Resumen de la Reunión Matutina de Estaño de SMM del 19 de mayo de 2025
Tendencia de los precios del estaño en la SHFE la semana pasada: fluctuaron considerablemente antes de mantenerse en máximos. Los precios subieron inicialmente y luego retrocedieron a principios de semana, impulsados por las expectativas positivas de las negociaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos. Sin embargo, los precios retrocedieron posteriormente tras alcanzar máximos y fluctuaron alrededor de 260.000 yuanes/tonelada métrica debido a los débiles datos económicos de Estados Unidos (contracción del PIB trimestral, elevada inflación PCE) y al fortalecimiento del dólar estadounidense. Durante la sesión nocturna del 13 de mayo, el estaño en la SHFE cerró en 264.570 yuanes/tonelada métrica, un 1,33% más, con el sentimiento del mercado respaldado brevemente por un panorama macro favorable. Los precios fluctuaron al alza a mitad de semana, impulsados principalmente por la disminución de las preocupaciones del mercado a medida que la inflación de abril en Estados Unidos se enfriaba, junto con las expectativas de un suministro de mineral más ajustado. El 15 de mayo, los precios se mantuvieron en máximos, con el contrato más negociado cerrando en 265.210 yuanes/tonelada métrica, un 0,21% menos, mientras que las cotizaciones al contado subieron a 266.750 yuanes/tonelada métrica, lo que refleja la negativa de las fundiciones a ceder en los precios. Los precios se ajustaron dentro de un rango estrecho durante el fin de semana, manteniendo un patrón general de fluctuaciones a niveles altos, pero estuvieron significativamente limitados por la media móvil de 60 días (aproximadamente 265.000 yuanes). Actividad comercial en el mercado al contado: Los altos precios suprimieron la demanda, y las transacciones se ralentizaron gradualmente. A principios de semana: las fundiciones mantuvieron firmes los precios y se mostraron reacias a vender, mientras que los operadores comerciales negociaron activamente a precios fijos. Algunos operadores aguas abajo repusieron existencias a precios más bajos, con transacciones concentradas en el rango de 259.000-263.000 yuanes/tonelada métrica. De mitad de semana a fin de semana: a medida que los precios subieron, los operadores aguas abajo se volvieron más cautelosos, manteniendo solo compras justo a tiempo. Los volúmenes de negociación se contrajeron al rango de 264.000-266.000 yuanes/tonelada métrica, y la actividad del mercado se volvió cada vez más lenta.
La semana pasada, los mercados de estaño nacionales y extranjeros mostraron colectivamente un patrón de débil oferta y demanda, con los precios del estaño fluctuando dentro de un rango bajo la influencia del sentimiento macro y los factores fundamentales. En términos de oferta, se espera que la producción de estaño refinado en mayo disminuya mensualmente, pero el mercado de estaño al contado seguirá enfrentando escasez de inventarios a corto plazo. La mina de estaño Bisie en la República Democrática del Congo reanudó la producción por fases, y el primer lote de concentrados de estaño se envió el 9 de mayo. No obstante, no se espera que se inicie el proceso de fundición hasta junio, lo que dificulta aliviar la escasez de suministro a corto plazo. En cuanto a la demanda, no se ha observado ninguna mejora significativa. Los altos precios de los lingotes de estaño han provocado una debilidad en las intenciones de reposición de existencias en las industrias de electrónica y electrodomésticos, lo que ha provocado bloqueos en la transmisión de la cadena industrial y ha reducido aún más la circulación de chatarra. Las tasas de operación de las fundiciones de estaño refinado en las provincias de Yunnan y Jiangxi se mantuvieron bajas, con una tasa de operación combinada del 56,85 %. Las tarifas de procesamiento se encontraban en mínimos históricos, lo que ejerció presión sobre los beneficios de la fundición. En el frente macroeconómico internacional, el PIB de Estados Unidos se contrajo un 0,3 % intertrimestral en el primer trimestre, la inflación subyacente del gasto de consumo personal (PCE) aumentó hasta el 3,5 %, la confianza del consumidor cayó a mínimos históricos y el índice de gerentes de compra (PMI) manufacturero bajó hasta el 48,7, lo que indica una mayor presión a la baja sobre la economía. La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) mantuvo las tasas de interés sin cambios por tercera vez consecutiva, enfatizando en su comunicado los mayores riesgos de inflación y aumento del desempleo. El índice del dólar estadounidense fluctuó en máximos, lo que suprimió la valoración general del sector de los metales no ferrosos. De cara al futuro, se espera que los precios del estaño continúen fluctuando dentro de un rango en ausencia de importantes desarrollos macroeconómicos favorables o desfavorables. Se aconseja a los inversores que sigan de cerca el progreso de las conversaciones económicas y comerciales entre China y Estados Unidos, las tendencias del dólar estadounidense y los cambios en las políticas nacionales, y que operen con precaución.
