De Washington a Londres, más de una docena de bancos centrales celebrarán reuniones de política monetaria esta semana, y las economías que representan representan dos quintos de la economía mundial. Entre ellos, además de la tan esperada reunión de la Reserva Federal de Estados Unidos, otra reunión de política monetaria de un banco central del G10 también llamará la atención: la del Banco Nacional Suizo (BNS), que ha estado empujando continuamente las tasas de interés mundiales a nuevos mínimos.
Según las encuestas de economistas del sector, es probable que el BNS reduzca las tasas de interés a cero esta semana y las mantenga en este nivel bajo durante un tiempo.
Casi el 80% de los economistas encuestados esperan que los responsables de la política del BNS reduzcan los costos de endeudamiento en 25 puntos básicos hasta el 0% este jueves. Esta medida devolverá la tasa de interés de referencia a un nivel no visto desde septiembre de 2022, cuando el BNS acababa de poner fin a su política de tipos de interés negativos de siete años.Esto también se convertirá en la tasa de interés más baja entre las principales economías mundiales en la actualidad.
De las 22 instituciones pronosticadoras encuestadas, solo tres —Pantheon Macroeconomics, Capital Economics y Swiss Life Asset Managers— predicen que el BNS reducirá directamente las tasas de interés en 50 puntos básicos hasta el -0,25% esta semana.
Otras seis instituciones, entre ellas Goldman Sachs, Nomura y Barclays, esperan que el BNS entre en territorio de "tipos de interés negativos" en septiembre, pero la mayoría de las instituciones encuestadas creen que el ciclo de flexibilización terminará en junio.
Los funcionarios del BNS pueden citar el crecimiento extremadamente débil del IPC del país como razón para una sexta reducción consecutiva de las tasas de interés:El mes pasado, la tasa de inflación de Suiza se volvió negativa por primera vez desde principios de 2021. Mientras tanto, los economistas encuestados por el sector predicen que la tasa de inflación anual promedio será de solo el 0,3% este año y del 0,6% en 2026.
Además, las fluctuaciones del tipo de cambio también pueden ser uno de los factores considerados por el BNS esta semana.Los responsables de la política del BNS están tratando de tomar medidas para frenar las entradas de capital hacia el franco suizo. Desde que el presidente estadounidense Trump anunció las medidas arancelarias del "Día de la Liberación" a principios de abril, el franco suizo se ha apreciado más del 8% frente al dólar estadounidense.
Desde entonces, el franco suizo también ha seguido apreciándose frente al euro, un par de divisas de particular interés para el BNS. La fortaleza del franco suizo ha hecho bajar los costes de importación y el índice de precios al consumidor.
Cabe destacar que, aunque el presidente del BNS, Martin Schlegel, declaró a mediados de mayo que los funcionarios habían mantenido conversaciones productivas con Washington sobre las medidas de intervención cambiaria del banco central, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos siguió incluyendo a Suiza en su lista de economías vigiladas de cerca por sus políticas cambiarias en su informe semestral sobre políticas cambiarias de la semana pasada.
