Pronóstico para la próxima semana: las expectativas de temporada baja se fortalecen; los precios del acero podrían seguir estancados la próxima semana
Esta semana, la serie de metales ferrosos abrió a la baja y cerró a la alza, con el carbón de coque subiendo más del 12 % y el coque más del 7 %. En el frente macro, a principios de semana, el PMI Manufacturero Caixin registró 48,3, cayendo por debajo del punto crítico por primera vez desde octubre de 2024. El mercado de futuros abrió a la baja. A mitad de semana, circularon rumores continuos sobre el carbón de coque, incluido un aumento de los aranceles sobre el carbón mongol, seguido de recortes de producción en la región de Sanxi y la implementación de la Ley de Recursos Minerales. Estos acontecimientos provocaron un repunte del carbón de coque y el coque, que anteriormente habían experimentado una disminución constante y estaban infravalorados, al tiempo que impulsaron otros productos de metales ferrosos. Sin embargo, los fundamentos del carbón de coque siguen siendo débiles, con una perspectiva bajista a medio y largo plazo. En el mercado spot, el mercado de futuros tocó fondo y repuntó esta semana, con mejoras intermitentes en la confianza del mercado y la liberación de cierta demanda de adquisiciones. A corto plazo, según el seguimiento de la encuesta de SMM, la producción de hierro colado cayó en 5.000 toneladas esta semana. Algunas siderúrgicas todavía tienen nuevos planes de mantenimiento anual, y la tercera ronda de recortes de precios del coque es inminente, lo que sugiere un posible debilitamiento del apoyo de los costos. En el caso del acero, con la llegada de altas temperaturas y clima lluvioso en el norte y el sur, la demanda de adquisiciones de materiales de construcción por parte de los clientes finales se ha ralentizado. Aunque todavía hay resistencia a corto plazo en la demanda de fabricación, la producción continúa repuntando, lo que genera nuevas presiones. En general, con el fortalecimiento de las expectativas de temporada baja y el debilitamiento del apoyo de los costos, los precios del acero podrían seguir estancados la próxima semana. Se recomienda abrir posiciones cortas en los repuntes.
Mineral de hierro: la confianza del mercado mejora; los precios podrían experimentar un ligero repunte
Mirando hacia la próxima semana, se espera que los envíos en el extranjero repunten. Sin embargo, debido a las continuas fuertes lluvias en el sur de China, la eficiencia de las operaciones portuarias se verá notablemente limitada, y las llegadas reales al puerto se mantendrán en un nivel bajo. En cuanto a la demanda, afectada por el mantenimiento estacional, la tasa de operación de los altos hornos en las siderúrgicas podría seguir disminuyendo ligeramente. Sin embargo, teniendo en cuenta que la producción de hierro colado seguirá manteniéndose en un nivel relativamente alto de más de 2,4 millones de toneladas/día, el apoyo de la demanda final a los precios del mineral seguirá siendo fuerte. Desde una perspectiva macro, con la flexibilización marginal de los problemas arancelarios entre China y Estados Unidos y las crecientes expectativas sobre las políticas nacionales de crecimiento estable, en particular las posibles medidas de apoyo a la inversión en infraestructura y el estímulo del consumo, se espera que el apetito por el riesgo en el mercado mejore aún más. En general, impulsados por múltiples factores, como las restricciones de oferta a corto plazo, la demanda resistente y la mejora del entorno macro, se espera que los precios del mineral de hierro suban con fluctuaciones la próxima semana, con espacio para un ligero repunte.
Coque: El sentimiento bajista en el mercado se ha liberado en cierta medida; el mercado del coque puede permanecer estancado la próxima semana.
En cuanto a la oferta, debido a la contracción de los beneficios y las interrupciones en el envío, el entusiasmo de algunas empresas de coquización por la producción ha disminuido, lo que ha llevado a una contracción de la oferta de coque. En cuanto a la demanda, la reciente caída del mercado del acero terminado ha reducido los beneficios de las siderúrgicas. Además, el aumento de las paradas y el mantenimiento de los altos hornos en algunas siderúrgicas ha llevado a una disminución continua de la producción de arrabio. Junto con los altos niveles de inventario de coque en las siderúrgicas, existe una tendencia a controlar las llegadas. En cuanto a los fundamentos de las materias primas, la producción de minas de carbón en algunas regiones disminuyó ligeramente, pero el sentimiento de compra del mercado siguió siendo débil. Las empresas de coquización aguas abajo compraron principalmente según las necesidades, y las minas de carbón enfrentaron dificultades para enviar sus productos. Los precios de transacción en las subastas en línea continuaron cayendo, y los inventarios de algunas minas de carbón siguieron acumulándose. La próxima semana, es más probable que los precios del carbón de coque bajen que suban. En resumen, se ha implementado la tercera ronda de reducciones de precios, y el sentimiento bajista del mercado se ha ventilado en cierta medida. La próxima semana, el mercado del coque puede operar en el estancamiento.
Barras de refuerzo: El aumento del mantenimiento en las siderúrgicas permite un equilibrio temporalmente débil entre la oferta y la demanda a corto plazo.
Esta semana, los precios de las barras de refuerzo primero disminuyeron y luego repuntaron. El precio promedio nacional actual es de 3.097 yuanes/tonelada, una disminución de 7 yuanes/tonelada intermensual. En el lado de la oferta, se implementó la tercera ronda de reducciones de precios del coque esta semana, y los costos de las materias primas continuaron disminuyendo. Los niveles de beneficios de muchas siderúrgicas de alto horno se mantuvieron en torno a 100 yuanes/tonelada. Sin embargo, algunas siderúrgicas programaron un mantenimiento normal y experimentaron un mantenimiento repentino debido a las políticas de restricción de la producción, lo que lleva a expectativas de una disminución continua de la producción a corto plazo. Los fabricantes de procesos cortos se enfrentaron a pérdidas crecientes, y algunas siderúrgicas planeaban detener sus operaciones, lo que sugiere una posible caída adicional en la tasa de operación general. En el lado de la demanda, a principios de semana, el entusiasmo de compra de los clientes finales se vio disminuido por una importante caída del mercado. Desde mediados de semana en adelante, el mercado de futuros mejoró y hubo demanda de prealmacenamiento en algunas obras de construcción cerca de los lugares de examen, lo que llevó a una liberación de la demanda de proyectos. Durante el fin de semana, la temporada de lluvias de ciruelo comenzó en muchas partes del este de China, y las altas temperaturas en el norte afectaron el progreso de la construcción de los clientes finales, lo que dificultó revertir la tendencia de demanda débil durante la temporada baja. En términos de inventario, la producción de las siderúrgicas continuó disminuyendo esta semana, y la tasa de reducción de inventarios en las plantas y los inventarios sociales se ralentizó. El mercado se mantuvo en una fase de débil equilibrio entre oferta y demanda. Mirando hacia el futuro, sin estímulos positivos significativos de las políticas macroeconómicas, es poco probable que la débil realidad de la industria impulse una fuerte recuperación del mercado. Durante la temporada baja tradicional de demanda, se espera que las tendencias de precios a corto plazo continúen fluctuando dentro de un rango. Sin embargo, teniendo en cuenta el aumento en el mantenimiento de las siderúrgicas, si la reducción de la oferta puede superar la disminución de la demanda, los precios al contado aún tendrán un impulso alcista. Se espera que el contrato RB2510 opere dentro del rango de 2.900-3.100 la próxima semana.
HRC: Mayor oferta y débil demanda; se espera que los precios de HRC sigan bajo presión la próxima semana
Esta semana, los precios de HRC primero disminuyeron y luego se recuperaron, con un ambiente comercial moderado. Después de que el mercado de futuros repuntó, el sentimiento de las transacciones mejoró algo. En el lado fundamental, algunas siderúrgicas todavía se vieron afectadas por el mantenimiento esta semana. Sin embargo, debido a un aumento en los planes de producción de las siderúrgicas en el noreste y este de China en junio, el impacto general fue un ligero aumento mensual en la producción de HRC. En el lado de la demanda, la demanda de acero de los clientes finales se mantuvo en una disminución estacional, y la demanda aparente continuó retrocediendo. Mientras tanto, afectados por el feriado del Festival del Bote del Dragón y la caída de precios anterior, la voluntad de compra de los comerciantes disminuyó, y los inventarios de HRC en las plantas continuaron acumulándose. Esta semana, en términos de inventario social por región, los mercados del este, centro y norte de China continuaron reduciendo inventarios, mientras que los mercados del sur y noreste de China continuaron acumulando inventarios. En la región noreste, la acumulación general de inventarios aumentó considerablemente, principalmente debido al impacto de la reanudación de la producción en los altos hornos de algunas siderúrgicas. Actualmente, el inventario total de la gran muestra de SMM es de 4,146 millones de toneladas, un aumento de 28.700 toneladas mensuales. En cuanto a los costes, el suministro a corto plazo de mineral de hierro está limitado, mientras que la demanda sigue siendo resistente. Aunque los precios del coque repuntaron debido a diversas noticias especulativas durante la semana, se avecinan tres rondas de propuestas de reducción de precios, y se espera que los precios permanezcan en un estancamiento. En general, el apoyo de los costes al HRC se ha debilitado ligeramente. En cuanto a las encuestas sobre la programación de la producción, la programación de la producción de HRC para junio ha aumentado considerablemente, con un aumento de la producción diaria promedio. Mientras tanto, el ritmo de producción de las industrias manufactureras descendentes se ha ralentizado, y la demanda sigue debilitándose. Dado el aumento de la oferta y la disminución de la demanda, se espera que los precios del HRC continúen enfrentando presiones a la baja, y se espera que el contrato de HRC más negociado se cotice dentro del rango de 3000-3150 la próxima semana.
Chatarra de acero: El mercado ha entrado en temporada baja, y se espera que los precios de la chatarra de acero estén en un estancamiento la próxima semana.
Afectados por las malas ventas de acero terminado, los beneficios de algunas siderúrgicas de horno eléctrico se han visto comprimidos, lo que ha llevado a la reducción de las horas de operación y a paradas para mantenimiento. Según la encuesta de SMM, la tasa de operación de 50 siderúrgicas de horno eléctrico en todo el país, que principalmente producen materiales de construcción, fue del 38,42 % esta semana, una disminución del 0,72 % mensual con respecto al período anterior, con una demanda estable de chatarra de acero. En general, el mercado del acero ha entrado gradualmente en temporada baja, con la cosecha de trigo en el norte y los exámenes de ingreso a la universidad afectando el reciclaje y el procesamiento de chatarra de acero. Mientras tanto, algunas actividades de construcción de usuarios finales se han visto afectadas, lo que ha llevado a una demanda de acero cada vez más débil. Algunas siderúrgicas han comenzado el mantenimiento y la reducción de la producción, especialmente con una disminución significativa en la tasa de operación de las siderúrgicas de horno eléctrico, lo que debilita la demanda de chatarra de acero. Por lo tanto, se espera que los precios de la chatarra de acero estén en un estancamiento la próxima semana.
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