Noticias de SMM del 28 de mayo:
Las minas de carbón están operando normalmente en general, y las reducciones de producción en algunas empresas mineras de carbón no han logrado alterar la situación de suministro flojo de materias primas. La segunda ronda de propuestas de reducción de precios del coque también ha debilitado la confianza del mercado. Recientemente, algunas siderúrgicas han reportado pérdidas generales en sus beneficios y planean formular planes de mantenimiento después del Festival del Bote del Dragón. La producción de hierro fundido sigue disminuyendo, ejerciendo presión sobre los precios del coque. Las presiones tanto en el lado de la oferta como en el de la demanda han llevado a caídas en los futuros de carbón de coque y coque durante más de nueve días de negociación. Hasta el cierre del mercado diurno del 28 de mayo, el carbón de coque cayó un 2,2%, alcanzando un mínimo de 775,5 yuanes/tonelada durante la sesión, el nivel más bajo desde agosto de 2016. El coque cayó un 1,91%, alcanzando un mínimo de 1.335,5 yuanes/tonelada durante la sesión, el nivel más bajo desde octubre de 2016.
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Fundamentos
La producción de carbón de coque y carbón limpio aumenta en paralelo; el inventario de carbón de coque de las empresas de coquización puede seguir acumulándose
Producción: Según los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas (ONE), la producción de carbón crudo ha mantenido un crecimiento estable. En abril, la producción de carbón crudo de las empresas industriales por encima del tamaño designado fue de 390 millones de toneladas, un aumento interanual del 3,8%, con una tasa de crecimiento que se desaceleró en 5,8 puntos porcentuales respecto a marzo. La producción diaria promedio fue de 12,98 millones de toneladas. De enero a abril, la producción de carbón crudo de las empresas industriales por encima del tamaño designado de China fue de 1.580 millones de toneladas, un aumento interanual del 6,6%, y la producción de carbón de coque y carbón limpio también aumentó en paralelo.
Importaciones: Según los datos de la Administración General de Aduanas, en abril de 2025, China importó 37,825 millones de toneladas de carbón y lignito, un 16,4% menos que en abril de 2024. De enero a abril de 2025, las importaciones acumuladas alcanzaron 152,671 millones de toneladas, un 5,3% menos que en el mismo período de 2024. Vale la pena señalar que la disminución de las importaciones de carbón y lignito se concentró principalmente en abril. De enero a marzo de 2025, las importaciones acumuladas fueron de 114,846 millones de toneladas, un 0,9% menos que en el mismo período de 2024.De enero a abril, las importaciones acumuladas de carbón de coque y carbón bituminoso de China fueron de 36,33 millones de toneladas, un 3,38% menos interanual.
Inventario: La semana pasada, el inventario de coque de las empresas de coquización fue de 348.000 toneladas, un aumento de 39.000 toneladas semana a semana, o un 12,6%. El inventario de coque de las siderúrgicas fue de 2,636 millones de toneladas, una disminución de 39.000 toneladas semanalmente, o un 1,5%. El inventario de coque en los puertos fue de 1,47 millones de toneladas, una disminución de 10.000 toneladas semanalmente, o un 0,7%. El inventario de carbón de coque de las empresas de coquización fue de 2,576 millones de toneladas, una disminución de 52.000 toneladas semanalmente, o un 2,0%. La semana pasada, la tasa de operación de las empresas de coquización se mantuvo estable, pero su inventario de coque se acumuló ligeramente, aumentando la presión sobre las ventas. En el lado de las materias primas, a pesar de que las minas de carbón siguieron ofreciendo concesiones de precios para mejorar los beneficios de las empresas de coquización, el inventario de carbón de coque de estas empresas sigue siendo alto, lo que representa una presión sobre la oferta. Para las siderúrgicas, la mayoría actualmente tienen niveles de inventario de coque de medio a alto, lo que resulta en un bajo entusiasmo por la adquisición de coque y un deseo creciente de negociar a la baja los precios. Teniendo en cuenta las tasas de operación de las siderúrgicas, las empresas de coquización y las industrias aguas arriba y aguas abajo, se espera que el inventario de coque de las siderúrgicas pueda disminuir aún más esta semana. En cuanto a las materias primas, las empresas de coquización tienen beneficios moderados, pero enfrentan dificultades para enviar sus productos. El sentimiento del mercado es débil, y la demanda de las siderúrgicas ha disminuido. Se anticipa que el inventario de carbón de coque de las empresas de coquización pueda seguir acumulándose esta semana. Para las siderúrgicas, sus márgenes de beneficio se han reducido y sus tasas de operación han disminuido ligeramente. El sentimiento del mercado es débil, y se espera que el inventario de coque de las siderúrgicas pueda disminuir algo esta semana. En cuanto al inventario en los puertos, debido al mal envío de las empresas de coquización y al desequilibrio intensificado entre la oferta y la demanda en el mercado, se espera que el inventario de coque en los puertos pueda aumentar ligeramente esta semana.
La semana pasada, las llegadas de carbón de coque a los puertos aumentaron en 900.600 toneladas semanalmente.
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En cuanto a los datos de llegadas, según el seguimiento de SMM, las llegadas totales de carbón a los puertos la semana pasada (del 19 al 23 de mayo) fueron de 7,7286 millones de toneladas, un aumento de 1,1835 millones de toneladas semanalmente. Por tipo, las llegadas de carbón de coque fueron de 2,5264 millones de toneladas, un aumento de 900.600 toneladas semanalmente; las llegadas de coque fueron de 0 toneladas, una disminución de 4.400 toneladas semanalmente.
En cuanto a las salidas de los puertos: Según el seguimiento de SMM, las salidas totales de carbón de los puertos la semana pasada (del 19 al 23 de mayo) fueron de 27,0952 millones de toneladas, una disminución de 411.100 toneladas semanalmente. Por tipo, las salidas de carbón metalúrgico de los puertos fueron de 11,5623 millones de tm, un aumento de 343.600 tm semana a semana; las salidas de coque de los puertos fueron de 245.900 tm, una disminución de 36.400 tm semana a semana.
Mercado spot: Se implementó la segunda ronda de recortes de precios del coque y la confianza del mercado se debilitó aún más.
Mercado spot: El 28 de mayo, el precio del carbón metalúrgico de bajo contenido de azufre en Linfen fue de 1.230 yuanes/tm. El precio del carbón metalúrgico de bajo contenido de azufre en Tangshan fue de 1.280 yuanes/tm. El precio promedio nacional del coque metalúrgico de primera calidad (enfriamiento en seco) fue de 1.625 yuanes/tm. El precio promedio nacional del coque metalúrgico casi de primera calidad (enfriamiento en seco) fue de 1.485 yuanes/tm. El precio promedio nacional del coque metalúrgico de primera calidad (enfriamiento en húmedo) fue de 1.290 yuanes/tm. El precio promedio nacional del coque metalúrgico casi de primera calidad (enfriamiento en húmedo) fue de 1.200 yuanes/tm. Según SMM, en el mercado del carbón metalúrgico, las minas de carbón están operando normalmente en la actualidad, y algunas están reduciendo ligeramente la producción. Sin embargo, esto es poco probable que cambie la situación de suministro flexible. Los compradores aguas abajo están indecisos, y después de la disminución de los precios, la firma de pedidos en las minas de carbón sigue siendo poco optimista, lo que lleva a una acumulación de inventarios de carbón metalúrgico. Con la implementación de la segunda ronda de recortes de precios del coque, la confianza del mercado se ha debilitado aún más, y los precios del carbón metalúrgico pueden seguir enfrentando presiones a la baja esta semana. En el mercado del coque, en términos de suministro, las empresas de coquización tienen beneficios moderados y una producción estable, pero enfrentan ciertos obstáculos para enviar sus productos, lo que lleva a un suministro de coque más flexible. En términos de demanda, el sur de China ha entrado en la temporada de lluvias, con un clima frecuentemente cálido y lluvioso, lo que resulta en una disminución estacional de la demanda de acero. La producción de hierro colado ha alcanzado su punto máximo y está retrocediendo. Además, el inventario de coque en la mayoría de las siderúrgicas se encuentra en un nivel medio a alto, lo que debilita la demanda rígida de coque. En resumen, las siderúrgicas tienen un fuerte deseo de bajar los precios del coque. Con la implementación de la segunda ronda de recortes de precios del coque, la confianza del mercado se ha debilitado aún más, y el mercado del coque puede seguir estando en un estancamiento esta semana.
Perspectivas institucionales
Análisis de Yide Futures: La producción de hierro colado ha alcanzado recientemente su punto máximo y ahora está retrocediendo. Se debe prestar atención al ritmo de su disminución en el futuro. La producción de las minas de carbón metalúrgico ha disminuido, principalmente debido al mantenimiento de las minas y a las inspecciones de seguridad más estrictas en algunas regiones, aunque se espera que el impacto sea relativamente de corta duración. Actualmente, la tasa de fracaso de las subastas de carbón de coque sigue siendo alta, y los precios continúan bajando. La voluntad de compra de los compradores aguas abajo es baja, lo que ha llevado a un repunte significativo de los inventarios de las minas de carbón y a una mayor presión de ventas. El mercado del coque experimenta un fuerte pesimismo, y una segunda ronda de recortes de precios es inminente. Junto con el pico y el posterior retroceso de la producción de arrabio, los precios del coque pueden enfrentar una mayor presión a la baja en el futuro. En general, no ha habido cambios sustanciales en los fundamentos del carbón de coque y el coque. La situación de oferta laxa del carbón de coque durante todo el año es poco probable que cambie. Actualmente, los precios del carbón de coque y el coque siguen en tendencia a la baja, sin señales de haber tocado fondo todavía. Es probable que el mercado de futuros permanezca en el estancamiento.
Informe de investigación de futuros industriales: carbón de coque: la oferta de carbón crudo sigue siendo laxa. La producción en las principales minas de las zonas productoras no se ha tensado, y los recursos importados también son abundantes. Sin embargo, la continua caída de los precios spot del coque ha comprimido los beneficios de la coquización, lo que ha llevado a una baja voluntad de las empresas siderúrgicas y de coquización para reponer las materias primas. Las condiciones de transacción en mina son malas, y la tasa de fracaso de las subastas sigue siendo relativamente alta. La presión de acumulación de inventarios en el extremo de la mina continúa sin disminuir, y los fundamentos siguen siendo bajistas para los precios del carbón. Coque: con la caída de los precios del acero y el fortalecimiento de las expectativas para la temporada baja tradicional, es probable que la producción diaria de arrabio retroceda desde los máximos. El apoyo de la demanda rígida para el coque que entra en el horno se está debilitando, y hay más casos de empresas aguas abajo que controlan las llegadas. Los inventarios de materias primas siguen operando a niveles bajos. Las principales empresas siderúrgicas de Hebei han bajado sus precios de compra de coque en 50-55 yuanes/tonelada. Se espera que la segunda ronda de recortes de precios se implemente esta semana, y es probable que los precios de futuros continúen su tendencia débil.
SDIC Futures: Coque: los precios han repuntado ligeramente después de tocar fondo. Parte de la segunda ronda de recortes de precios ya se ha implementado. La producción de arrabio continúa bajando ligeramente. La primera ronda de recortes de precios de la coquización se ha implementado por completo, pero aún existen beneficios, por lo que la producción diaria de coquización se mantiene en un nivel relativamente alto para el año. El inventario total de coque ha aumentado ligeramente, sin acciones de compra de los comerciantes. En general, el lado de la oferta de los elementos de carbono sigue siendo relativamente abundante, y la producción de arrabio aguas abajo continúa bajando ligeramente. Se está observando la sostenibilidad de una mayor retroalimentación negativa. El mercado de futuros del coque se encuentra básicamente a la par con la paridad, y no es aconsejable ser demasiado bajista en el futuro, teniendo en cuenta la situación del mercado del acero. Carbón de coque: Los precios han repuntado ligeramente tras tocar fondo. La producción de las minas de carbón de coque se mantiene en un nivel relativamente alto, y algunas minas individuales han tomado medidas de reducción de la producción. El número de minas paradas ha aumentado de 2 a 18. El mercado de subastas al contado se ha debilitado significativamente, y los precios de transacción continúan disminuyendo. Los inventarios finales siguen disminuyendo ligeramente. El inventario total de carbón de coque ha aumentado ligeramente en términos intermensuales, y la presión de inventario en el extremo de la producción continúa acumulándose rápidamente. En general, el lado de la oferta de los elementos de carbono sigue siendo relativamente abundante, y la producción de fundición de hierro colado en la parte inferior de la cadena de suministro continúa disminuyendo ligeramente. Se está observando la sostenibilidad de una mayor retroalimentación negativa. El carbón de coque mantiene un descuento significativo, y no es aconsejable ser demasiado bajista en el futuro, teniendo en cuenta la situación del mercado del acero.
Zhengxin Futures señaló: La segunda ronda de recortes de precios del coque al contado ha comenzado, y el carbón de coque y el coque siguen estando en un período de estancamiento. En el frente del coque, debido a las concesiones del carbón crudo, las empresas de coquización mantienen una rentabilidad moderada, con tasas de funcionamiento que se mantienen altas y estables. En el lado de la demanda, la disminución de la producción de fundición de hierro colado se aceleró la semana pasada, lo que indica los primeros signos de una disminución estacional de la demanda. Sin embargo, dado que algunas siderúrgicas siguen siendo rentables, se espera que la disminución general de la producción de fundición de hierro colado sea relativamente lenta. Las siderúrgicas están controlando sus compras de materias primas, lo que lleva a una acumulación de inventarios de coque. En el frente del carbón de coque, la mayoría de las minas de carbón mantienen niveles de producción normales, y el número diario de vehículos que pasan por el puerto de Ganqimaodou en Mongolia se mantiene en un nivel moderadamente alto. En el lado de la demanda, con la segunda ronda de recortes de precios del coque iniciada, persiste el pesimismo del mercado. Los compradores de la parte inferior de la cadena de suministro continúan reponiendo existencias según las necesidades. Las subastas en línea en las principales minas están viendo principalmente disminuciones de precios, con una alta tasa de lotes sin vender. En general, aunque los conflictos comerciales han disminuido, las incertidumbres siguen siendo significativas, y la confianza del mercado es cautelosa. Los datos macroeconómicos de abril fueron débiles. Los fundamentos del carbón metalúrgico y del coque se han debilitado aún más, y se espera que el carbón metalúrgico continúe con su tendencia a la baja y que el coque siga su ejemplo. En términos de estrategia, persiste la perspectiva bajista.
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