Bank of America Securities declaró recientemente que, debido a las expectativas de una depreciación continua del dólar estadounidense, se espera que los activos de los mercados emergentes logren rendimientos de dos dígitos este año.
"Podemos mantener fácilmente rendimientos de dos dígitos este año porque creemos que el dólar estadounidense es el factor más importante y que los bonos a largo plazo de Estados Unidos se estabilizarán", dijo David Hauner, director de Estrategia de Renta Fija de Mercados Emergentes Globales de BofA Securities.
BofA Securities es optimista sobre las divisas y las acciones de Europa Oriental. "En un contexto de debilitamiento del dólar estadounidense, el euro es la divisa principal con mejor desempeño, lo que generalmente implica que las divisas de la zona horaria europea deberían tener el mejor desempeño, ya que estas divisas se benefician más cuando el euro se aprecia", dijo Hauner.
Hauner también señaló que, en términos de renta fija, Brasil sigue siendo su primera opción debido a sus tasas de interés muy altas y a la posibilidad de recortes de tasas de interés antes de finales de año.
Actualmente, el tipo de cambio del dólar estadounidense está cerca de su mínimo de dos años. Varios bancos de inversión de Wall Street, como Morgan Stanley y JPMorgan Chase, esperan que el dólar estadounidense se debilite aún más debido a los posibles recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos, a la desaceleración del crecimiento económico de Estados Unidos y a las incertidumbres continuas en las políticas fiscales y comerciales. Esto podría acelerar el flujo de fondos desde los activos estadounidenses hacia los países en desarrollo.
En lo que va de año, la recuperación de los mercados emergentes ha estado respaldada principalmente por los bonos y las acciones en moneda local. Los bonos soberanos nacionales ya han ofrecido un rendimiento total promedio del 5,7% para los inversores, y la locura por las operaciones de carry trade en Brasil ha impulsado una ganancia del 20%. Los rendimientos en otros 10 países también han alcanzado o superado el 10%.
Mientras tanto, los mercados bursátiles de los mercados emergentes han puesto fin a una racha de siete años de bajo desempeño en relación con el mercado estadounidense. Liderados por China e India, el Índice MSCI de Mercados Emergentes ha superado al Índice S&P 500 en un 7%.
A pesar de los rendimientos positivos de los activos de los mercados emergentes este año, Hauner dijo que las posiciones de los inversores en las clases de activos de los mercados emergentes siguen siendo bajas, una situación que podría cambiar en los próximos meses.
"La gente necesita ver varios meses consecutivos de sorpresas al alza en los mercados emergentes, ¿verdad?", dijo Hauner. "Han perdido mucho dinero en activos de mercados emergentes en el pasado, así que, ya sabes, solo necesitan ir ganando gradualmente más confianza con el tiempo".
Bank of America también predijo recientemente que los mercados emergentes darán paso a un "nuevo mercado alcista". Un equipo de estrategas de BofA liderado por Michael Hartnett declaró en un informe de la época: "Un dólar estadounidense más débil, rendimientos de los bonos estadounidenses que alcanzan su punto máximo, recuperación económica de China... nada es mejor para las perspectivas de las acciones de los mercados emergentes".
Según un informe reciente del banco, los mercados de renta variable globales experimentaron la mayor salida neta semanal de fondos del año en la semana que finalizó el 28 de mayo, por un monto de hasta 9.500 millones de dólares, mientras que las acciones de los mercados emergentes registraron la mayor entrada neta de fondos del año, por un total de 2.000 millones de dólares, durante el mismo período.
