Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 28 de mayo
Mercado de futuros: Durante la noche, el contrato de aluminio SHFE 2507 más negociado abrió a 20.165 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.205 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.130 yuanes/tonelada y cerró a 20.180 yuanes/tonelada, un aumento de 140 yuanes/tonelada o 0,70% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.465,5 dólares/tonelada ayer, con un máximo de 2.488,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.442,5 dólares/tonelada y cerró a 2.483 dólares/tonelada, un aumento de 17 dólares/tonelada o 0,69%.
Macroeconomía: (1) La UE está tratando de acelerar las negociaciones comerciales con Estados Unidos, centrándose en industrias clave, así como en barreras arancelarias y no arancelarias. Trump ha expresado su agradecimiento por la postura proactiva de la UE. (Neutral ★) (2) Neel Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, declaró que, ante los riesgos de inflación planteados por las políticas arancelarias de Trump, está a favor de mantener temporalmente las tasas de interés estables hasta que el impacto de las subidas arancelarias en la inflación sea más claro. También advirtió contra pasar por alto el impacto de los aranceles de Trump en los precios de la oferta mundial. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, al 27 de mayo, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong era de 223.000 toneladas; en Wuxi, de 142.000 toneladas; y en Gongyi, de 49.000 toneladas. El inventario total en los tres lugares fue de 414.000 toneladas, un aumento de 1.000 toneladas respecto al día anterior. (Bajista ★) (2) Basándose en las recomendaciones del Comité Técnico de Derechos Mineros y del Comité Nacional de Minería, el Ministro de Minas y Geología anunció un decreto a través de la televisión nacional el lunes 26 de mayo de 2025, revocando las licencias de exploración de 129 empresas mineras que operan en Guinea. (Alcista ★) (3) El 27 de mayo, el inventario de aluminio LME se registró en 381.600 toneladas, una disminución de 3.000 toneladas o 0,78% respecto al día anterior. En la última semana, el inventario de aluminio LME ha disminuido en un total de 9.350,00 toneladas o 2,39%. En el último mes, el inventario de aluminio LME ha disminuido en un total de 40.000 toneladas o 9,49%. (Alcista ★)
Mercado de aluminio primario: El martes por la mañana, el centro del contrato de aluminio SHFE del mes vencedor cayó significativamente, rompiendo brevemente por debajo del umbral de 20.000 yuanes/tonelada. En el este de China, debido a las recientes reducciones de inventarios, los proveedores generalmente mostraron una fuerte reticencia a ceder en los precios. Sin embargo, el interés de compra de los consumidores finales se debilitó en general, y el mercado registró primas al contado de 10 yuanes/tonelada sobre las transacciones de SMM, con un comercio que se volvió gradualmente lento. Posteriormente, a medida que el consumo de los consumidores finales continuó debilitándose, las primas al contado se verán presionadas a la baja. El martes, el precio del aluminio A00 de SMM se reportó en 20.200 yuanes/tonelada, una disminución de 150 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con una prima de 90 yuanes/tonelada sobre el contrato 06, sin cambios respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, los proveedores inicialmente mantuvieron firmes las primas cercanas a 10 yuanes/tonelada sobre las transacciones de SMM. Sin embargo, a medida que aumentaron los envíos pero se debilitó el interés de compra, las transacciones del mercado cayeron a descuentos de 10 yuanes/tonelada a la paridad sobre las transacciones de SMM en el centro de China. Actualmente, el consumo en el centro de China muestra una tendencia a la debilidad, con una capacidad de compra de los consumidores finales que continúa disminuyendo y un desabastecimiento de inventarios que se ralentiza. En consecuencia, la prima en el centro de China estará bajo presión. El precio del aluminio A00 de SMM en el centro de China sobre el contrato de aluminio 2506 de la SHFE cerró en 20.120 yuanes/tonelada, una disminución de 150 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La diferencia de precio entre Henan y Shanghái fue de -80 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día anterior, y la prima sobre el contrato 2506 fue de 10 yuanes/tonelada.
Materias primas de aluminio secundario: El martes, el precio al contado del aluminio primario cayó 150 yuanes/tonelada respecto al día anterior. El precio al contado del aluminio A00 de SMM cerró en 20.200 yuanes/tonelada, y el precio del mercado de chatarra de aluminio siguió la disminución del precio del aluminio, pero se mantuvo en general en máximos. Con la llegada de la temporada baja en junio, las empresas de procesamiento de los consumidores finales experimentan una débil liberación de pedidos, con compras impulsadas principalmente por necesidades inmediatas. El martes, las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.150 y 15.750 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio triturado oscilaron entre 15.700 y 17.200 yuanes/tonelada (precio sin impuestos). Regionalmente, Shanghái, Jiangsu, Henan, Shandong y otras regiones están estrechamente vinculadas a los precios del aluminio, con ajustes de precios que oscilan entre 100 y 150 yuanes/tonelada. Sin embargo, el rango general de ajustes de precios aún se queda atrás respecto al del aluminio primario. En cuanto a la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, en Shanghai, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio para fundición mecánica aumentó en 13 yuanes/tonelada métrica (tm) con respecto a ayer, hasta los 1.863 yuanes/tm. En Foshan, la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio para extrusión siguió aumentando en 150 yuanes/tm con respecto a ayer, hasta los 1.364 yuanes/tm. A corto plazo, se espera que los precios del mercado de chatarra de aluminio sigan fluctuando en máximos. Es poco probable que cambie la situación de suministro ajustado de chatarra de aluminio, lo que proporciona un sólido apoyo a los precios. La chatarra de aleación de aluminio forjada seguirá fluctuando dentro de un rango junto con el aluminio primario, pero el riesgo de una corrección a niveles altos del aluminio primario, junto con la demanda débil durante la temporada baja, limitará el espacio alcista. Para las empresas aguas abajo que utilizan chatarra de aluminio, se espera que la continua lucha entre la presión de costes y los débiles pedidos terminales mantenga bajas las tasas de funcionamiento. La reducción de las pérdidas de importación puede aliviar parcialmente la presión sobre el suministro, pero el efecto de transmisión será limitado. Las diferencias regionales y de precios de los productos pueden divergir aún más. El suministro ajustado en el sur de China y otras regiones puede apoyar aumentos de precios localizados, mientras que los precios en regiones con demanda débil estarán bajo presión.
Aleación de aluminio secundaria: El martes, el precio del aluminio A00 de SMM cayó 150 yuanes/tm con respecto al día de negociación anterior, hasta los 20.200 yuanes/tm, ejerciendo una presión sincronizada sobre el mercado de aluminio secundario. Los precios nacionales de SMM ADC12 cayeron 100 yuanes/tm, hasta el rango de 20.200-20.400 yuanes/tm, y algunos fabricantes estabilizaron temporalmente sus cotizaciones debido a la presión de costes. En el mercado de importación, la cotización CIF de ADC12 importado siguió oscilando entre 2.380 y 2.400 dólares estadounidenses/tm, y las pérdidas y ganancias instantáneas de las importaciones se mantuvieron en un estado de pérdidas menores. La cotización sin impuestos de ADC12 local en Tailandia cayó a 82 bahts tailandeses/kg. Actualmente, el precio de la aleación de aluminio secundaria mantiene un patrón en el que es más probable que baje que que suba. Los pedidos débiles y la presión sobre los inventarios están arrastrando a la baja los precios, pero el apoyo de los costes limita el espacio bajista. El enfoque posterior se centrará en el suministro de materias primas aguas arriba, la recuperación de los pedidos terminales y la implementación de recortes de producción por parte de las empresas.
Resumen: En el frente macro, la confianza del consumidor estadounidense en mayo fue significativamente mejor de lo que esperaban los economistas, lo que llevó a un nuevo aumento del índice del dólar estadounidense. En cuanto a los fundamentos, la oferta a corto plazo muestra pocos cambios; en el aspecto de los costos, el impacto específico del incidente en Guinea sobre el suministro local de bauxita aún debe evaluarse, lo que podría proporcionar un apoyo de costos impulsado por el sentimiento del mercado para la alúmina a corto plazo. En el lado de la demanda, se enfrenta a una doble presión debido a la debilidad estacional doméstica y a las incertidumbres comerciales, por lo que se espera que las tasas de operación a corto plazo de las empresas de procesamiento de aluminio sigan bajo presión. El enfoque posterior estará en si los pedidos de exportación aguas abajo pueden mejorar realmente y compensar el debilitamiento previsto de la demanda interna. En general, el bajo nivel de inventario actual proporciona apoyo a los precios del aluminio, pero las recientes condiciones macroeconómicas carecen de catalizadores positivos inesperados para impulsar aún más los precios, mientras que las presiones del lado de la demanda en temporada baja limitan el espacio alcista. Es probable que los precios del aluminio a corto plazo fluctúen dentro de un rango, prestando atención al desempeño de la demanda nacional y extranjera, a las tendencias de inventario de fin de mes en mayo y a las interrupciones en el suministro de bauxita.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un asesoramiento directo de investigación de inversiones. Los clientes deben actuar con precaución al tomar decisiones y no utilizarlo como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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