Cheng Hehong, asesor principal de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC, por sus siglas en inglés), pronunció un discurso en el Foro Financiero Wudadao de Tianjin 2025 el 5 de junio.
Aceleraremos la investigación y formulación de las "Varias Opiniones sobre el Fortalecimiento Adicional de la Protección de los Pequeños y Medianos Inversores en el Mercado de Capitales"
Cheng Hehong declaró que el siguiente paso es proteger eficazmente a los inversores. La confianza y la participación de una amplia base de inversores constituyen la base para que el mercado de capitales apoye y sirva a la innovación tecnológica. Es esencial sincronizar la implementación, los arreglos y la puesta en marcha de los servicios de financiación para las empresas de innovación tecnológica con la protección de los derechos e intereses legítimos de los inversores. Fortaleceremos la divulgación de información relacionada con los atributos de innovación tecnológica y los riesgos de inversión de las empresas de innovación tecnológica, y mejoraremos el sistema y los mecanismos correspondientes de idoneidad del inversor. Guiaremos y apoyaremos activamente a las empresas, emisores, sus accionistas controladores, controladores reales y firmas de valores relevantes para que asuman y cumplan voluntariamente los compromisos de indemnizar a los inversores por adelantado de acuerdo con la ley. Continuaremos mejorando las capacidades de servicio y gestión refinadas de la plataforma de servicio 12386 y colaboraremos para promover el establecimiento de un mecanismo de trabajo regularizado para litigios de representación especial. Apoyaremos el lanzamiento de trabajos piloto sobre arbitraje en la industria de valores y futuros. Aceleraremos la investigación y formulación de un documento de política integral sobre la protección de los inversores en el marco de las "Varias Opiniones sobre el Fortalecimiento Adicional de la Protección de los Pequeños y Medianos Inversores en el Mercado de Capitales".
Incluir bonos de innovación científica y tecnológica de empresas de alta calidad en las categorías de cotización de referencia
Cheng Hehong declaró que el siguiente paso es fortalecer los servicios integrales de vinculación entre acciones y deuda. Promoveremos el desarrollo de alta calidad de los bonos corporativos de innovación científica y tecnológica, exploraremos el desarrollo de más bonos temáticos de innovación científica y tecnológica, y alentaremos activamente a las empresas elegibles a obtener financiación a través de bonos de innovación científica y tecnológica, ayudando así a reducir los costos de financiación de las empresas de innovación tecnológica. Incluiremos bonos de innovación científica y tecnológica de empresas de alta calidad en las categorías de cotización de referencia. Apoyaremos la emisión de Fideicomisos de Inversión Inmobiliaria (REITs, por sus siglas en inglés) para proyectos en áreas como la nueva infraestructura, que incluye inteligencia artificial, centros de datos y ciudades inteligentes, así como parques industriales de innovación tecnológica, para facilitar la revitalización de los activos existentes y apoyar la transformación digital de la infraestructura tradicional.
Promover la transición de los programas piloto de transferencia de participaciones de fondos a operaciones regulares y ampliar el programa piloto de distribución de acciones físicas por parte de los fondos a los inversores
Cheng Hehong declaró que el siguiente paso es cultivar y ampliar el capital a largo plazo y paciente. Guiaremos a los fondos de capital privado para que optimicen sus mecanismos de evaluación de rendimiento a largo plazo para alinearse mejor con las características de desarrollo de las empresas de innovación tecnológica. Apoyaremos el desarrollo de fondos del mercado secundario de capital privado (fondos S), promoveremos la transición de los programas piloto de transferencia de participaciones de fondos a operaciones regulares, ampliaremos el programa piloto de distribución de acciones físicas por parte de los fondos a los inversores y facilitaremos un círculo virtuoso de "captación de fondos, inversión, gestión y salida". Continuaremos guiando la entrada de fondos a medio y largo plazo en el mercado y mejoraremos continuamente el sistema de "capital a largo plazo para inversión a largo plazo". Adheriremos a los principios legales básicos de la inversión en capital y promoveremos el establecimiento y la mejora de una relación legal más justa y razonable entre los fondos de inversión en capital privado y las empresas de innovación tecnológica, así como entre sus accionistas fundadores.
La CSRC revisará y mejorará las Medidas para la Supervisión y Administración de la Integridad en los Mercados de Valores y Futuros, y establecerá un sistema sólido para castigar la deshonestidad e incentivar la integridad.
Cheng Hehong declaró que el siguiente paso es construir un entorno de mercado más honesto y amigable. Los altos riesgos inherentes a la innovación tecnológica también conllevan altos riesgos para las actividades del mercado de capitales que apoyan y sirven a la innovación tecnológica. Cuanto mayor sea el riesgo, mayor será el nivel de solvencia requerido. En el proceso de apoyo y servicio a la innovación tecnológica por parte del mercado de capitales, es necesario fortalecer aún más la construcción de la integridad del mercado y mejorar el nivel de integridad de todos los participantes en el mercado. La CSRC revisará y mejorará las Medidas para la Supervisión y Administración de la Integridad en los Mercados de Valores y Futuros, enriquecerá aún más el sistema de base de datos de archivos de integridad del mercado de capitales, establecerá un sistema sólido para castigar la deshonestidad e incentivar la integridad, reprimirá severamente los actos graves de deshonestidad, como la emisión fraudulenta, la divulgación de información falsa y la falta de diligencia de los intermediarios en el cumplimiento de sus deberes, mejorará la transparencia del mercado, aprovechará el papel de verificación y control de las instituciones de servicios intermediarios y mejorará la ética profesional de los profesionales. Con un mercado de capitales altamente creíble, se apoyará y servirá al desarrollo de la innovación tecnológica de alto nivel.
Este año, las empresas cotizadas en bolsa de las industrias emergentes estratégicas han revelado más de 140 casos de reestructuración de activos, el doble que en el mismo período del año pasado.
Cheng Hehong declaró que, en el ámbito de las fusiones y adquisiciones y la reestructuración, las empresas cotizadas en bolsa de las industrias emergentes estratégicas han revelado más de 140 casos de reestructuración de activos este año, lo que supone el doble que en el mismo período del año pasado. En el ámbito de la financiación mediante bonos, hasta finales de abril de 2025, se han emitido un total de 1.327 bonos de innovación científica y tecnológica en el mercado de valores, con una escala de emisión de 1,35 billones de yuanes. En el ámbito de los fondos de capital privado, la proporción de fondos de capital privado y de capital riesgo invertidos en las industrias emergentes estratégicas ha seguido aumentando. Actualmente, hay más de 100.000 proyectos en curso con un capital invertido de más de 4 billones de yuanes.
La Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC, por sus siglas en inglés) brindará un mayor apoyo a la cotización de empresas tecnológicas de alta calidad no rentables y promoverá activa y prudentemente la implementación de nuevos casos bajo el quinto conjunto de criterios de cotización para la Junta de Innovación Científica y Tecnológica.
Cheng Hehong, abogado jefe de la CSRC, pronunció un discurso en el Foro Financiero Wudadao de Tianjin 2025 el 5 de junio, en el que declaró que el siguiente paso es profundizar la reforma del sistema de registro de emisión de acciones. Adhiriéndose a la divulgación de información como núcleo, a la verificación y control de los intermediarios del mercado como base y a una supervisión y rendición de cuentas estrictas como garantía, la CSRC seguirá avanzando en la reforma de los sistemas de emisión y cotización de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y del Mercado ChiNext, mejorando aún más la inclusividad y adaptabilidad del sistema. Brindará un mayor apoyo a la cotización de empresas tecnológicas de alta calidad no rentables y promoverá activa y prudentemente la implementación de nuevos casos bajo el quinto conjunto de criterios de cotización para la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. La CSRC se adherirá al desarrollo complementario y diferenciado de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica, el Mercado ChiNext y la Bolsa de Valores de Beijing, optimizando aún más los acuerdos diferenciados para coordinar y aprovechar mejor las diversas funciones de cada bolsa en el apoyo a las empresas tecnológicas, y se esforzará por cubrir las diferentes necesidades de financiación de las empresas tecnológicas en diversos tipos y etapas de desarrollo.
