Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio de SMM del 19 de mayo
Mercado de Futuros: El viernes por la tarde, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.125 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.300 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.100 yuanes/tonelada y cerró a 20.190 yuanes/tonelada, un aumento de 60 yuanes/tonelada o 0,30% respecto a la liquidación anterior. El mismo día, el aluminio LME abrió a 2.500 dólares/tonelada, con un máximo de 2.504 dólares/tonelada, un mínimo de 2.461,5 dólares/tonelada y cerró a 2.485,5 dólares/tonelada, una caída de 14,5 dólares/tonelada o 0,58%.
Macro: (1) Trump: Se impondrán nuevos aranceles a muchos países en las próximas dos o tres semanas. (Bajista ★) (2) Las expectativas de inflación a un año de Estados Unidos para mayo alcanzaron el nivel más alto desde 1981; la confianza del consumidor disminuyó ligeramente hasta el segundo nivel más bajo registrado, pero puso fin a una racha de cuatro meses de fuertes caídas. (Bajista ★) (3) Las negociaciones entre Rusia y Ucrania duraron solo dos horas. Rusia exigió la retirada de tropas de Ucrania como condición para un alto el fuego, lo que Ucrania consideró "inaceptable" y calificó las conversaciones de "infructuosas", proponiendo una reunión entre los presidentes de Rusia y Ucrania. Las dos partes solo acordaron intercambiar a 1.000 prisioneros de guerra y continuar las negociaciones después de presentar los términos del alto el fuego. (Neutral)
Fundamentos: (1) La semana pasada, la tasa de operación de las empresas líderes en el sector de procesamiento de aluminio aguas abajo de China cayó 0,3 puntos porcentuales intersemanal hasta el 61,6%, principalmente debido a la débil demanda en los sectores de aleaciones primarias y extrusión, con pedidos débiles. Se espera que la tasa de operación vuelva a disminuir ligeramente esta semana. (Bajista ★) (2) El 14 de mayo, el gobierno de Guinea ordenó la revocación de las licencias de minería industrial y semiindustrial de más de 40 empresas mineras, incluida "Axis Minérales, substance, Bauxite, Nature de l’acte d’octroi, D-2018-267-PRG SGG, Date d’octroi et de fin, 2-11-2018-1er-11-2033". Se entiende que este derecho minero involucra algunos proyectos que actualmente extraen y exportan bauxita. Recientemente, los proyectos en operación en esta zona minera recibieron avisos de suspensión, que involucran una capacidad de producción anual de bauxita superior a 10 millones de toneladas. Las empresas relevantes pueden negociar con el gobierno. El impacto específico aún debe evaluarse, y SMM seguirá haciendo un seguimiento. Esta noticia ha generado preocupaciones en el mercado sobre el suministro de materias primas de bauxita, lo que ha llevado a un fuerte aumento de los futuros de alúmina durante la sesión nocturna. (Alcista ★) (3) Según las estadísticas de SMM, al 19 de mayo, el inventario social nacional de aluminio primario de China se situaba en 585.000 toneladas, un aumento de 4.000 toneladas respecto al jueves anterior. (Bajista ★)
Mercado de aluminio primario: El viernes por la mañana, el precio central del aluminio en la SHFE cayó al nivel de 20.200 yuanes/tonelada y osciló. En el este de China, debido a la reciente tendencia de reducción de existencias, los proveedores generalmente mostraron una fuerte voluntad de mantener los precios firmes. Junto con las grandes empresas que compraron a un precio superior al del mercado, la prima del mercado siguió aumentando, principalmente con una prima de 10-20 yuanes/tonelada sobre las transacciones de SMM. El viernes, el aluminio A00 de SMM se cotizó a 20.270 yuanes/tonelada, 80 yuanes/tonelada menos que el día anterior de negociación, con una prima de 70 yuanes/tonelada sobre el contrato 06, 20 yuanes/tonelada más que el día anterior de negociación. En el mercado del centro de China, el precio central del aluminio se desplazó hacia arriba y los proveedores vieron un crecimiento significativo de los beneficios. Para obtener beneficios de los contratos mensuales, la mayoría de los proveedores siguieron enfrentándose a un colapso de los precios en las primas y descuentos al contado. Las transacciones de SMM en el centro de China se realizaron con un descuento de 10-20 yuanes/tonelada. El aluminio A00 de SMM en el centro de China se registró a 20.200 yuanes/tonelada frente al contrato 2506 de aluminio de la SHFE, 90 yuanes/tonelada menos que el día anterior de negociación. La diferencia de precios entre Henan y Shanghái fue de -70 yuanes/tonelada, y estuvo a la par con el contrato 2506.
Materias primas de aluminio secundario: El viernes pasado, el mercado general de chatarra de aluminio experimentó una disminución de los precios. Al entrar en mediados y finales de mayo, a medida que la temporada baja y la temporada alta se alternaban, las empresas de procesamiento aguas abajo tenían dificultades para liberar pedidos, y las compras se impulsaban principalmente por necesidades inmediatas. Las cotizaciones centralizadas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.300 y 15.900 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos), mientras que las de chatarra de aluminio triturado oscilaron entre 15.750 y 17.250 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos). A corto plazo, se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe fluctuando en máximos. Es poco probable que cambie la escasez de suministro de productos de chatarra de aluminio triturado, lo que proporciona un fuerte apoyo a los precios. Los productos de chatarra de aleación de aluminio forjado seguirán dominados por las fluctuaciones de los precios del aluminio primario, y se esperan ajustes estrechos.
Aleación de aluminio secundario: El viernes pasado, el precio del aluminio A00 de SMM cayó 80 yuanes/tonelada respecto al día anterior, hasta los 20.270 yuanes/tonelada. Los precios nacionales del SMM ADC12 se mantuvieron en el rango de 20.300-20.500 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, las cotizaciones extranjeras del ADC12 se situaron principalmente en el rango de 2.400-2.410 dólares/tonelada, y los precios reales de transacción en algunas regiones cayeron por debajo de los 2.400 dólares/tonelada. El viernes pasado, los precios del aluminio bajaron ligeramente, y el mercado de aluminio secundario se mantuvo en su mayoría estable y en observación. Algunas empresas, limitadas por la débil demanda, siguieron activamente la caída de los precios en 100 yuanes/tonelada. Se espera que el precio del ADC12 mantenga una tendencia fluctuante dentro de un rango estrecho en el corto plazo.
Resumen: Recientemente, el mercado del aluminio ha recibido apoyo de las mejoras en el entorno macroeconómico nacional y extranjero, pero los factores alcistas y bajistas se entrelazan. En el lado de la oferta, la capacidad nacional de aluminio se está acercando a su límite, y la recuperación insuficiente de la energía hidroeléctrica en Yunnan ha exacerbado la escasez regional de suministro, limitando el aumento de la producción de lingotes de aluminio. En el lado de los costos, la revocación repentina de las licencias mineras en Guinea la noche del viernes pasado provocó la paralización de la producción en algunas áreas mineras, lo que generó preocupaciones en el mercado sobre el suministro de materia prima de bauxita y podría aumentar los costos de la alúmina, aunque el impacto específico aún debe evaluarse. En el lado de la demanda, enfrenta presiones dobles debido a la debilidad estacional nacional y las incertidumbres comerciales, lo que hace que un crecimiento significativo sea poco probable en el corto plazo. El inventario de lingotes de aluminio ha caído a un nivel bajo para la misma época del año, y la liquidez al contado ajustada está respaldando los precios del aluminio. En general, los factores macroeconómicos positivos proporcionan un apoyo mínimo para los precios del aluminio, y los inventarios bajos fortalecen aún más la resistencia de los precios. Sin embargo, la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limita el espacio alcista. En el corto plazo, se debe prestar atención al desempeño de la demanda nacional y extranjera, así como a las condiciones de suministro de bauxita.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para decisiones de inversión o investigación. Los clientes deben tomar decisiones cautelosas y no confiar en esto como un sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
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