El jueves, hora local, tras alcanzar su objetivo de inflación y tras los repetidos golpes a la economía por los aranceles de Trump, el Banco Central Europeo (BCE) recortó los tipos de interés en 25 puntos básicos, como se esperaba, lo que supone el octavo recorte en un año.
En concreto, el BCE redujo el tipo de interés de las facilidades de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2 %, mientras que el tipo principal de refinanciación y el tipo de interés de la facilidad marginal de crédito se redujeron del 2,4 % y el 2,65 % al 2,15 % y el 2,4 %, respectivamente, alcanzando sus niveles más bajos desde principios de 2023.
Tras el anuncio de la decisión sobre los tipos de interés, el euro subió bruscamente frente al dólar estadounidense a corto plazo antes de retroceder. El rendimiento de los bonos del Estado alemán a 10 años cayó aproximadamente 5 puntos básicos hasta el 2,48 %, mientras que los mercados bursátiles europeos no mostraron fluctuaciones significativas.
En su comunicado, el BCE dijo: «La inflación se encuentra actualmente cerca del objetivo del Consejo de Gobierno del 2 %. Aunque se espera que las incertidumbres en torno a la política comercial afecten a la inversión empresarial y a las exportaciones, el aumento de las inversiones públicas en defensa e infraestructura apoyará cada vez más el crecimiento económico a medio plazo».
Las políticas arancelarias del presidente estadounidense Trump han ensombrecido el crecimiento mundial, elevando el tipo de cambio del euro y reduciendo los costes energéticos. Si bien esto está acelerando la disminución de la inflación, algunos temen ahora que Europa pueda responder con represalias arancelarias y un aumento del gasto, lo que podría complicar aún más la situación.
En lo que respecta a la inflación, el BCE prevé que se mantendrá en el 2,0 % este año y en el 1,6 % el próximo, por debajo de las previsiones de marzo. Sin embargo, el banco también señaló que la inflación en la zona del euro enfrenta mayores incertidumbres que en el pasado.
Además, el BCE revisó a la baja su previsión de crecimiento económico para 2026, proyectando que el PIB de los 20 países de la zona del euro crecerá un 1,1 % el próximo año, frente al 1,2 % previsto hace tres meses. No obstante, aún espera un crecimiento del PIB del 0,9 % en 2025, debido al crecimiento económico más fuerte de lo esperado en los tres primeros meses de este año.
A pesar de que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que los riesgos para el crecimiento económico siguen inclinándose a la baja, también señaló que factores como un mercado laboral fuerte, el aumento de los ingresos reales y la mejora de las condiciones de financiación están ayudando a los consumidores y a las empresas a resistir el impacto de un entorno mundial turbulento.
Lagarde señaló que, a pesar de la disminución de los costes energéticos y del reciente fortalecimiento del euro, se espera que la inflación vuelva a acercarse al nivel objetivo para 2027.
Perspectivas de las negociaciones comerciales
En medio de las crecientes tensiones geopolíticas, las empresas y los responsables políticos de la zona del euro se enfrentan a una mayor incertidumbre. Las políticas arancelarias de Trump son una gran preocupación, ya que los aranceles sobre ciertas industrias podrían asestar un duro golpe a Europa.
Actualmente, la mayoría de las exportaciones de la UE a Estados Unidos enfrentan un arancel del 10 %, pero esta tasa podría aumentar hasta el 50 % en julio si las negociaciones comerciales fracasan. La canciller alemana Merz se reunirá con Trump en la Casa Blanca más tarde este jueves, y el comercio será uno de los principales temas de debate entre ambas partes.
Funcionarios del BCE han dicho que el impacto de los aranceles en la inflación aún no está claro y puede depender de si la UE toma represalias y de cómo lo hace. Las medidas de represalia de la UE están actualmente en suspenso, pero los líderes de la UE han indicado que están preparados para aplicarlas si es necesario. También hay dudas sobre cómo afectarán a la economía los planes de los países europeos de aumentar el gasto en defensa.
Durante esta reunión, el BCE no se comprometió previamente a seguir una trayectoria de tipos de interés específica. Irene Lauro, economista de Schroders Investment, comentó: «El BCE ha reducido los tipos de interés en 25 puntos básicos hoy, como se esperaba, pero no anticipamos ninguna medida de seguimiento el próximo mes». Añadió que, dado que hasta ahora no ha habido señales de que los aranceles estén debilitando la economía, es más probable que se detenga el ciclo de reducción de tipos de interés.
Sin embargo, Natasha May, analista de mercados globales de JPMorgan Asset Management, dijo: «Con las presiones inflacionarias disminuyendo rápidamente y los vientos en contra del crecimiento intensificándose, el caso para que el BCE vuelva a reducir los tipos de interés en julio es muy claro».
