El viernes (9 de mayo), hora local, Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), advirtió que una guerra comercial mundial podría hacer subir la inflación en la zona del euro, limitando así el margen para nuevos recortes de los tipos de interés.
Como una de las seis miembros del Comité Ejecutivo del BCE, Schnabel, cuya postura política es más dura, pronunció un discurso el viernes en la Universidad de Stanford.
Schnabel afirmó que el aumento del proteccionismo y el incremento del gasto en defensa en Europa, especialmente en Alemania, significaban que los responsables políticos debían "mantener una postura firme y mantener los tipos de interés en torno a los niveles actuales".
Desde junio del año pasado, el BCE ha recortado los tipos de interés en siete ocasiones consecutivas, reduciendo el tipo de interés sobre los depósitos del 4 % al 2,25 % actual.
En su discurso, Schnabel dijo: "Si los aranceles siguen aumentando de manera considerable, junto con la presión del aumento del gasto fiscal a medio plazo, estos factores podrían hacer subir aún más la inflación subyacente".
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció los llamados aranceles recíprocos a principios del mes pasado y posteriormente declaró una suspensión de 90 días para la mayoría de países y regiones, manteniendo al mismo tiempo un tipo de arancel base del 10 %. Estados Unidos está utilizando este período para negociar con sus principales socios comerciales.
Como aliado tradicional de Estados Unidos, la UE fue objeto de un arancel recíproco del 20 % por parte de Trump. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, dijo esta semana que la UE se está "preparando para todos los escenarios posibles".
Sus declaraciones cuestionan el creciente consenso de los economistas e inversores de que el BCE recortará los tipos de interés otros 25 puntos básicos en su reunión de junio. En general, el mercado espera dos o tres recortes de tipos de interés de tamaño similar antes de finales de este año.
De hecho, Schnabel ya había pedido que se discutiera la necesidad de suspender los recortes de tipos de interés incluso antes de que Trump anunciara los aranceles recíprocos.
Algunos argumentan que la guerra comercial iniciada por Trump podría suprimir, en lugar de hacer subir, la inflación de los precios al consumidor en la zona del euro. En este escenario, el BCE debería aumentar la flexibilización de su política monetaria para evitar que la inflación caiga por debajo del objetivo del 2 % a medio plazo.
Sin embargo, Schnabel afirmó que a medio plazo, el aumento del gasto fiscal y el impacto de los aranceles en las cadenas de suministro significan que los riesgos de inflación son "más propensos a inclinarse al alza"."
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo en abril que el "impacto neto" de las guerras arancelarias sobre la inflación "se aclararía con el tiempo". También dijo en ese momento que las disputas comerciales constituían una "conmoción negativa de la demanda" que tendría "cierto impacto" en el crecimiento económico de la zona euro.
