6.10 Acta de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM
Mercado de futuros: En la sesión nocturna anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.075 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 20.100 yuanes/tonelada, tocó un mínimo de 20.040 yuanes/tonelada y cerró a 20.060 yuanes/tonelada, un aumento del 0,17% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.452,5 dólares/tonelada, alcanzó un máximo de 2.484 dólares/tonelada, cayó a un mínimo de 2.445 dólares/tonelada y se estableció a 2.483 dólares/tonelada, un aumento del 1,28%.
Macroeconomía: (1) En la tarde del 9 de junio, hora local, se celebró en Londres, Reino Unido, la primera reunión del mecanismo de consulta económica y comercial entre China y Estados Unidos. Según Yuyuan Tantian, la reunión continuará el 10 de junio, hora local. (Neutro★) (2) Los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (ONE) mostraron que en mayo, el IPC cayó un 0,2% intermensual y un 0,1% interanual, mientras que el IPC subyacente, excluyendo los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 0,6% interanual, con una tasa de crecimiento que se expandió en 0,1 puntos porcentuales respecto al mes anterior. El IPP disminuyó un 0,4% intermensual, manteniendo la misma caída que el mes pasado, y cayó un 3,3% interanual, con una disminución que se amplió en 0,6 puntos porcentuales intermensuales. La ONE declaró que el cambio del IPC intermensual de crecimiento a disminución se vio afectado principalmente por los precios más bajos de la energía. El IPP se mantuvo en niveles bajos, pero los cambios marginales indicaron una mejora en las relaciones de oferta y demanda en algunos sectores debido a la intensificación de la implementación de políticas macroeconómicas, mostrando movimientos positivos en los precios. (Alcista★) (3) Los datos aduaneros revelaron que en los primeros cinco meses de este año, las exportaciones de productos de fabricación de equipos de China alcanzaron los 6,22 billones de yuanes, un aumento del 9,2% interanual, representando el 58,3% de las exportaciones totales. En particular, los vehículos eléctricos y los robots industriales crecieron significativamente un 19% y un 55,4%, respectivamente. El sector de fabricación de equipos contribuyó con el 73% al crecimiento general de las exportaciones, alcanzando el 76,9% en mayo, convirtiéndose en un pilar clave para el crecimiento estable del comercio exterior. (Alcista★)
Fundamentos: (1) Los datos aduaneros mostraron que las exportaciones de aluminio sin fundir y semielaborado de China totalizaron 506.000 toneladas en marzo de 2025, un 1,17% menos interanual, pero un 24,02% más intermensual. Las exportaciones acumuladas de enero a marzo alcanzaron los 1,365 millones de toneladas, un 7,6% menos interanual. (Alcista★) (2) En el lado de las materias primas, fluorita: los precios actuales de entrega a fábrica para el polvo de fluorita al 97% utilizado por los productores de fluoruro de aluminio oscilaron entre 3.200 y 3.550 yuanes/tonelada. El mercado de la fluorita se mantuvo estancado debido a la intensa competencia entre la oferta y la demanda, y el nivel de precios siguió bajando. (Bajista★) (3) Según las estadísticas de SMM, el inventario social de lingotes de aleación de aluminio secundario en Foshan, Ningbo y Wuxi ascendió a 15.373 toneladas el 9 de junio, lo que representa un aumento de 411 toneladas respecto al día anterior. (Alcista★) (4) Los datos de CPCA indicaron que las ventas minoristas de vehículos de pasajeros en China alcanzaron los 1,96 millones de unidades en mayo, lo que supone un aumento interanual del 13,9% y un aumento mensual del 10%. Las ventas minoristas acumuladas de enero a mayo ascendieron a 8,934 millones de unidades, lo que representa un aumento interanual del 9,5%. En mayo, las ventas minoristas de vehículos de pasajeros de energía nueva (VEN) alcanzaron los 1,021 millones de unidades, lo que supone un aumento interanual del 28,2% y un aumento mensual del 12,1%. De enero a mayo, las ventas minoristas acumuladas ascendieron a 4,351 millones de unidades, lo que representa un aumento del 34,1%. (Neutral)
Mercado de Aluminio Primario: En la sesión anterior, el aluminio SHFE subió hasta los 20.180 yuanes/tonelada en la sesión de la mañana antes de retroceder ligeramente, fluctuando en un rango de 20.130 yuanes/tonelada. Bajo la estructura de diferenciales intermensuales elevados, los proveedores se enfrentaron a una mayor presión sobre los inventarios y estaban más ansiosos por vender. Sin embargo, el consumo aguas abajo comenzó a debilitarse, y algunos materiales procesados operaron a una capacidad reducida. El mercado generalmente cotizó con un descuento de 10 yuanes/tonelada respecto a las transacciones de SMM. En la sesión anterior, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20.210 yuanes/tonelada, 20 yuanes/tonelada menos que el día anterior, con una prima de 70 yuanes/tonelada respecto al contrato de junio, una disminución de 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, la oferta era escasa, y los proveedores mantuvieron primas elevadas debido a los bajos inventarios, con ofertas que oscilaron entre una prima de 10 yuanes/tonelada y la paridad. Sin embargo, las empresas de materiales procesados aguas abajo experimentaron una disminución casi continua de los envíos desde junio, y los inventarios de productos terminados comenzaron a acumularse. Algunas empresas gradualmente comenzaron a reducir la producción, y se esperaba una tendencia a la baja en las primas. El aluminio A00 del centro de China de SMM se registró a 20.150 yuanes/tonelada respecto al contrato 2506 de aluminio SHFE, 20 yuanes/tonelada menos que el día anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghái fue de -60 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior, con una prima de 10 yuanes/tonelada respecto al contrato 2506, una disminución de 10 yuanes/tonelada.
Materias Primas de Aluminio Secundario: Los precios en el mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron generalmente estables ayer. Con el inicio de la temporada baja en junio, las empresas de utilización de chatarra río abajo se enfrentaron a una débil liberación de pedidos, y las adquisiciones se vieron impulsadas principalmente por las necesidades inmediatas. Ayer, las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.000 y 15.500 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que la chatarra de aluminio triturada se cotizó entre 15.500 y 17.000 yuanes/tonelada (sin impuestos). A nivel regional, Shanghai, Jiangsu, Shandong y otros lugares siguieron de cerca los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilaron entre 0 y 50 yuanes/tonelada. En Jiangxi, Foshan, Guizhou y otras regiones, los ajustes de precios se retrasaron con respecto a los del aluminio, y las cotizaciones se mantuvieron sin cambios con respecto al día anterior. En Anhui, se realizaron ajustes centralizados de precios para las virutas de aluminio ADC12 y la chatarra de aluminio para fundición mecánica, con ajustes que oscilaron entre 100 y 200 yuanes/tonelada. Por producto, los precios de la chatarra de aluminio UBC embalada se mantuvieron sin cambios con respecto al día anterior en Henan, Foshan, Jiangxi y otros lugares, mientras que Sichuan, Chongqing, Shanghai, Zhejiang y otras regiones registraron una disminución general de 50 yuanes/tonelada. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en máximos. La escasez de suministro de chatarra de aluminio triturada no cambiará, con un sólido soporte de precios. La chatarra de aleación de aluminio forjada seguirá fluctuando dentro de un rango con el aluminio primario, pero el riesgo de una corrección a nivel alto en el aluminio primario, combinado con la débil demanda durante la temporada baja, puede suprimir el espacio alcista. La tasa de funcionamiento de las empresas de aluminio secundario río abajo puede mantenerse baja, con una lucha continua entre costos y pedidos. En cuanto a la facturación inversa, Jiangxi, Anhui, Hubei y otros lugares están promoviendo activamente su implementación entre productores y proveedores. Según los comentarios de algunas empresas de utilización de chatarra, los costos fiscales derivados de la facturación inversa serán compartidos por proveedores y productores, y finalmente se transferirán a los precios de las materias primas. Por otro lado, los futuros de aleación de aluminio fundido se cotizarán el 10 de junio. Las actividades de arbitraje de futuros pueden impulsar temporalmente la actividad del mercado de aleación de aluminio secundario. Dado que la chatarra de aluminio es una materia prima central para la producción, su sensibilidad a los precios puede verse aún más desencadenada.
Aleación de aluminio secundario: Ayer, el precio del aluminio SMM A00 cayó 20 yuanes/tonelada con respecto al día de negociación anterior, hasta los 20.210 yuanes/tonelada. El precio nacional del SMM ADC12 se mantuvo estable en el rango de 19.900-20.100 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, el precio CIF del ADC12 importado continuó fluctuando entre 2.370 y 2.400 dólares/tonelada, con una pérdida de importación en tiempo real que rondaba los 400 yuanes/tonelada. Afectados por la estrecha fluctuación de los precios del aluminio y la próxima cotización de los futuros de aleación de aluminio fundido el martes, los participantes del mercado mostraron poca disposición a ajustar los precios el lunes, optando por mantener la estabilidad y adoptar una actitud de espera y observación. Los futuros de aleación de aluminio fundido se cotizarán a partir del 10 de junio de 2025, con contratos cotizados que van desde AD2511 hasta AD2605. El precio de referencia de los contratos cotizados se fija en 18.365 yuanes/tonelada. Dado que este precio de referencia es significativamente más bajo que el precio al contado, el sentimiento del mercado es notablemente alcista, con la atención centrada en el rango de 19.000-19.500 yuanes/tonelada en el primer día de cotización. Actualmente, el soporte fundamental es débil y la demanda débil continuará suprimiendo el precio al contado del ADC12. Se espera que el patrón de descuento con respecto al aluminio A00 persista a corto plazo.
Resumen: En el frente macro, la llamada telefónica entre China y Estados Unidos podría conducir a una desescalada de la guerra comercial. Mientras tanto, el repunte del PMI manufacturero de China y la mejora de los indicadores de exportación en mayo brindan apoyo a la demanda, lo que indica que la resistencia de la economía nacional permanece intacta. En el aspecto de los fundamentos, la capacidad operativa del aluminio primario nacional se mantiene estable. La reducción del volumen de lingotes de fundición ha contribuido a una tendencia temporal de desabastecimiento en el inventario nacional de lingotes de aluminio. En el aspecto de los costos, el impacto del incidente de la mina de Guinea en los precios de la alúmina se ha aliviado algo, y el costo en tiempo real del aluminio primario ha disminuido ligeramente mes a mes. En el aspecto de la demanda, la debilidad estacional nacional y las incertidumbres comerciales ejercen presiones duales. A corto plazo, la tasa de operación de las empresas de procesamiento de aluminio estará bajo presión y el ambiente de temporada baja se intensificará. En general, los bajos inventarios actuales y la expectativa de una mayor proporción de aluminio líquido brindan un fuerte apoyo a los precios del aluminio. Sin embargo, la presión de temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio alcista. Los lingotes de aluminio al contado en las principales áreas de consumo pronto podrían enfrentar una situación de débil oferta y demanda, y es probable que los precios del aluminio se mantengan dentro de un rango y se consoliden a corto plazo.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para la investigación y toma de decisiones de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no deben confiar en esto como un sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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