos nucleares iraníes el jueves. Después de que Irán atacara un hospital israelí durante la noche, lanzó misiles y drones contra Israel. Actualmente, ninguna de las partes muestra signos de retroceder. Además, se espera que Trump decida en las próximas dos semanas si Estados Unidos intervendrá en el conflicto entre Israel e Irán, lo que aumenta las tensiones geopolíticas y eleva el índice del dólar estadounidense, lo que presiona a la baja los precios del cobre. En el lado de la oferta, ayer se observó una salida significativa de certificados de depósito de la SHFE, con cobre ruso vendido a precios bajos en el mercado. Sin embargo, la capacidad de absorción del mercado es limitada, y se espera que la oferta a precios bajos siga siendo difícil de digerir por completo hoy. En términos de inventarios, hasta el jueves 5 de junio, el inventario de cobre de SMM en los principales mercados chinos cayó en 2.000 toneladas desde el lunes hasta las 146.000 toneladas, un aumento de 1.100 toneladas desde el jueves de la semana pasada y una disminución de 253.000 toneladas desde las 398.000 toneladas del mismo período del año pasado. En el frente de los precios, dado que los factores macro y fundamentales no logran formar una resonancia, se espera que los precios del cobre luchen por detener su caída y se recuperen hoy.
Aluminio
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.540 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.560 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.505 yuanes/tonelada y un cierre de 20.540 yuanes/tonelada, con una caída de 45 yuanes/tonelada o del 0,22 % respecto al cierre anterior. El aluminio en la LME abrió a 2.544 USD/t en el día de negociación anterior, con un máximo de 2.549,5 USD/t, un mínimo de 2.515 USD/t y cerró a 2.525,5 USD/t, una baja de 21 USD/t o 0,82 %.
Resumen: En el frente macro, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo las tasas de interés sin cambios el miércoles. Los responsables de políticas de la Fed aún esperan una reducción de 0,5 puntos porcentuales en las tasas de interés este año, pero han ralentizado el ritmo de futuras reducciones. Sin embargo, el presidente de la Fed, Powell, advirtió contra enfatizar demasiado esta perspectiva, señalando que, con el inminente aumento de los aranceles de importación, se espera una inflación "considerablemente alta" en el futuro. En cuanto a los fundamentos, la capacidad operativa del aluminio nacional se ha mantenido estable, y la disminución del volumen de lingotes de fundición ha contribuido a la desinventariación continua del inventario nacional de lingotes de aluminio. En el lado de los costos, se espera que los precios de la alúmina y los materiales auxiliares se debiliten, lo que llevará a una reducción del apoyo de los costos para el aluminio. En el lado de la demanda, hay una doble presión debido a la debilidad estacional nacional y las incertidumbres comerciales, lo que hará que la tasa de operación de las empresas de procesamiento de aluminio a corto plazo disminuya bajo presión. En general, el bajo inventario actual y la expectativa de una mayor proporción de aluminio líquido proporcionan un fuerte apoyo a los precios del aluminio. Sin embargo, la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el margen de subida. Los lingotes de aluminio al contado en las principales áreas de consumo pueden enfrentar pronto una situación de débil oferta y demanda, y los precios del aluminio a corto plazo fluctuarán principalmente en máximos.
Plomo
Durante la noche, el plomo en la LME abrió a 1.989,5 USD/t. Durante la sesión asiática, el plomo en la LME se consolidó en máximos, pero no logró superar el nivel entero de 2.000 USD/t. Al entrar en la sesión europea, persistieron los conflictos geopolíticos en el extranjero, intensificando las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas económicas. Junto con el aumento del inventario de plomo, el centro de operación del plomo en la LME se desplazó hacia abajo, cerrando finalmente a 1.988,5 USD/t, una baja de 0,05 %.
Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2507 abrió a 16.920 yuanes/t. Se mantuvieron las noticias positivas de que la SHFE permite a los inversores extranjeros participar en los futuros de plomo, junto con una disminución del inventario de warrant de plomo. El plomo SHFE mantuvo un estado de fluctuaciones de alto nivel, oscilando principalmente entre 16.880 y 16.920 yuanes/t, y finalmente cerró a 16.910 yuanes/t, un aumento de 0,18 %. El interés abierto alcanzó las 33.573 lotes, una disminución de 334 lotes respecto al día de negociación anterior.
Recientemente, la mayoría de las empresas nacionales de plomo secundario han estado en un estado de reducción o suspensión de la producción, junto con un aumento en el mantenimiento de las empresas de plomo primario, lo que ha llevado a un suministro relativamente ajustado de lingotes de plomo. Los precios del plomo también han mostrado una tendencia al alza fluctuante, y el aumento de los precios ha estimulado a algunas empresas del sector aguas abajo a comprar según la demanda. La tendencia de temporada baja en el mercado de baterías de plomo-ácido se mantiene sin cambios, y la mayoría de las empresas del sector aguas abajo realizan adquisiciones justo a tiempo. Especialmente cuando el precio del plomo se acerca al umbral de los 17.000 yuanes, las empresas del sector aguas abajo son más cautelosas a la hora de comprar productos a precios elevados. La próxima semana será finales de junio, y el impacto del mantenimiento en las fundiciones de plomo primario aumentará. Mientras tanto, al ser mediados de año, algunas empresas del sector aguas abajo también necesitan cerrar cuentas y liquidar pagos, lo que puede suspender temporalmente sus adquisiciones de lingotes de plomo. En una situación de débil oferta y demanda, se espera que los precios del plomo se mantengan en un patrón de consolidación alta.
Zinc
Durante la noche, el zinc LME abrió a 2.636 dólares/tonelada. Al principio de la sesión, el zinc LME continuó cayendo por debajo de la media móvil diaria, alcanzando un mínimo de 2.631 dólares/tonelada durante las horas de negociación europea. Posteriormente, a medida que los bajistas redujeron sus posiciones, el zinc LME fluctuó al alza por encima de la media móvil diaria, tocando un máximo de 2.647,5 dólares/tonelada al final de la sesión. Finalmente, cerró al alza en 2.646,5 dólares/tonelada, un aumento de 3 dólares/tonelada o un 0,11 %. El volumen de negociación disminuyó a 59.743 lotes, mientras que el interés abierto cayó en 1.497 lotes hasta los 206.000 lotes. Durante la noche, el zinc LME registró una vela alcista sin sombra superior, con las medias móviles de 10/60 días por encima actuando como resistencia. Dado que la Reserva Federal de Estados Unidos se abstuvo de recortar los tipos de interés por cuarta vez consecutiva, Trump expresó su insatisfacción con Powell. Mientras tanto, en medio de las preocupaciones del mercado sobre la escalada del conflicto entre Israel e Irán, el sentimiento general de aversión al riesgo fue fuerte, lo que llevó a una inversión en forma de "V" en el zinc LME.
Durante la noche, el contrato SHFE zinc 2507 más negociado abrió al alza con un hueco en 21.925 yuanes/tonelada. Al principio de la sesión, el zinc del SHFE tocó inmediatamente un máximo de 21.985 yuanes/tonelada. Posteriormente, a medida que los alcistas redujeron sus posiciones, el zinc del SHFE cayó rápidamente por debajo de la media móvil diaria, alcanzando un mínimo de 21.865 yuanes/tonelada. Luego, el centro del zinc del SHFE se movió ligeramente al alza, cerrando finalmente en 21.890 yuanes/tonelada, con un aumento de 25 yuanes/tonelada o un 0,11 %. El volumen de negociación disminuyó a 41.820 lotes, mientras que los intereses abiertos cayeron en 1.587 lotes hasta los 86.152 lotes. Durante la noche, el zinc del SHFE registró una vela bajista, con las medias móviles de 20/60 días por encima actuando como resistencia. Afectado por las tensiones en Oriente Medio e impulsado por el mercado de la LME, el zinc del SHFE abrió al alza con un hueco. Sin embargo, debido al insuficiente apoyo de los fundamentos nacionales para los precios del zinc, el zinc del SHFE fluctuó y retrocedió. Se espera que los precios del zinc permanezcan en el estancamiento a corto plazo.
Estaño
Mercado de futuros: El contrato de estaño más negociado del SHFE (SN2507) disminuyó ligeramente y mantuvo una tendencia lateral de bajo nivel, cerrando finalmente cerca de 259.000 yuanes/tonelada, con un rendimiento general débil.
Macro: (1) Según el último informe publicado por la International Data Corporation (IDC), los envíos de aspiradoras robóticas en el mercado chino alcanzaron 1,188 millones de unidades en el primer trimestre de 2025, un aumento interanual del 21,4 %. La tasa de crecimiento de los envíos superó el 20 % durante dos trimestres consecutivos. Afectado por los "subsidios nacionales", la tendencia de concentración de los principales productores en el mercado chino fue más pronunciada que en el mercado mundial, acelerando la consolidación del mercado, con la brecha de participación de mercado entre los cinco principales productores reduciéndose continuamente. (2) El 19 de junio, el Departamento de Industria de Equipos I del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, la Oficina de Desarrollo de Calidad de la Administración Estatal para la Regulación del Mercado y el Departamento de Supervisión de Incendios de la Administración Nacional de Bomberos y Rescate celebraron conjuntamente una videoconferencia para fortalecer la gestión de seguridad de los vehículos de energía nueva (VEN) y estudiar y desplegar el trabajo de gestión de seguridad de los VEN este año. (3) Varias grandes empresas tecnológicas estadounidenses están abogando por una prohibición federal de diez años para evitar que los estados individuales de Estados Unidos formulen sus propias regulaciones regulatorias de IA.
Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro general de mineral de estaño en las principales regiones productoras, como Yunnan, se ha tensado. A medida que avanza junio, algunas fundiciones están considerando detener la producción para realizar tareas de mantenimiento o reducirla ligeramente (alcista ★). (2) Demanda: Recientemente, a medida que los precios del estaño han vuelto al umbral de los 260.000 yuanes, los pedidos de la mayoría de las empresas del sector descendente han disminuido y la voluntad de compra se ha debilitado.
Mercado al contado: La aceptación de los precios altos por parte del sector descendente es limitada. Las transacciones de la sesión diurna de ayer se vieron impulsadas principalmente por necesidades inmediatas. Aunque la electrónica automotriz se beneficia de la creciente penetración de los VNE, las adquisiciones generales se caracterizan por "lotes pequeños y pedidos múltiples", y los altos precios suprimen la voluntad de reabastecimiento. Tras la caída de los precios en la sesión nocturna, algunas empresas del sector descendente comenzaron a cubrir posiciones y a reabastecerse, y los pedidos también aumentaron.
Níquel:
Mercado al contado: El 19 de junio, el precio del níquel refinado SMM 1# osciló entre 119.050 y 121.600 yuanes/tonelada, con un precio medio de 120.325 yuanes/tonelada, 500 yuanes/tonelada más que en el día de negociación anterior. El rango de cotización de la prima al contado del níquel refinado Jinchuan #1 fue de 2.500-2.700 yuanes/tonelada, con una prima media de 2.600 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El rango de cotización de las primas al contado del níquel electrodepositado de las principales marcas nacionales fue de 0-400 yuanes/tonelada.
Mercado de futuros: El contrato de níquel más negociado de la SHFE (2507) repuntó durante la sesión nocturna y fluctuó dentro de un rango durante la sesión diurna: cerró con una subida del 0,6% a 119.050 yuanes/tonelada durante la sesión nocturna, tras el anuncio de la decisión de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre los tipos de interés, lo que alivió la presión macro. Durante la sesión diurna, abrió al alza y continuó subiendo, alcanzando un máximo de 119.100 yuanes/tonelada durante la sesión, y se informó temporalmente de 118.800 yuanes/tonelada a media sesión, con una subida del 0,39%. El níquel de la LME también repuntó de manera sincronizada, informándose temporalmente de 15.095 dólares/tonelada, y cerró con una subida del 1,07% durante la noche.
A corto plazo, se espera que los precios del níquel fluctúen dentro de un rango de 118.000-123.000 yuanes/tonelada. Si Indonesia endurece sus políticas sobre el mineral de níquel, podría desencadenar un repunte gradual. Sin embargo, a medio y largo plazo, la presión del exceso de oferta es difícil de resolver, junto con la falta de demanda incremental en el lado de la demanda, el espacio alcista para los precios del níquel es limitado.
