El Banco Popular de China (PBOC) y la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) anunciaron que enriquecerían la línea de productos de bonos de innovación científica y tecnológica y acelerarían la construcción de un mercado de bonos multinivel.
(1) Tres tipos de instituciones, a saber, instituciones financieras, empresas de ciencia y tecnología e instituciones de inversión de capital privado y de riesgo (en lo sucesivo, "instituciones de inversión de capital"), pueden emitir bonos de innovación científica y tecnológica para recaudar fondos para apoyar la inversión y la financiación en el campo de la innovación científica y tecnológica.
(2) Las instituciones financieras, incluidos los bancos comerciales, las empresas de valores y las empresas de inversión en activos financieros, pueden emitir bonos de innovación científica y tecnológica, centrándose en sus negocios principales y aprovechando sus fortalezas profesionales en los servicios de inversión y financiación. Podrán utilizar los fondos recaudados de conformidad con la ley a través de diversos canales, como préstamos, inversiones en capital, bonos, fondos y servicios de intermediación de capital, para apoyar específicamente a las empresas en el campo de la innovación científica y tecnológica.
(3) Las empresas de ciencia y tecnología pueden emitir bonos de innovación científica y tecnológica para recaudar fondos para el diseño de productos, I+D, construcción de proyectos, operación y fusiones y adquisiciones en el campo de la innovación científica y tecnológica.
(4) Las instituciones de inversión de capital con amplia experiencia en inversión, destacado desempeño de gestión y excelentes equipos de gestión pueden emitir bonos de innovación científica y tecnológica para recaudar fondos para el establecimiento y la expansión de fondos de inversión de capital privado.
(5) Los emisores pueden elegir de manera flexible el método de emisión y el plazo de financiación, y establecer de manera innovadora los términos de los bonos, incluidos los acuerdos sobre estructuras vinculadas a acciones, pagos de emisión, reembolsos de capital e intereses, etc., para adaptarse mejor a las características del uso de los fondos y las necesidades de financiación.
Anuncio N.° 8 [2025] del Banco Popular de China y la Comisión Reguladora de Valores de China
Para implementar el espíritu de la Tercera Sesión Plenaria del XX Comité Central del PCCh, acelerar el desarrollo de un mercado de bonos multinivel, establecer un sistema financiero científico y tecnológico compatible con la innovación científica y tecnológica, fortalecer el apoyo financiero a las principales tareas científicas y tecnológicas nacionales y a las pequeñas y medianas empresas científicas y tecnológicas, y mejorar las políticas de apoyo a la inversión de capital a largo plazo en proyectos de tecnología avanzada, de pequeña escala, a largo plazo y de alta tecnología, anunciamos lo siguiente en relación con el apoyo a la emisión de bonos de innovación científica y tecnológica:
I.Enriquecer la línea de productos de bonos de innovación científica y tecnológica y acelerar la construcción de un mercado de bonos multinivel
(1) Tres tipos de instituciones, a saber, instituciones financieras, empresas de ciencia y tecnología e instituciones de inversión de capital privado y de riesgo (en lo sucesivo, "instituciones de inversión de capital"), pueden emitir bonos de innovación científica y tecnológica para recaudar fondos para apoyar la inversión y la financiación en el campo de la innovación científica y tecnológica.
(2) Las instituciones financieras, incluidos los bancos comerciales, las sociedades de valores y las sociedades de inversión en activos financieros, pueden emitir bonos de innovación científica y tecnológica, centrándose en sus negocios principales y aprovechando sus fortalezas profesionales en los servicios de inversión y financiación. Podrán utilizar los fondos recaudados de conformidad con la ley a través de diversos canales, como préstamos, inversiones en capital, bonos, fondos y servicios de intermediación de capital, para apoyar específicamente a las empresas en el campo de la innovación científica y tecnológica.
(3) Las empresas de ciencia y tecnología pueden emitir bonos de innovación científica y tecnológica para recaudar fondos para el diseño de productos, I+D, construcción de proyectos, operación y fusiones y adquisiciones en el campo de la innovación científica y tecnológica.
(IV) Las instituciones de inversión de capital con amplia experiencia en inversión, excelente rendimiento de gestión y equipos de gestión sobresalientes pueden emitir bonos de innovación científica y tecnológica para recaudar fondos para el establecimiento y la expansión de fondos de inversión de capital privado.
(V) Los emisores pueden elegir de manera flexible el método de emisión y el plazo de financiación, y establecer de manera innovadora los términos de los bonos, incluidos los acuerdos sobre estructuras vinculadas a acciones, pagos de emisión, reembolsos de capital e intereses, etc., para adaptarse mejor a las características de la utilización de los fondos y las necesidades de financiación.
II. Mejorar los mecanismos de apoyo a los bonos de innovación científica y tecnológica para facilitar la financiación
(VI) Optimizar el proceso de gestión de la emisión de bonos de innovación científica y tecnológica para mejorar la eficiencia de la financiación y apoyar a los emisores a emitir bonos de manera flexible y por fases de acuerdo con las características de la utilización de los fondos. Simplificar las normas de divulgación de información para los bonos de innovación científica y tecnológica, y los emisores pueden acordar con los inversores eximir la divulgación de información relevante. Las instituciones financieras pueden adoptar un enfoque de gestión de saldos al emitir bonos de innovación científica y tecnológica.
(VII) Innovar el sistema de calificación crediticia para los bonos de innovación científica y tecnológica.Las agencias de calificación crediticia pueden abandonar el enfoque tradicional de calificación centrado en los activos y la escala y diseñar razonablemente métodos y símbolos de calificación especializados basados en las características de las instituciones de inversión en capital, las empresas tecnológicas y las empresas de innovación científica y tecnológica, para mejorar la naturaleza prospectiva y la diferenciación de las calificaciones.
(VIII) Establecer un sistema especializado de evaluación de suscripción y un mecanismo de creación de mercado para los bonos de innovación científica y tecnológica, organizar a los creadores de mercado para que brinden servicios especializados de cotización de creación de mercado para los bonos de innovación científica y tecnológica, y establecer un mecanismo de vinculación entre la suscripción y la creación de mercado. Aumentar el peso de la suscripción y la creación de mercado de los bonos de innovación científica y tecnológica en los sistemas de evaluación de los suscriptores y los creadores de mercado.
(IX) Diversas instituciones financieras, instituciones de gestión de activos, fondos de seguridad social, fondos de pensiones de empresas, fondos de seguros, fondos de pensiones, etc., pueden invertir en bonos de innovación científica y tecnológica. Fomentar la creación de índices de bonos de innovación científica y tecnológica y productos vinculados a los índices pertinentes.
(X) Mejorar el mecanismo de diversificación y reparto de riesgos para los bonos de innovación científica y tecnológica. Las instituciones financieras, como bancos comerciales, compañías de seguros y compañías de valores, así como las instituciones profesionales de mejora crediticia y las instituciones de garantía, pueden apoyar la emisión y las transacciones de inversión de los bonos de innovación científica y tecnológica mediante la participación en negocios como instrumentos de protección crediticia, garantías de mitigación del riesgo crediticio, contratos de permuta de incumplimiento crediticio y garantías, en función de sus propias capacidades de fijación de precios de riesgo y niveles de gestión.
(XI) Las localidades calificadas pueden confiar en sus propios recursos financieros para establecer fondos de compensación de riesgos o introducir otras medidas de política preferencial para proporcionar medidas de apoyo, como subsidios de intereses y garantías de financiación gubernamental, para los bonos de innovación científica y tecnológica.
(XII) Fortalecer la gestión ex post de los bonos de innovación científica y tecnológica para garantizar que los fondos recaudados se utilicen para apoyar el desarrollo del sector de innovación científica y tecnológica. Incluir los bonos de innovación científica y tecnológica en la evaluación de la calidad y la eficiencia de los servicios financieros de innovación científica y tecnológica de las instituciones financieras.
(XIII) Las organizaciones autorreguladas del mercado interbancario de bonos y del mercado de bonos de bolsa deben acelerar la mejora de las normas de apoyo para los bonos de innovación científica y tecnológica.Las instituciones pertinentes de infraestructura de mercado pueden proporcionar servicios especializados para los bonos de innovación científica y tecnológica, que incluyen emisión, negociación, registro y custodia, liquidación y compensación, y reducir o eximir de manera adecuada las tarifas de servicio pertinentes.
Banco Popular de China
Comisión Reguladora de Valores de China
6 de mayo de 2025
