Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 20 de mayo
Mercado de Futuros: Durante la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.050 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.100 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.025 yuanes/tonelada y cerró a 20.040 yuanes/tonelada, una caída de 70 yuanes/tonelada o 0,35% respecto al cierre anterior. El lunes, el aluminio LME abrió a 2.438 dólares/tonelada, con un máximo de 2.439 dólares/tonelada, un mínimo de 2.436 dólares/tonelada y cerró a 2.437,5 dólares/tonelada, un aumento de 1,5 dólares/tonelada o 0,06%.
Macro: (1) El presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Bostic, declaró recientemente que espera que la economía estadounidense se desacelere este año, pero que no caiga en recesión, y reiteró que espera que la Reserva Federal de Estados Unidos solo reduzca las tasas de interés una vez este año. (Bajista ★) (2) Putin dijo que Rusia está lista para cooperar con Ucrania en un memorando para las conversaciones de paz. Trump declaró que Rusia y Ucrania comenzarán inmediatamente las negociaciones para lograr un alto el fuego. Zelenskyy expresó su disposición a firmar un memorando con Rusia para un alto el fuego, en línea con la declaración de Putin. El Kremlin indicó que los líderes de Rusia y Estados Unidos tienen la intención de organizar una reunión cara a cara en el futuro, sin establecer un calendario para un alto el fuego entre Rusia y Ucrania. (Neutral) (3) La Oficina Nacional de Estadísticas publicó datos sobre la operación económica nacional en abril: el valor agregado de las empresas industriales por encima del tamaño designado aumentó un 6,1% interanual, la tasa de desempleo urbano encuestada a nivel nacional fue del 5,1%, las ventas minoristas totales de bienes de consumo aumentaron un 5,1% interanual y, entre 70 ciudades grandes y medianas, los precios de venta de las viviendas residenciales comerciales en ciudades de todos los niveles se mantuvieron estables o disminuyeron ligeramente mes a mes, con disminuciones interanuales que continuaron reduciéndose. En general, en abril, el impacto de las perturbaciones externas aumentó, pero las políticas macroeconómicas trabajaron en coordinación, los principales indicadores crecieron de manera constante y rápida, y la economía nacional continuó manteniendo una tendencia positiva y de mejora. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, al 19 de mayo, el inventario de palanquillas de aluminio en las principales áreas de consumo nacionales fue de 131.600 toneladas, una disminución de 6.600 toneladas respecto al jueves anterior. Con menos llegadas durante el fin de semana, el inventario nacional de palanquillas de aluminio continuó disminuyendo. El lunes, el mercado de palanquillas de aluminio mantuvo una tendencia estable, con proveedores que se negaron a ceder en los precios y principalmente liberaron mercancías lentamente. El suministro de productos a bajo precio fue relativamente limitado, y las empresas aguas abajo repusieron moderadamente sus existencias en función de la calidad, con transacciones globales moderadas. (Alcista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, entre el 12 y el 18 de mayo, el total de salidas de lingotes de aluminio de los almacenes de China fue de 116.900 toneladas, 2.300 toneladas menos que en el período anterior. (Bajista ★) (3) Según la Aduana de China, en abril de 2025, China exportó 260.000 toneladas de alúmina, un aumento interanual del 101,6 %. De enero a abril de 2025, las exportaciones acumuladas de alúmina de China alcanzaron las 960.000 toneladas, un aumento interanual del 74,7 %. (Neutral)
Mercado de aluminio primario: El lunes, el mercado de futuros de aluminio de la SHFE fluctuó a la baja en la sesión de la mañana, con un retroceso notable del precio de apertura. El precio de cierre en la primera sesión de negociación fue de 20.155 yuanes/tonelada. En cuanto al rendimiento del mercado spot, con los precios del aluminio volviendo a superar los 20.000 yuanes/tonelada, las transacciones en los mercados del este de China y Gongyi se debilitaron, y hubo una ligera acumulación de inventarios en los fundamentos. Específicamente, en el este de China, el sentimiento comercial se debilitó hoy, con los comerciantes dominando las transacciones. Algunas fundiciones de aluminio estuvieron activas tanto en los envíos entrantes como en los salientes. Más tarde en el mercado, las transacciones oscilaron entre -10 yuanes/tonelada. Los usuarios finales informaron de una desaceleración de los pedidos, con la compra de materias primas según las necesidades. Ayer, el SMM A00 aluminio se cotizó a 20.230 yuanes/tonelada, 40 yuanes/tonelada menos que el día de negociación anterior, con una prima de 70 yuanes/tonelada frente al contrato 06, sin cambios respecto al día de negociación anterior. En el mercado del centro de China, hubo un volumen relativamente alto de envíos salientes, pero las transacciones fueron difíciles de cerrar. Las transacciones en el mercado del centro de China se concentraron en los envíos salientes con primas que oscilaron entre -20 y -10 yuanes/tonelada frente al índice de referencia del SMM del centro de China, con transacciones cerradas a -20 yuanes/tonelada. A corto plazo, con los altos precios del aluminio y un aumento en las llegadas de inventarios, las transacciones del mercado se han ralentizado, y no hay suficiente impulso alcista para las primas. Se espera que las primas y los descuentos permanezcan en el estancamiento.
Materias primas de aluminio secundario: El lunes, los cambios de precios generales en el mercado de chatarra de aluminio fueron relativamente pequeños. A medida que se acercaba finales de mayo, se produjo la transición entre la temporada baja y la temporada alta, con las empresas de procesamiento aguas abajo experimentando una liberación lenta de pedidos y comprando principalmente según las necesidades inmediatas. Ayer, las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.250 y 15.850 yuanes/tonelada (sin impuestos), mientras que las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio triturado oscilaron entre 15.750 y 17.250 yuanes/tonelada (sin impuestos). A corto plazo, el mercado de chatarra de aluminio puede seguir fluctuando en máximos. El patrón de escasez de suministro de productos de chatarra de aluminio triturado es difícil de cambiar, con un fuerte apoyo a los precios. Los productos de chatarra de aleación de aluminio forjada seguirán dominados por las fluctuaciones del aluminio primario, y se esperan ajustes limitados.
Aleación de aluminio secundaria: Ayer, los precios del aluminio continuaron bajando ligeramente desde el viernes de la semana pasada, y el mercado de aleación de aluminio secundario mantuvo un patrón de operación estable. A nivel nacional, los precios de SMM ADC12 se mantuvieron dentro del rango de 20.300 a 20.500 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, las cotizaciones de ADC12 en el extranjero se situaron principalmente entre 2.400 y 2.410 dólares/tonelada, y los precios de transacción reales en algunas regiones cayeron por debajo de 2.400 dólares/tonelada. La pérdida inmediata para el ADC12 importado se mantuvo en torno a 300 yuanes/tonelada. Bajo la doble influencia del apoyo de los costes y la temporada baja de la demanda, los precios de ADC12 se encuentran en un dilema, y se espera que las fluctuaciones a corto plazo se mantengan dentro de un rango limitado.
Resumen: En el lado de la oferta, la capacidad nacional de aluminio se está acercando a su límite máximo, y la recuperación insuficiente de la energía hidroeléctrica en Yunnan ha exacerbado la escasez regional de suministro, limitando el aumento de la producción de lingotes de aluminio. En el lado de los costes, la revocación repentina de las licencias de minería en Guinea y la emisión de avisos de suspensión de la producción para las zonas mineras afectadas el viernes por la noche han despertado preocupaciones en el mercado sobre el suministro de materias primas de bauxita, lo que podría aumentar los costes de la alúmina. Sin embargo, el impacto específico aún debe evaluarse. En el lado de la demanda, se enfrenta a presiones dobles debido a la debilidad estacional nacional y a las incertidumbres comerciales, lo que hace poco probable un crecimiento significativo a corto plazo. El lunes, las estadísticas de SMM mostraron que el inventario nacional de lingotes de aluminio era de 585.000 toneladas, un ligero aumento de 4.000 toneladas desde el jueves pasado. Hubo un aumento notable en las llegadas durante el fin de semana, pero si esto conducirá a una acumulación de inventarios dependerá de si la demanda de reposición de pedidos de exportación de las empresas aguas abajo puede coincidir con el aumento de las llegadas. En general, los factores macroeconómicos favorables y los bajos niveles de inventario respaldan los precios del aluminio, pero la presión estacional en el lado de la demanda limita el espacio de subida. A corto plazo, se debe prestar atención al desempeño de la demanda nacional y extranjera, así como a la situación de suministro de bauxita.
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