6.9 Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM
Mercado de Futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 19.980 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.020 yuanes/tonelada, un mínimo de 19.940 yuanes/tonelada y cerró a 20.010 yuanes/tonelada, un 0,3% por debajo del cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.477 dólares/tonelada, con un máximo de 2.483 dólares/tonelada, un mínimo de 2.437 dólares/tonelada y cerró a 2.451 dólares/tonelada, un 0,95% por debajo.
Macroeconomía: (1) Del 8 al 13 de junio, He Lifeng visitará el Reino Unido y celebrará la primera reunión del Mecanismo de Consulta Económica y Comercial China-Estados Unidos. (Alcista ★) (2) En respuesta a una pregunta de un periodista sobre las conversaciones del ministro Wang Wentao con el vicepresidente ejecutivo de la Comisión Europea, Valdis Dombrovskis, sobre seguridad comercial y económica durante su visita a Francia, el Ministerio de Comercio declaró que el ministro Wang y el comisario Dombrovskis mantuvieron conversaciones profesionales y en profundidad sobre el caso de los vehículos eléctricos, dando un paso importante hacia una resolución adecuada. Actualmente, las consultas sobre el compromiso de precios entre China y la UE sobre el caso de los vehículos eléctricos han entrado en la fase final, pero aún se necesitan esfuerzos de ambas partes. (Alcista ★) (3) La Asociación de Promoción del Desarrollo de Alta Calidad de la Iniciativa de la Franja y la Ruta en el Delta del Río Yangtsé, la Asociación de la Industria de Autopartes de Shanghai, la Asociación de la Industria del Automóvil de Jiangsu, la Asociación de la Industria del Automóvil de Zhejiang y la Sociedad de Ingeniería del Automóvil de Anhui firmaron conjuntamente un acuerdo de cooperación sobre el "Establecimiento de la Base Global de Vehículos Eléctricos Nuevos en el Delta del Río Yangtsé". Este movimiento marca una mayor aceleración en la expansión del mercado global de la industria de vehículos eléctricos nuevos en la región del delta del río Yangtsé. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM del 9 de junio, las existencias sociales de aluminio primario nacional disminuyeron en 27.000 toneladas hasta las 477.000 toneladas. (Alcista ★★) (2) Durante este período, se estableció el precio de licitación para las empresas de aluminio primario de referencia de junio en el mercado descendente, y los precios de mercado del fluoruro de aluminio continuaron debilitándose. Los precios de licitación para las empresas de referencia de junio disminuyeron entre 150 y 200 yuanes/tonelada hasta los 9.630-9.700 yuanes/tonelada. (Bajista ★) (3) Del 9 de mayo al 6 de junio, los precios de los ánodos prehorneados de SMM se mantuvieron estables con una tendencia a la baja. El precio de referencia de compra para una planta de aluminio de Shandong en junio de 2025 fue de 4.939 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al precio de referencia del mes anterior. Según SMM, los precios de los pedidos de exportación de ánodos prehorneados en junio se ajustaron principalmente a la baja debido a la caída de los costos, con ajustes concentrados en torno a 15-30 dólares/tonelada. Hasta el momento, los precios de los ánodos SMM en el este de China cerraron en 4.939-8.133 yuanes/tonelada. (Bajista ★)
Mercado de aluminio primario: En la sesión anterior, el aluminio SHFE fluctuó en la sesión matutina. El impacto de los desarrollos arancelarios entre China y Estados Unidos del día anterior no fue evidente en el mercado de futuros. Con factores alcistas y bajistas mezclados en los fundamentos, el mercado de futuros en general fluctuó. En el mercado spot, el rendimiento spot del este de China se debilitó, con el mercado dominado por las ventas. Las primas altas continuaron retrocediendo. A primera hora de la mañana, las transacciones se cerraron a -10 yuanes/tonelada por debajo del precio promedio SMM, y más tarde, las transacciones se cerraron principalmente a -10 yuanes/tonelada. En la sesión anterior, el aluminio SMM A00 se cotizó en 20.230 yuanes/tonelada, 20 yuanes/tonelada menos que en la sesión anterior, con una prima de 80 frente al contrato 06, reduciéndose en 10 yuanes/tonelada respecto a la sesión anterior. En el mercado del centro de China, las transacciones del día anterior se cotizaron en función del precio promedio SMM del centro de China. Sin embargo, la retroalimentación de la industria descendente indica actualmente un debilitamiento de la demanda y sucesivos recortes de producción. En un contexto de débil oferta y demanda, se espera que la prima posterior se debilite. El SMM A00 del centro de China se registró en 20.170 yuanes/tonelada frente al contrato 2506 de aluminio SHFE, 20 yuanes/tonelada menos que en la sesión anterior. El diferencial de precios entre Henan y Shanghái fue de 60 yuanes/tonelada, sin cambios respecto a la sesión anterior, con una prima de 20 frente al contrato 2506.
Materias primas de aluminio secundario: El día anterior, el aluminio primario spot cayó 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con el spot SMM A00 cerrando en 20.230 yuanes/tonelada. El precio general en el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo estable, con la chatarra de aluminio UBC embalada cotizada de manera concentrada en 15.000-15.500 yuanes/tonelada (sin impuestos) y la chatarra de aluminio triturada cotizada de manera concentrada en 15.500-17.000 yuanes/tonelada (sin impuestos). El patrón de oferta limitada de chatarra de aluminio triturada permanece sin cambios, con un sólido soporte de precios. La chatarra de aleación de aluminio forjado continúa fluctuando dentro de un rango junto con el aluminio primario, pero el riesgo de una corrección a la baja del aluminio primario, junto con la débil demanda durante la temporada baja, puede suprimir el espacio alcista. La tasa de operación de las empresas de aluminio secundario aguas abajo puede seguir siendo baja, con una lucha sin resolver entre costes y pedidos. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en máximos.
Aleación de aluminio secundario: el viernes, los precios del aluminio SMM A00 cayeron 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior, hasta los 20.230 yuanes/tonelada, mientras que los precios nacionales del SMM ADC12 se mantuvieron estables en el rango de 19.900-20.100 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, la cotización CIF del ADC12 importado continuó en 2.370-2.400 dólares estadounidenses/tonelada, con una pérdida de importación inmediata de alrededor de 400 yuanes/tonelada. La cotización nacional del ADC12 en Tailandia (sin impuestos) fue de 81-81,5 bahts tailandeses/kg. Después de junio, ha habido pocas mejoras en el consumo de uso final, y el ánimo de compra aguas abajo sigue siendo bajo. En cuanto a las existencias, según las estadísticas de SMM, el total de existencias sociales de lingotes de fundición de aleación de aluminio secundario en Foshan, Ningbo y Wuxi el 6 de junio fue de 14.962 toneladas, un aumento de 101 toneladas respecto al día anterior, manteniendo la tendencia de aumento de las existencias. En general, la demanda insuficiente seguirá limitando el espacio alcista de los precios, mientras que el apoyo de los costes formado bajo el patrón de suministro ajustado de materias primas puede seguir existiendo.
Resumen: En el ámbito macro, la llamada telefónica entre China y Estados Unidos puede conducir a una desescalada de la guerra comercial, mientras que el repunte del PMI manufacturero de mayo de China y la mejora de los indicadores de exportación proporcionan apoyo a la demanda, lo que indica que la resistencia de la economía nacional sigue siendo fuerte. En el ámbito de los fundamentos, la capacidad operativa del aluminio primario nacional se ha mantenido estable, con una disminución del volumen de lingotes de fundición que ha provocado una tendencia temporal de reducción de existencias en el inventario nacional de lingotes de aluminio. En el ámbito de los costes, el impacto del incidente de la mina de Guinea en los precios de la alúmina se ha aliviado algo, con un coste real del aluminio primario que disminuye ligeramente mes a mes. En el ámbito de la demanda, se enfrenta a una doble presión debido a la debilidad estacional nacional y a las incertidumbres comerciales. A corto plazo, la tasa de operación de las empresas de procesamiento de aluminio estará bajo presión, y el ambiente de temporada baja se intensificará. En general, las existencias actuales bajas y la expectativa de una mayor proporción de aluminio líquido están proporcionando un fuerte apoyo a los precios del aluminio. Sin embargo, la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio alcista. Los lingotes de aluminio a la vista en las principales zonas de consumo podrían enfrentar pronto una situación de débil oferta y demanda. A corto plazo, es probable que los precios del aluminio sigan siendo volátiles y se mantengan dentro de un rango.
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