Noticias de SMM del 18 de junio:
La escalada de los conflictos entre Israel e Irán ha fortalecido la demanda del mercado por activos refugio. La plata, como metal precioso con atributos tanto refugio como industriales, se ha convertido en una opción alternativa para que el capital encuentre refugio en un contexto en el que el precio del oro se ha visto presionado por el repunte del índice del dólar estadounidense el 17 de junio. La proporción oro-plata superó una vez el extremo histórico de 1:100 a finales de mayo, superando con creces la media a largo plazo de 60-80, lo que indica que la plata estaba gravemente infravalorada. La demanda de revalorización de la plata ha respaldado su precio. La tendencia a largo plazo de un déficit global de oferta y demanda de plata proporciona un respaldo subyacente para su precio. A medida que la plata SHFE superó el nivel de resistencia psicológico de 9.000 yuanes/kg en términos técnicos, atrajo mayores entradas de capital del mercado, empujando los precios de la plata a nuevos máximos. Hasta aproximadamente las 15:19 del 18 de junio, el contrato principal de plata SHFE subió un 2,35% a 9.045 yuanes/kg, y el contrato principal de plata SHFE actualizó su máximo histórico desde su cotización a 9.075 yuanes/kg. La plata T+D subió un 2,12% a 9.002 yuanes/kg, actualizando su máximo histórico desde su cotización a 9.040 yuanes/kg. La plata COMEX subió un 0,51% a 37,43 dólares/onza, y la plata COMEX actualizó su máximo histórico desde septiembre de 2011 a 37,405 dólares/onza. El oro COMEX cayó un 0,16% a 3.401,5 dólares/onza. El contrato principal de oro SHFE cayó un 0,21% a 785,42 yuanes/g.
En el mercado de valores: El sector de metales preciosos registró ganancias. Hasta el cierre del 6 de junio, el sector de metales preciosos subió un 0,95%. Entre las acciones individuales: Hunan Silver subió un 5,81%, mientras que Shandong Gold y Western Gold subieron más de un 2%.
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Recientemente, la proporción oro-plata ha retrocedido significativamente, cayendo desde un máximo histórico de más de 100 a finales de mayo a 91 el 17 de junio. Este cambio se debe a un aumento en la demanda industrial de plata, una afluencia de capital refugio y especulativo, lo que ha provocado que las ganancias de la plata superen con creces a las del oro en el corto plazo. Mientras tanto, el oro ha estado oscilando alrededor de 3.400 dólares/onza recientemente, lo que ha llevado a una reparación en la diferencia de precios entre el oro y la plata.
Funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) celebraron una reunión el martes, y los últimos datos económicos podrían aumentar sus preocupaciones de que las políticas del Gobierno estadounidense (o al menos el alto grado de incertidumbre que rodea a estas políticas) ralentizarán el crecimiento económico de Estados Unidos en los próximos meses. Las ventas minoristas de Estados Unidos en mayo cayeron más de lo esperado, arrastradas por la disminución de las compras de automóviles y el debilitamiento de la oleada de compras de los consumidores estadounidenses para evitar aumentos de precios inducidos por aranceles. Sin embargo, el gasto del consumidor actual todavía se ve respaldado por un sólido crecimiento salarial. El mercado generalmente espera que la Fed mantenga el rango objetivo de la tasa de interés sin cambios en 4,25%-4,50%. El mercado seguirá de cerca el discurso del presidente de la Fed, Powell, tras el anuncio de la decisión de política, buscando señales sobre el futuro camino de la política monetaria. Actualmente, el mercado generalmente espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios esta vez, pero han aumentado las expectativas de flexibilización monetaria en el segundo semestre, y la plata muestra un fuerte desempeño en medio de mayores expectativas de flexibilización.
"El susurrador de la Fed" Nick Timiraos: Hay razones convincentes para creer que, de no ser por los riesgos que los aranceles plantean a los precios, la Fed habría estado preparada para bajar las tasas de interés esta semana, dados los recientes avances en la inflación. Timiraos cree que los últimos cinco años han alterado las percepciones sobre la inflación y lo que podría ocurrir.
Comercio lento en el mercado spot tras los nuevos máximos de los precios de la plata
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El 18 de junio, el precio medio de referencia matutino de salida de fábrica de la plata SMM 1# fue de 8.958 yuanes/kg, un aumento de 163 yuanes/kg respecto al día anterior, lo que representa un aumento del 1,85%. Según SMM, el diferencial de precios spot-futuros de la plata-TD de la SHFE se amplió durante el día. Los proveedores que tienen warrants para lingotes de plata de estándar nacional en transacciones de efectivo spot en Shanghai aumentaron sus primas frente a TD a 3-5 yuanes/kg, mientras que los lingotes de plata de las fundiciones a gran escala se cotizaron con una prima de 5-8 yuanes/kg frente a TD. Los proveedores en Shanghai ofrecieron descuentos de 22 yuanes/kg frente al contrato de plata 2508 de la SHFE, pero el comercio fue escaso. Los operadores mostraron un gran entusiasmo por las compras durante el día, mientras que los usuarios finales de la cadena de suministro mostraron cautela en las adquisiciones en medio del fuerte aumento de los precios de la plata, lo que resultó en un entorno comercial generalmente lento en el mercado spot.
Voces del mercado
Las opiniones sobre la dirección futura de los metales preciosos varían entre las principales instituciones:
En el 2025 SMM (13th) Minor Metal Industry Conference - Main Forum, organizado por Shandong Humon Smelting Co., Ltd. y SMM Information & Technology Co., Ltd., Han Xiao, gerente general de Zhishui Investment Co., Ltd., ofreció una perspectiva para los mercados del oro y la plata en 2025, afirmando que los factores que influyen en los precios de los metales preciosos en 2025 girarán principalmente en torno a la política monetaria de la Fed. Considerando una combinación de factores fundamentales y técnicos, se espera que la segunda mitad de 2025 presente una tendencia fluctuante pero generalmente alcista, con una mayor probabilidad de fluctuaciones en el tercer trimestre y un posible sesgo alcista en el cuarto trimestre. Se espera que el nivel de resistencia superior para los precios del oro en el segundo semestre de 2025 sea de alrededor de 3.800 USD/oz, con un nivel de soporte inferior cerca de 3.000 USD/oz. Para los precios de la plata en el segundo semestre de 2025, se espera que el nivel de resistencia superior sea de alrededor de 38,0 USD/oz, con un nivel de soporte inferior entre 28,0 USD/oz. Se espera que el rango de precios para la plata TD en el segundo semestre de 2025 sea de entre 7.500 yuanes/kg y 9.000 yuanes/kg. 》Haga clic para ver detalles
Commerzbank pronostica que "para finales del año que viene, veremos la plata a 40 USD, el platino a 1.400 USD y el paladio a 1.200 USD (en aumento desde 36 USD, 1.100 USD y 1.050 USD, respectivamente)". Commerzbank había pronosticado anteriormente que los precios del oro alcanzarían los 3.400 USD por onza para finales de este año y los 3.600 USD por onza para finales del año que viene (había pronosticado anteriormente 3.000 USD por onza para ambos puntos temporales).
En un informe, Citi declaró que los precios de la plata podrían subir hasta 40 USD en los próximos 6 a 12 meses. El banco añadió: "Esperamos que años consecutivos de déficits, accionistas persistentes que exigen precios más altos y una sólida demanda de inversión estrechen la oferta de plata". En un escenario optimista, los precios de la plata podrían alcanzar los 46 USD por onza para el tercer trimestre de 2025, impulsados por una resolución más rápida de las tensiones comerciales y una política restrictiva de la Reserva Federal de Estados Unidos. Citi pronostica que los precios del oro bajarán debido a la debilidad de la demanda y a los recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. Citi dijo que los precios del oro retrocederán por debajo de 3.000 USD por onza en los próximos trimestres.
Una reciente opinión de investigación de Zheshang Securities señala que la plata tiene tres atributos: financiero, industrial y especulativo. Cuando diferentes atributos impulsan al alza los precios de la plata, la relación oro-plata y el rendimiento de los precios de la plata divergen. Específicamente, cuando predomina el atributo especulativo, los precios de la plata suben y la relación oro-plata baja; cuando predomina la demanda industrial, los precios de la plata suben y la relación oro-plata también baja; cuando predomina el atributo financiero, tanto los precios de la plata como la relación oro-plata suben simultáneamente.
Galaxy Futures cree que, en términos geopolíticos, después de la tensión inicial, el sentimiento de aversión al riesgo del mercado actual se ha enfriado ligeramente y están surgiendo actitudes expectantes, deteniendo temporalmente el repunte del oro. En Estados Unidos, por un lado, los últimos datos minoristas publicados ayer fueron inesperadamente débiles, mostrando la mayor caída desde marzo de 2023, posiblemente debido a que las preocupaciones sobre los aranceles se reflejan gradualmente en los datos macroeconómicos. Por otro lado, las últimas declaraciones del "susurrador de la Fed" han inyectado una fuerte dosis de confianza en las apuestas del mercado sobre que la Reserva Federal de Estados Unidos reduzca las tasas de interés en el segundo semestre. Las expectativas optimistas sobre la flexibilización de la liquidez respaldan la alta volatilidad del oro, al tiempo que impulsan fuertemente a la plata a alcanzar nuevos máximos desde 2012. A corto plazo, preste atención a la reunión de decisión de tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos a primera hora del jueves por la mañana para encontrar pistas sobre la trayectoria futura de la política monetaria. Se espera que los metales preciosos, en general, probablemente continúen sosteniéndose bien.
Yide Futures analiza: La disminución de la tasa de interés nominal, junto con un aumento de la tasa de inflación implícita, ha reducido significativamente la tasa de interés real, fortaleciendo el apoyo al oro. La continua disminución de la diferencia de tasas de interés a corto plazo entre Estados Unidos y Alemania ha debilitado el apoyo al dólar estadounidense. En términos de flujos de capital, el desempeño de los fondos de asignación de oro y plata ha divergido. Al 17 de junio, SPDR tenía 945,94 toneladas métricas (+4,01 toneladas métricas) e iShares tenía 14.714,94 toneladas métricas (-39,58 toneladas métricas). El desempeño de los fondos especulativos de oro y plata también ha divergido. Los datos de CME publicados el 13 de junio mostraron que el interés abierto total en oro NYMEX fue de 439.300 contratos (-353 contratos), y el interés abierto total en plata NYMEX fue de 180.600 contratos (+627 contratos). Durante la noche, el indicador principal, el Índice de Mineros de Oro de América del Norte, continuó retrocediendo, mientras que el repunte de los precios del petróleo impulsó las expectativas de inflación, elevando los precios de la plata. Técnicamente, los futuros de plata en NYMEX alcanzaron nuevos máximos de repunte, abriendo aún más el potencial alcista para los futuros de oro. Estratégicamente, se deben mantener las posiciones en las asignaciones de oro y las tenencias especulativas.
En la Conferencia de Innovación de la Cadena Industrial de la Plata SMM (6ª) 2025 organizada por SMM Information & Technology Co., Ltd. (SMM), coorganizada por Ningbo Haoshun Precious Metals Co., Ltd. y Quanda New Materials (Ningbo) Co., Ltd., y con el fuerte apoyo de patrocinadores como Fujian Zijin Precious Metals Materials Co., Ltd., Huizhou Yian Precious Metals Co., Ltd., Jiangsu Jiangshan Pharmaceutical Co., Ltd., Zhengzhou Jinquan Mining and Metallurgical Equipment Co., Ltd., Hunan Shengyin New Materials Co., Ltd., Zhejiang Weida Precious Metals Powder Materials Co., Ltd., Guangxi Zhongma Zhonglianjin Cross-border E-commerce Co., Ltd., Suzhou Xinghan New Materials Technology Co., Ltd., Yongxing Zhongsheng Environmental Protection Technology Co., Ltd., IKOI S.p.A., Hunan Zhengming Environmental Protection Co., Ltd., Kunshan Hongfutai Environmental Protection Technology Co., Ltd. y Shandong Humon Smelting Co., Ltd., el analista de plata de SMM, Wang Huilin, discutió el tema "Evolución de la oferta y demanda de plata y perspectivas de precios", afirmando que la creciente aversión al riesgo del mercado causada por el agravamiento del problema del envejecimiento de la población y el aumento de las incertidumbres económicas y políticas globales ha llevado a una tendencia a la baja de las tasas de interés reales; las industrias fotovoltaica y de energías renovables han experimentado un rápido crecimiento, con la demanda interna estabilizada y la demanda de exportación que se espera aumente; la tendencia a la baja de las tasas de interés reales ha impulsado la asignación de capital a medio y largo plazo a los activos de plata, entre otros factores alcistas, que pueden apoyar a los precios de la plata para que fluctúen al alza a medio y largo plazo.
Los datos de la "Encuesta de Reservas de Oro de los Bancos Centrales 2025" (CBGR) del Consejo Mundial del Oro, publicada el 17 de junio, mostraron que más de nueve de cada diez (95%) de los bancos centrales encuestados creen que los bancos centrales mundiales seguirán aumentando sus reservas de oro en los próximos 12 meses. Esta proporción es la más alta desde que se realizó la encuesta por primera vez en 2019 y representa un aumento de 17 puntos porcentuales con respecto a los resultados de la encuesta de 2024. La "Encuesta de Reservas de Oro de los Bancos Centrales 2025" (CBGR) recopiló respuestas de 73 bancos centrales de todo el mundo, estableciendo un nuevo récord en el número de bancos centrales participantes en años anteriores. La encuesta también reveló que casi el 43% de los bancos centrales planean aumentar sus reservas de oro en el próximo año. A pesar de que los precios del oro han alcanzado repetidamente nuevos máximos y de que los bancos centrales mundiales han comprado oro neto durante 15 años consecutivos, los bancos centrales siguen teniendo una opinión muy favorable sobre el oro.
UBS declaró que sigue siendo optimista sobre las acciones mundiales, la defensa y el oro, y proyecta que los precios del oro alcanzarán los 3.500 dólares por onza a finales de 2025.
Goldman Sachs declaró que mantiene su pronóstico anterior de que las fuertes compras estructurales de oro por parte de los bancos centrales impulsarán los precios del oro a alcanzar los 3.700 dólares por onza a finales de 2025 y los 4.000 dólares por onza a mediados de 2026.
