Recientemente, los precios internacionales del oro han seguido atrayendo una gran atención del mercado debido a factores como el conflicto en Oriente Medio. Sin embargo, a medida que los precios del oro se fortalecen, las acciones de las empresas de joyería de oro han estado disminuyendo. Hasta el momento de redactar este artículo, Luk Fook Holdings (00590.HK), Chow Tai Fook (01929.HK) y Chow Sang Sang (00116.HK) han caído un 5,02 %, un 3,51 % y un 3,24 %, respectivamente.
Tomando a Luk Fook Holdings como ejemplo, la empresa experimentó una disminución acumulada del 9,36 % entre el 17 y el 18 de junio. Incluida su rentabilidad actual, esta disminución ha superado el 14 %.
Nota: Rendimiento de Luk Fook Holdings
Según el reciente anuncio de Luk Fook Holdings, la empresa espera que su beneficio neto para el año fiscal 2025 disminuya aproximadamente un 40 % en comparación con el mismo período del año pasado.
El anuncio también señaló que la disminución de los beneficios se debió principalmente a las mayores pérdidas de cobertura del oro causadas por el aumento de los precios del oro, así como al efecto de base alta resultante de las ganancias relacionadas únicas registradas el año pasado por la adquisición de King Tai Fook Group.
Excluyendo el impacto de las pérdidas de cobertura del oro, la disminución de los beneficios ajustados se redujo a menos del 20 %. Tras deducir además las ganancias únicas del año pasado, la disminución de los beneficios se redujo aún más a menos del 10 %.
Los informes del primer trimestre de otras empresas también revelan que las empresas de oro y joyería enfrentaron presiones en su rendimiento en el primer trimestre.
El valor minorista de Chow Tai Fook en el primer trimestre de este año disminuyó un 11,6 % interanual, y las ventas de la misma tienda en el mercado de China continental disminuyeron un 13,2 %. China National Gold Group Corporation informó unos ingresos de 11.003 millones de yuanes, una disminución interanual del 39,71 %, y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 135 millones de yuanes, una disminución interanual del 62,96 %. Chow Tai Seng informó unos ingresos de 2.673 millones de yuanes, una disminución interanual del 47,28 %, y un beneficio neto atribuible a los accionistas de 252 millones de yuanes, una disminución interanual del 26,12 %.
Según informes relevantes, en el primer trimestre de este año, la marca principal de Chow Tai Fook cerró un total neto de 397 tiendas, lo que elevó el total a 6.423, mientras que Chow Tai Seng cerró un total neto de 177 tiendas, lo que elevó el total a 4.831.
¿Por qué las joyerías tienen un rendimiento deficiente a pesar del aumento de los precios del oro?
El aumento repentino de los precios del oro eleva directamente los costes de adquisición de materias primas de las empresas, pero el precio de venta final está limitado por la aceptación del mercado, lo que dificulta subir los precios al mismo tiempo, reduciendo así los márgenes de beneficio. Por ejemplo, cuando los precios internacionales del oro suben a 560-580 yuanes por gramo, los precios minoristas de las joyerías de oro deben cubrir costes como los gastos de procesamiento, el alquiler y la mano de obra. Sin embargo, la aceptación de los consumidores de las joyas de oro con un precio superior a 700 yuanes por gramo disminuye drásticamente, lo que lleva a una fuerte caída en el volumen de ventas.
Además, las joyas de oro no son un bien de primera necesidad, y los consumidores son sensibles a los precios altos. Por ejemplo, cuando una cadena de oro que originalmente costaba 5.000 yuanes sube a 6.000 yuanes, la voluntad de compra disminuye. Mientras tanto, los consumidores anticipan una corrección de los precios del oro y retienen su dinero, lo que lleva a una fuerte disminución a corto plazo del tráfico de clientes.
Los consumidores están cambiando hacia productos financieros como lingotes de oro de banco o fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro para evitar la prima en las tiendas físicas. Según datos relevantes, la demanda nacional de joyas de oro en 2024 disminuyó un 24 % interanual, mientras que la demanda de lingotes de oro para inversión aumentó un 20 %. Los jóvenes están más inclinados a elegir sustitutos como joyas de oro de segunda mano u oro K, y la proporción del consumo tradicional de oro para bodas ha disminuido del 52 % al 37 %.
