Análisis de los Fundamentos de la Oferta y la Demanda del Mercado Mundial y Nacional del Estaño en el Primer Trimestre de 2025
I. Lado de la Oferta: Múltiples Factores Exacerban la Escasez, la Oferta Mundial de Mineral de Estaño es Escasa
En el primer trimestre de 2025, la oferta mundial de mineral de estaño se vio afectada por múltiples impactos, incluidas tensiones geopolíticas y desastres naturales:
Estado de Wa, Myanmar: Debido al terremoto de magnitud 7,9 ocurrido el 28 de marzo, el riesgo de deslizamientos de tierra en las zonas mineras aumentó y las rutas de transporte resultaron dañadas. Como el tercer mayor productor mundial de estaño (que representa entre el 12 % y el 15 % de la oferta mundial), los planes de reanudación de la producción del Estado de Wa se vieron obligados a posponerse, y se espera que la producción normal se reanude no antes de finales del segundo trimestre.
Mina de Estaño de Bisie, República Democrática del Congo: A principios de marzo de 2025, el movimiento rebelde M23 en la provincia oriental de Kivu del Norte, República Democrática del Congo, avanzó hacia el oeste, ocupando Kashebere, a solo 13 kilómetros de la mina de Bisie, y acercándose a la ciudad de Walikale, donde se encuentra la mina. Por motivos de seguridad de los empleados, Alphamin Resources anunció el 13 de marzo que suspendería las operaciones mineras en la mina de estaño de Bisie, evacuaría a todo el personal no esencial y solo mantendría equipos de mantenimiento y seguridad.Análisis del Impacto: La mina de Bisie es la tercera mina de estaño más grande del mundo, con una producción de 17.300 toneladas métricas en 2024, que representa el 6 % de la oferta mundial. La noticia de la suspensión llevó directamente a un aumento del 8,8 % en los precios del estaño en la Bolsa de Metales de Londres (LME) en un solo día, y el contrato de futuros de estaño más negociado en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) alcanzó el límite diario de subida.
Las Fundiciones Enfrentan Presión para Reducir la Producción
Fundiciones Nacionales: Debido a la escasez de materias primas y a los cargos por tratamiento (TC) en niveles históricamente bajos, la producción de estaño refinado de China en abril de 2025 disminuyó un 0,52 % en comparación con el mes anterior y un 8,13 % en comparación con el mismo período del año anterior. El continuo endurecimiento de las cadenas de suministro de concentrados de estaño y chatarra de estaño impuso restricciones rígidas a la capacidad, lo que llevó a una ligera disminución en la tasa de operación general.
Fundiciones Internacionales: Malaysia Smelting Corporation (MSC) suspendió la producción debido a una interrupción en el suministro de gas (con una producción de 16.300 toneladas métricas en 2024), lo que afectó aún más la oferta mundial de estaño refinado.
II. Lado de la Demanda: Las Industrias Emergentes Impulsan el Crecimiento, pero los Sectores Tradicionales Muestran un Rendimiento Divergente
Fuerte Demanda en los Sectores Emergentes
Computación de IA y Semiconductores: Las ventas mundiales de semiconductores aumentaron un 15 % interanual en el primer trimestre, con un aumento en la instalación de servidores de IA, lo que impulsó directamente la demanda de estaño en un 8 %.
Energía Nueva y Fotovoltaica: Las nuevas instalaciones fotovoltaicas en China aumentaron un 29% interanual en el primer trimestre, y las cintas de soldadura fotovoltaica representaron el 14% de la demanda de soldadura; el aumento en el uso de chips para VNE impulsó la demanda de soldaduras a base de estaño.
Estímulo Político: La política china de "canje" impulsó la demanda de soldadura de estaño en el sector de electrodomésticos, con un repunte del 15% mensual.
Demanda Débil en los Sectores Tradicionales
Hojalata y Productos Químicos de Estaño: Utilizados principalmente en el envasado de alimentos y la producción de PVC, la demanda se mantuvo básicamente estable en el primer trimestre, sin un aumento significativo.
III. Inventarios y Precios: Desabastecimiento Internacional Acelerado, Signos Emergentes de Acumulación de Inventarios Nacionales
Inventario Internacional: El inventario de estaño en la LME cayó de 4.400 toneladas a principios de año a 3.050 toneladas (cerca de un mínimo de cinco años), y la proporción de certificados cancelados aumentó al 12%, lo que refleja la escasez en el mercado al contado.
Inventario Nacional: El inventario social se acumuló gradualmente hasta alrededor de 10.000 toneladas, debido a que los altos precios suprimieron la demanda de uso final.
Tendencias de Precios: Los precios del estaño en Londres aumentaron un 26,3% en el primer trimestre, y el precio promedio del contrato de estaño más negociado en la SHFE fue de aproximadamente 287.000 yuanes/tonelada, respaldado por déficits de suministro y un retroceso en el índice del dólar estadounidense.
IV. Resumen: Debilidad en la Oferta y la Demanda con Desequilibrios Destacados
En el primer trimestre, el mercado mundial de estaño presentó un patrón de "fuertes restricciones en la oferta y débil diferenciación en la demanda":
Lado de la Oferta: Las presiones triples de los terremotos en Myanmar, los conflictos en la República Democrática del Congo y las políticas más estrictas en Indonesia ampliaron el déficit mundial de mineral de estaño a 14.000 toneladas.
Lado de la Demanda: El crecimiento en sectores emergentes como la potencia informática de IA y la nueva energía compensó la debilidad en los sectores tradicionales, pero los altos precios llevaron a algunas empresas aguas abajo a realizar adquisiciones cautelosas.
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