SHANGHÁI, 19 de mayo (SMM) –
Cobre
El viernes por la tarde, el cobre en la LME abrió a 9.519 dólares/tonelada, alcanzando inicialmente un máximo de 9.541,5 dólares/tonelada antes de retroceder ligeramente y luego continuar subiendo. Retrocedió hacia el final de la sesión, tocando un mínimo de 9.430 dólares/tonelada, y finalmente cerró a 9.440 dólares/tonelada, con una caída del 1,67 %. El volumen de negociación alcanzó las 14.000 lotes y los intereses abiertos alcanzaron los 294.000 lotes. Esa misma noche, el contrato más negociado de cobre 2506 en la SHFE abrió a 77.920 yuanes/tonelada, alcanzando inicialmente un máximo de 78.090 yuanes/tonelada antes de fluctuar a la baja y tocar un mínimo de 77.550 yuanes/tonelada durante la sesión. Se consolidó lateralmente hacia el final de la sesión y finalmente cerró a 77.670 yuanes/tonelada, con una caída del 0,82 %. El volumen de negociación alcanzó las 34.000 lotes y los intereses abiertos alcanzaron los 176.000 lotes. En el frente macro, la última ronda de datos económicos mostró que los precios de importación repuntaron en abril, mientras que la confianza del consumidor se mantuvo débil en mayo debido a las crecientes preocupaciones sobre el impacto de las políticas comerciales del presidente Trump. El índice del dólar estadounidense cayó primero y luego subió, mientras que los precios del cobre subieron primero y luego cayeron. Mientras tanto, el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Bentsen, declaró el domingo que si los países no logran alcanzar un acuerdo comercial dentro del período de suspensión de aranceles de 90 días, las tasas arancelarias pronto volverán a los niveles "recíprocos". En el frente fundamental, la negociación formal del contrato de cobre 2506 en la SHFE comenzó durante el día del viernes. El atasco de warrants en los almacenes llevó a una liquidez ajustada en el mercado spot, con proveedores manteniendo firmes sus cotizaciones. Hubo diferencias significativas en las primas para diferentes grados de cobre. La salida de warrants esta semana puede suprimir las primas, pero las expectativas de compras aguas abajo a precios más bajos pueden impulsar el volumen de negociación, coexistiendo factores alcistas y bajistas. En términos de precios, se espera que los precios del cobre encuentren resistencia hoy.
Aluminio
Mercado de Futuros: El viernes por la tarde, el contrato más negociado de aluminio 2507 en la SHFE abrió a 20.125 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.300 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.100 yuanes/tonelada y cerró a 20.190 yuanes/tonelada, con un aumento de 60 yuanes/tonelada o del 0,30 % respecto a la liquidación anterior. El mismo día, el aluminio en la LME abrió a 2.500 dólares/tonelada, con un máximo de 2.504 dólares/tonelada, un mínimo de 2.461,5 dólares/tonelada y cerró a 2.485,5 dólares/tonelada, con una caída de 14,5 dólares/tonelada o del 0,58 %.
Resumen: Recientemente, el mercado del aluminio ha recibido apoyo por las mejoras en el entorno macroeconómico nacional y extranjero, pero los factores alcistas y bajistas se entrelazan. En el lado de la oferta, la capacidad nacional de aluminio se está acercando a su límite máximo, y la recuperación insuficiente de la energía hidroeléctrica en Yunnan ha exacerbado la escasez regional de suministro, limitando el aumento de la producción de lingotes de aluminio. En el lado de los costos, la revocación repentina de las licencias de minería en Guinea el viernes por la noche llevó a la paralización de la producción en algunas áreas mineras, lo que generó preocupaciones en el mercado sobre el suministro de materia prima de bauxita y podría aumentar los costos de la alúmina, aunque el impacto específico aún debe evaluarse. En el lado de la demanda, se enfrenta a presiones dobles debido a la debilidad estacional nacional y a las incertidumbres comerciales, lo que hace poco probable un crecimiento significativo en el corto plazo. El inventario de lingotes de aluminio ha caído a un nivel bajo para la misma época del año, y la escasez de liquidez al contado está apoyando los precios del aluminio. En general, los factores macroeconómicos positivos proporcionan un apoyo mínimo para los precios del aluminio, y los inventarios bajos fortalecen aún más la resistencia de los precios. Sin embargo, la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio alcista. En el corto plazo, se debe prestar atención al desempeño de la demanda nacional y extranjera, así como a las condiciones de suministro de bauxita.
Plomo
El viernes, el plomo LME abrió a 2.000 dólares/tonelada. Durante la sesión asiática, fluctuó a la baja, alcanzando un mínimo de 1.982,5 dólares/tonelada. Debido a que el índice del dólar estadounidense estaba en un momento de estancamiento, el plomo LME se recuperó y recuperó el terreno perdido durante la sesión europea, alcanzando un máximo de 2.007 dólares/tonelada al cierre, y finalmente cerró a 2.006 dólares/tonelada, con un aumento del 0,07%.
El viernes por la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2506 abrió a 16.885 yuanes/tonelada. Al principio de la sesión, tocó brevemente un mínimo de 16.865 yuanes/tonelada. Impulsado por el aumento del plomo LME, subió a un máximo de 16.955 yuanes/tonelada. Con las posiciones largas y cortas entrelazadas, el plomo SHFE cedió parte de sus ganancias al cierre, terminando a 16.915 yuanes/tonelada, con una disminución del 0,09%.
En el lado del consumo, la producción de las empresas de baterías de plomo-ácido se mantuvo relativamente sin cambios, y la mayoría de las empresas se centraron en las compras bajo contratos a largo plazo. La tendencia actual de temporada baja en el mercado de baterías de plomo-ácido persistió, siendo el mayor factor bajista. En el lado del plomo primario, la producción en las empresas fue relativamente estable. Debido a los factores de entrega de plomo en la SHFE la semana pasada, el inventario interno se había reducido (incluidas las transferencias simples). Los proveedores no tenían intención de ampliar aún más los descuentos al contado para las ventas, y se esperaba que el nivel de descuentos al contado se mantuviera estable. En el lado del plomo secundario, a medida que los precios del plomo se recuperaron, las pérdidas en la producción de plomo secundario se redujeron ligeramente, y algunas empresas mostraron interés en reanudar las operaciones. Junto con la puesta en marcha de nueva capacidad, el nivel de descuentos al contado para el plomo refinado secundario puede volver a aumentar. En general, se espera que el suministro de lingotes de plomo aumente esta semana, lo que puede exacerbar la acumulación de inventarios. Se espera que los precios del plomo encuentren resistencia y mantengan un movimiento lateral.
Zinc
El viernes pasado, el zinc en la LME abrió a 2.726,5 dólares/tonelada. Tras la apertura, tocó brevemente un máximo de 2.733 dólares/tonelada antes de caer todo el camino por debajo de la línea media diaria hasta un mínimo de 2.679 dólares/tonelada. Durante las horas de negociación europea, a medida que los alcistas aumentaron sus posiciones en el zinc de la SHFE, el centro de precios del zinc de la SHFE subió ligeramente y fluctuó considerablemente alrededor de la línea media diaria. Al final de la sesión, el zinc en la LME cayó, cerrando finalmente a 2.686 dólares/tonelada, una caída de 40 yuanes/tonelada o 1,47%. El volumen de negociación disminuyó a 98.763 lotes, mientras que los intereses abiertos aumentaron en 3.392 lotes hasta 228.000 lotes. El viernes pasado, el zinc en la LME registró una vela bajista, con la media móvil de 60 días actuando como resistencia por encima y las medias móviles de 10/20 días proporcionando soporte por debajo. El 16 de mayo, el inventario de zinc en la LME disminuyó en 975 toneladas hasta 164.200 toneladas, una disminución del 0,59%. La política arancelaria de Trump ha introducido nuevas incertidumbres, con las expectativas de inflación en Estados Unidos alcanzando un nuevo máximo mientras que el índice de confianza del consumidor disminuyó, aumentando las incertidumbres macroeconómicas y presionando al zinc en la LME a la baja.
El viernes pasado, el contrato más negociado de zinc 2506 en la SHFE abrió a 22.480 yuanes/tonelada. En la sesión inicial, a medida que los alcistas aumentaron sus posiciones, el zinc en la SHFE subió hasta un máximo de 22.565 yuanes/tonelada. Posteriormente, a medida que los alcistas redujeron sus posiciones, el zinc en la SHFE fluctuó a la baja todo el camino, tocando un mínimo de 22.415 yuanes/tonelada. Finalmente, cerró en 22.425 yuanes/tonelada, con una caída de 75 yuanes/tonelada o 0,33%. El volumen de negociación disminuyó a 53.048 lotes, mientras que los intereses abiertos disminuyeron en 1.861 lotes hasta 92.485 lotes. El viernes pasado, el zinc de SHFE registró una vela bajista, con las medias móviles de 40/60 días actuando como resistencia por encima y las medias móviles de 10/20 días proporcionando soporte por debajo. En el aspecto fundamental, todavía existen expectativas de una posterior flexibilización en el lado de la oferta. Mientras tanto, la reciente entrada continua de lingotes de zinc importados ha proporcionado un cierto complemento a la carga nacional al contado. No hay puntos destacados obvios en el consumo aguas abajo, y el zinc de SHFE carece de un apoyo suficiente, lo que hace que su centro de precios disminuya.
Estaño
Tendencia de los precios del estaño de SHFE la semana pasada: fluctuó considerablemente antes de mantenerse en máximos. Los precios subieron inicialmente y luego retrocedieron a principios de semana, impulsados por las expectativas positivas de las negociaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos. Sin embargo, los precios retrocedieron posteriormente tras alcanzar máximos y fluctuaron alrededor de 260.000 yuanes/tonelada debido a los débiles datos económicos de Estados Unidos (contracción del PIB en términos intertrimestrales, elevada inflación PCE) y un dólar estadounidense más fuerte. Durante la sesión nocturna del 13 de mayo, el estaño de SHFE cerró en 264.570 yuanes/tonelada, con un aumento del 1,33%, y el sentimiento del mercado fue brevemente respaldado por un entorno macro favorable. Los precios fluctuaron al alza a mediados de semana, impulsados principalmente por la disminución de las preocupaciones del mercado a medida que la inflación de abril en Estados Unidos se enfrió, junto con las expectativas de un suministro de mineral más ajustado. El 15 de mayo, los precios se mantuvieron en máximos, con el contrato más negociado cerrando en 265.210 yuanes/tonelada, con una caída del 0,21%, mientras que las cotizaciones al contado subieron a 266.750 yuanes/tonelada, lo que refleja la negativa de las fundiciones a ceder en los precios. Los precios se ajustaron dentro de un rango estrecho durante el fin de semana, manteniendo un patrón general de fluctuaciones de alto nivel, pero estuvieron significativamente limitados por la media móvil de 60 días (aproximadamente 265.000 yuanes).
La semana pasada, los mercados nacionales y extranjeros de estaño mostraron colectivamente un patrón de oferta y demanda débiles, con los precios del estaño fluctuando dentro de un rango bajo la influencia del sentimiento macro y los factores fundamentales. En términos de oferta, se espera que la producción de estaño refinado en mayo disminuya mensualmente, pero el mercado de estaño al contado seguirá enfrentando una escasez de inventarios a corto plazo. La mina de estaño Bisie en la República Democrática del Congo reanudó la producción por fases, y el primer lote de concentrados de estaño se envió el 9 de mayo. Sin embargo, no se espera que entre en el proceso de fundición hasta junio, lo que dificulta aliviar la escasez de suministro a corto plazo. En el lado de la demanda, no se ha observado una mejora significativa. Los altos precios de los lingotes de estaño han llevado a una lenta intención de reabastecimiento en las industrias de electrónica/electrodomésticos, causando bloqueos en la transmisión de la cadena industrial y reduciendo aún más la circulación de chatarra. Las tasas de operación de las fundiciones de estaño refinado en las provincias de Yunnan y Jiangxi se mantuvieron bajas, con una tasa de operación combinada del 56,85 %. Las tarifas de procesamiento se encontraban en mínimos históricos, lo que ejerce presión sobre los beneficios de la fundición. En el frente macroeconómico internacional, el PIB de Estados Unidos se contrajo un 0,3 % intertrimestral en el primer trimestre, la inflación subyacente del PCE aumentó al 3,5 %, la confianza del consumidor cayó a mínimos históricos y el PMI manufacturero cayó a 48,7, lo que indica una mayor presión a la baja sobre la economía. La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo las tasas de interés sin cambios por tercera vez consecutiva, enfatizando en su declaración los mayores riesgos de inflación y aumento del desempleo. El índice del dólar estadounidense fluctuó en máximos, suprimiendo la valoración general del sector de los metales no ferrosos. De cara al futuro, se espera que los precios del estaño continúen fluctuando dentro de un rango en ausencia de desarrollos macroeconómicos favorables o desfavorables significativos. Se aconseja a los inversores que monitoreen de cerca el progreso de las conversaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos, las tendencias del dólar estadounidense y los cambios en las políticas nacionales, y que operen con precaución.
