En la Conferencia de Minería de Indonesia y Conferencia de Metales Críticos 2025 - Sede de Níquel-Cobalto-Vehículos Eléctricos Nuevos (NEV), Thomas Feng, director de Investigación de la Industria del Níquel de SMM, compartió sus puntos de vista sobre "Las Perspectivas Futuras de la Industria Mundial del Níquel". Afirmó que, a lo largo de 2025, se espera que la dinámica de oferta y demanda del mineral de níquel de Indonesia se ajuste, y se prevé que los precios generales se mantengan altos. En el mercado de níquel primario, SMM predice que, a corto plazo, influenciada por factores como las políticas, la oferta mundial de níquel se ajustará, manteniendo un equilibrio ajustado entre oferta y demanda. Sin embargo, a largo plazo, se espera que el mercado de níquel primario siga enfrentando un superávit. En el lado del consumo, la industria del acero inoxidable seguirá siendo el principal sector consumidor aguas abajo en el mercado del níquel, manteniendo una posición inquebrantable en el consumo de níquel.
Impacto de los Cambios de Política de Indonesia en el Mercado del Níquel en 2025
La proporción de diversos productos de níquel en Indonesia sigue aumentando
Indonesia posee las reservas de recursos de níquel más ricas del mundo y es una importante fuente de suministro. Se espera que esta proporción aumente aún más en el futuro.
Como se puede ver en el gráfico, desde 2018 hasta 2024, el suministro de mineral de níquel en Indonesia, desde la minería hasta la fundición, ha crecido rápidamente con la liberación de nuevas capacidades. Por ejemplo, el producto intermedio MHP no tuvo producción en 2018, pero para 2024, su participación en el suministro mundial alcanzará el 82%. En el sector de NPI, las empresas chinas han liderado la construcción de numerosas plantas de NPI utilizando el proceso RKEF, aumentando significativamente la producción de NPI de Indonesia. Esta aumentó rápidamente desde un nivel de varios cientos de miles de toneladas hasta convertirse en el mayor productor mundial de NPI, con una producción que representó el 81% del total mundial en 2024. Mientras tanto, la participación en el suministro de otros productos de níquel también está creciendo rápidamente.
Desde 2025, a pesar del superávit de suministro en el mercado del níquel, los precios del mineral de níquel han estado aumentando
Para garantizar la sostenibilidad del suministro de la industria del níquel y aumentar los ingresos fiscales relacionados con el gobierno, se han introducido una serie de políticas relacionadas con el níquel, incluidas RKAB, SIMBARA y HMA. RKAB es una política clave que afecta la escala del suministro de mineral de níquel. Según la aprobación del Gobierno de Indonesia en 2024, la cuota total es de aproximadamente 272 millones de wmt. Hasta la fecha, la cuota RKAB anunciada es de unos 50 millones de wmt. Debido a la lentitud del proceso de aprobación, las aprobaciones posteriores siguen siendo inciertas. Bajo el impacto combinado de la lentitud del proceso de aprobación de RKAB y la temporada de lluvias, los precios del mineral de níquel en Indonesia han seguido aumentando este año. A finales de mayo de 2025, el precio CIF del mineral de níquel de 1,6 % de grado alcanzó los 55 dólares por tonelada, lo que representa un aumento del 25 % con respecto a principios de año.
Según las previsiones de SMM, a corto plazo, los precios del mineral de níquel para la pirometalurgia se mantendrán firmes. A medida que la demanda de MHP, previamente afectada, se recupere gradualmente, los precios del mineral de níquel para la hidrometalurgia también pueden aumentar. A lo largo del año, se espera que la dinámica de la oferta y la demanda del mineral de níquel de Indonesia se ajuste, y se prevé que los precios generales se mantengan altos.
Resumen del proceso de solicitud del sistema SIMBARA
Antes de la puesta en marcha del sistema SIMBARA, podría haber habido evasión fiscal en algunos procesos de venta de mineral. Sin embargo, desde que el sistema SIMBARA entró en funcionamiento en 2025, ha reprimido severamente las ventas ilegales de mineral de níquel, lo que puede haber afectado en cierta medida la oferta de mineral de níquel en el mercado nacional de Indonesia.
Con el tiempo, las minas completarán gradualmente las aprobaciones de proceso requeridas a través del sistema SIMBARA, y se espera que el sistema se familiarice y sea aceptado gradualmente por las minas locales y las fundiciones aguas abajo.
Ajuste y ampliación de la fórmula HMA
Mineral de níquel:La fórmula de fijación de precios del mineral de níquel seguirá el modelo existente, con los precios HMA ajustados cada quincena para seguir de cerca los cambios del mercado.
Otros productos de níquel:Se han aclarado o añadido nuevos métodos de cálculo de los precios HPM para otros siete productos a base de níquel, excluido el mineral de níquel, para mejorar la transparencia y la precisión de la fijación de precios.
Análisis de políticas
Mejorar la sensibilidad del mercado y la flexibilidad de fijación de precios:Reflejar más rápidamente las fluctuaciones inmediatas de los precios del níquel en la LME y reducir los retrasos en la fijación de precios. Vincular estrechamente los precios del mineral de níquel de Indonesia con los precios del mercado internacional para evitar desviaciones de precios causadas por promedios a largo plazo.
Optimización de la gestión de los ingresos por exportación de recursos:El Gobierno puede ajustar con precisión los precios nacionales del mineral en función de las fluctuaciones internacionales del precio del níquel para salvaguardar los márgenes de beneficio de los mineros.
Fortalecimiento del control sobre la cadena industrial del níquel:Garantizar la influencia y la voz integrales del Gobierno en la industria del níquel.
Aumento de los ingresos fiscales:A través de evaluaciones de valor más precisas, el Gobierno puede establecer estándares fiscales más razonables y, de este modo, aumentar los ingresos fiscales.
Salvaguarda del valor de los recursos:Un mecanismo de ajuste que se alinea estrechamente con los precios reales del mercado ayuda a estabilizar los precios del níquel y garantiza el valor de los recursos de níquel de Indonesia.
El 26 de abril entraron en vigor oficialmente las nuevas normas de patentes para los productos de níquel en Indonesia
El 11 de abril de 2025, el presidente de Indonesia firmó oficialmente la nueva política de productos de níquel, que entró en vigor el 26 de abril. Según las nuevas normas, las regalías de los productos de níquel se ajustarán dinámicamente en función del precio de referencia (HMA).
Los principales cambios e impactos incluyen:
Aumento general de las regalías:Cuanto mayor sea el precio del HMA, mayor será la tasa de regalías.
Gestión estratégica de los recursos en toda la cadena industrial:Fortalecer la gestión estratégica de los recursos en toda la cadena industrial.
Aumento del valor de las materias primas:Aumentar el valor de las materias primas de bajo valor añadido y mejorar el poder de negociación de los recursos.
Cobertura contra las fluctuaciones de precios:Reducir los riesgos asociados a las fluctuaciones de los precios del mercado internacional.
Análisis de las importaciones de mineral de níquel filipino por parte de Indonesia en 2024
Según SMM, Indonesia importó aproximadamente 10,35 millones de toneladas de mineral de níquel filipino en 2024. A nivel regional, Halmahera y Sulawesi representaron hasta el 98 % de las importaciones de mineral de níquel procedentes de Filipinas.
Al entrar en 2025, según los datos actuales, las importaciones de mineral de níquel de Indonesia procedentes de Filipinas en marzo aumentaron un 100 % en comparación con el mismo período de 2024, mientras que en abril se dispararon un sorprendente 334 % interanual.
Según las previsiones de SMM, se espera que las importaciones totales de mineral de níquel de Indonesia procedentes de Filipinas aumenten aproximadamente un 45 % interanual en 2025.
Equilibrio entre la oferta y la demanda y los principales flujos comerciales del mercado mundial de níquel
Se espera que el níquel primario mundial mantenga un superávit de oferta
SMM predice que, a corto plazo, influenciada por factores como las políticas, la oferta mundial de níquel se tensará, manteniendo un equilibrio ajustado entre la oferta y la demanda. Sin embargo, a largo plazo, se espera que el mercado de níquel primario siga enfrentando un superávit.
En cuanto a la oferta, se espera que la producción mundial de níquel primario mantenga una tasa de crecimiento relativamente alta en 2025. Por segmentos:
NPI: En 2024, afectado por la política RKAB de Indonesia, el NPI se encontraba en un proceso de reducción de existencias el año pasado. En 2025, con el aumento de las cuotas RKAB finalizadas y el aumento del suministro de materias primas, se espera que se alivie la situación de escasez de materias primas de NPI, lo que llevará a un aumento de la oferta. Sin embargo, teniendo en cuenta el impacto combinado de las revisiones de las cuotas, los efectos de la temporada de lluvias y las incertidumbres políticas, se espera que el grado de superávit de NPI durante todo el año sea limitado.
Níquel refinado: En 2024, el volumen mundial de procesamiento primario se concentró principalmente en el sector del níquel refinado. En 2025, impulsado por la puesta en marcha prevista de nuevos proyectos de níquel refinado en China e Indonesia, la capacidad mundial de níquel refinado seguirá expandiéndose y la producción de níquel refinado aumentará considerablemente, exacerbando aún más el superávit mundial de níquel refinado.
Sulfato de níquel: En 2024, en medio de la desaceleración del crecimiento de la demanda aguas abajo y las pérdidas, las empresas de sulfato de níquel adoptaron una estrategia de producción basada en las ventas. La oferta y la demanda mantuvieron un equilibrio ajustado. En 2025, las empresas de sulfato de níquel seguirán adoptando una estrategia de producción basada en las ventas, con un crecimiento limitado de la oferta previsto.
En cuanto a la demanda: El acero inoxidable aguas abajo mantuvo una tendencia de crecimiento estable; el espacio de mercado para la fundición de acero especial de aleación siguió siendo relativamente limitado, con una tendencia de crecimiento general estable. En el sector de la nueva energía, continuó la sustitución de las baterías de litio ternario por las baterías LFP, y la tasa de crecimiento de la demanda de níquel del sector de la nueva energía se ralentizará aún más.
En general, en un contexto de crecimiento sostenido de la oferta y desaceleración del crecimiento de la demanda, el patrón de superávit fundamental se mantiene sin cambios. A corto plazo, bajo las influencias macroeconómicas, como las políticas arancelarias, el sentimiento del mercado dominará las tendencias, con fluctuaciones significativas en los precios del níquel. A medio y largo plazo, se espera que el patrón de oferta y demanda siga en superávit.
Inventario mundial de níquel refinado
Según SMM, el problema del superávit de níquel refinado a nivel mundial sigue siendo grave, con un inventario acumulado actual de aproximadamente 350.000 toneladas. El inventario de la LME ha vuelto a subir a un máximo de 200.000 toneladas. Mientras tanto, el inventario no registrado en la LME también ha alcanzado aproximadamente 80.000 toneladas. En el mercado chino, el inventario de la SHFE es de aproximadamente 40.000 toneladas, y el inventario social también es de aproximadamente 40.000 toneladas.
Además, la nueva capacidad de níquel refinado añadida este año seguirá liberándose, y se espera que la producción siga aumentando mes a mes. Por lo tanto, la situación de superávit del níquel refinado se mantendrá en un nivel elevado.
Resumen de los diferenciales de precios y cambios de flujo de los principales productos de níquel
Tarifas de procesamiento y rentabilidad de los principales productos de níquel
Analicemos más de cerca la rentabilidad actual de cada eslabón específico de la cadena:
Los cambios en los precios del mineral de níquel afectarán la rentabilidad de cada eslabón de la cadena industrial. Desde principios de este año, a medida que los precios del níquel han alcanzado un mínimo cíclico, la rentabilidad de cada eslabón de la cadena industrial se ha visto reducida.
Examinemos la rentabilidad actual desde las perspectivas de las rutas de fundición de mineral pirometalúrgico y mineral hidrometalúrgico, respectivamente.
Desde la perspectiva del mineral pirometalúrgico, este año se han producido algunas transformaciones en el NPI y la mata de níquel de alta calidad. El beneficio de la tarifa de procesamiento del NPI a la mata de níquel de alta calidad es de aproximadamente 1.800 dólares. Este año, en medio de los bajos precios de la mata de níquel de alta calidad y la presión sobre los beneficios en el eslabón de la mata de níquel de alta calidad, que incluso ha provocado pérdidas parciales, se ha registrado una reducción significativa en la producción de mata de níquel de alta calidad este año. Sin embargo, la rentabilidad del eslabón del NPI es mejor que la del eslabón de la mata de níquel de alta calidad. Por lo tanto, algunas líneas de producción que antes fabricaban matte de níquel de alta calidad se han convertido para producir NPI.
Mientras tanto, el eslabón del sulfato de níquel aún tiene beneficios escasos. Por otro lado, el eslabón del níquel refinado está experimentando pérdidas en cierta medida.
Flujos comerciales mundiales de mineral de níquel y productos intermedios en 2024
Los datos sobre los flujos comerciales entre diferentes países reflejan las posiciones y el poder de negociación respectivos de estos países dentro de la cadena industrial del níquel. Después de que Indonesia prohibiera las exportaciones de mineral de níquel, los productos de níquel de Indonesia se han exportado en forma de productos intermedios y productos más avanzados en la cadena de valor. China depende de las importaciones para el mineral de níquel y los productos intermedios de níquel. Rusia y Australia exportan principalmente mineral de níquel y productos intermedios.
En el segmento de NPI, Indonesia, con sus ventajas duales en recursos y costos, es un importante productor de NPI y, por lo tanto, un importante exportador de NPI.
En términos de níquel refinado, el comercio mundial de níquel refinado está estrechamente interconectado. China, Rusia e Indonesia son todos importantes vendedores de níquel refinado. La SHFE de China y la LME de Londres son ambos importantes mercados mundiales de comercio de futuros de níquel refinado.
El acero inoxidable sigue siendo la mayor fuente de demanda, mientras que la tasa de crecimiento de la nueva energía se ha ralentizado aún más.
Demanda aguas abajo de níquel primario
El acero inoxidable es el mayor sector de demanda aguas abajo de níquel primario, representando el 69 % de la demanda en 2019. Sin embargo, con el rápido desarrollo de la industria de la nueva energía, la demanda de níquel primario de las baterías aumentó significativamente en 2021, lo que llevó a una disminución en la proporción del acero inoxidable en la demanda de níquel primario.
Aunque la nueva energía ha entrado en una fase de crecimiento relativamente estable, se espera que el acero inoxidable siga siendo el principal sector consumidor de níquel primario. Se proyecta que para 2028, el sector del acero inoxidable representará aproximadamente el 70 % del consumo de níquel primario.
El níquel, como una importante materia prima para la fabricación de baterías, se utiliza ampliamente en campos como las baterías de vehículos eléctricos y las baterías de sistemas de almacenamiento de energía. Debido a la rápida expansión de la industria de la nueva energía, la demanda de níquel en el sector de las baterías muestra un gran potencial. Sin embargo, debido a la creciente proporción de la demanda de baterías LFP, la demanda general de níquel en el sector de la nueva energía ha aumentado, pero no ha alcanzado los niveles esperados. Se proyecta que para 2028, el sector de fabricación de baterías representará aproximadamente el 11 % de la demanda de níquel en la industria del níquel.
La industria del acero inoxidable de Indonesia ha crecido rápidamente debido a su fuerte competitividad en costos y sus abundantes recursos, y tiene un importante potencial de crecimiento futuro.
Como una importante fuente de demanda de níquel, el acero inoxidable es suministrado principalmente por China. Sin embargo, también merece la pena destacar el aumento futuro del suministro de acero inoxidable en Indonesia. Indonesia produce principalmente acero inoxidable de la serie 300. En 2024, la producción de acero inoxidable fue de aproximadamente 480 000 toneladas métricas. En el futuro, Indonesia seguirá aumentando su suministro a una tasa de crecimiento anual compuesta de aproximadamente el 5,9 %.
Exportaciones de acero inoxidable de Indonesia
Actualmente, Indonesia exporta principalmente acero inoxidable de la serie 300, y sus principales mercados se concentran en Asia. En 2024, Indonesia exportó un total de 4,75 millones de toneladas métricas de acero inoxidable, de las cuales 1,57 millones de toneladas métricas se exportaron a China continental, lo que representa el 33 % de las exportaciones totales.
China importa principalmente acero inoxidable de grado 2E y acero inoxidable laminado en frío de Indonesia. Después de que el acero inoxidable importado ingrese a China, las empresas chinas lo someten a un procesamiento adicional, como el acabado de superficie brillante (tratamiento mate), transformándolo en productos con una superficie lisa y uniforme antes de venderlos.
Cabe señalar que los datos de exportación de acero inoxidable de Indonesia pueden no coincidir plenamente con su producción real. Las razones de esta discrepancia incluyen:
1. Impactos en los inventarios debido a retrasos en los plazos de exportación;
2. Importaciones de acero inoxidable de Indonesia;
3. Capacidad no registrada de aproximadamente 200 000 toneladas métricas de pequeñas empresas locales en India.
Dinámica de la demanda de baterías: disminución de la participación de mercado de las baterías NCM, el níquel de grado medio a alto se convertirá en la corriente principal
SMM pronostica que de 2025 a 2027, la participación de mercado de las baterías de litio NCM seguirá disminuyendo, y las baterías de litio NCM de níquel de grado medio a alto podrían convertirse en la corriente principal de las baterías de litio NCM futuras.
La creciente proporción de baterías de litio NCM de alto níquel de las series 8 y 9 ha llevado a un aumento de la demanda de níquel.
Baterías de ion-litio de estado sólido en fase inicial de desarrollo
Como un campo futuro muy esperado, las baterías de estado sólido son consideradas por muchos como otro importante punto de crecimiento potencial para las aplicaciones del níquel. Sin embargo, en la etapa actual de desarrollo, las baterías de estado sólido aún se encuentran en la fase inicial de exploración. Actualmente, es necesario abordar problemas como los altos costos, los sistemas de materiales inestables y la baja densidad energética.
El desarrollo futuro de las baterías de estado sólido se puede dividir en tres etapas principales. En primer lugar, desde ahora hasta 2027, anticipamos que las baterías de estado sólido lograrán un avance de 0 a 1. En esta etapa, el material del cátodo adoptará un sistema NCM de alto contenido de níquel, mientras que el ánodo utilizará un esquema de baja dopación de silicio. Sin embargo, el costo y la densidad energética seguirán siendo problemas críticos que superar.
Al entrar en la segunda etapa, de 2027 a 2030, esperamos que la densidad energética de las baterías de estado sólido supere los 400 Wh/kg, con costos reducidos significativamente, lo que permitirá una aplicación gradual a gran escala.
En la tercera etapa, de 2030 a 2035, se proyecta que las baterías de estado sólido entren en la fase de aplicación comercial, con una densidad energética que supere los 500 Wh/kg. En esta etapa, las baterías de estado sólido generarán un crecimiento sustancial en la demanda de níquel.
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