Comentario diario sobre el contrato de estaño más negociado en la SHFE el 6 de mayo de 2025
El contrato de estaño más negociado en la SHFE (SN2506) mostró una tendencia estancada durante el día. Subió brevemente hasta los 262.000 yuanes/tonelada en la sesión de la mañana, pero retrocedió por la tarde debido a los vientos en contra macroeconómicos, cerrando finalmente en 260.970 yuanes/tonelada, un 0,32% menos que el día anterior. Por su parte, el estaño en la LME subió un 2,66% hasta los 31.700 dólares/tonelada en medio de interrupciones en el suministro extranjero, lo que provocó una divergencia significativa en el rendimiento del estaño en la SHFE y la LME.
El Departamento de Comercio de Estados Unidos señaló un "ajuste gradual de ciertos aranceles", pero el riesgo de aumentos arancelarios en áreas clave como los chips de IA y la electrónica de consumo sigue sin resolverse. El estaño, como materia prima central para la soldadura electrónica, ha visto cómo la demanda de exportación aguas abajo (por ejemplo, embalaje de semiconductores, electrónica de consumo) se ve directamente suprimida por la incertidumbre que rodea a las políticas arancelarias. El mercado teme que, si Estados Unidos amplía aún más el alcance de los aumentos arancelarios, las exportaciones de soldadura de estaño de China puedan enfrentar una doble presión de aumento de costos y pérdida de pedidos, lo que daría lugar a una demanda de reabastecimiento más débil de lo esperado después de las vacaciones.
Los datos de nóminas no agrícolas de Estados Unidos para abril superaron las expectativas (con 175.000 nuevos puestos de trabajo creados), junto con una desaceleración del crecimiento del PIB en el primer trimestre, lo que llevó al mercado a retrasar las expectativas de una reducción de los tipos de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos hasta julio. El índice del dólar estadounidense se mantuvo fluctuando en máximos alrededor de 99,8. Aunque la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo los tipos de interés sin cambios en su reunión de mayo, la declaración de política subrayó la necesidad de "más pruebas de una desaceleración de la inflación". Las expectativas de una mayor liquidez en dólares estadounidenses han suprimido la valoración general del sector de los metales no ferrosos, con el estaño de la SHFE arrastrado hacia abajo de manera significativa por el sentimiento macroeconómico.
Rendimiento del mercado y dinámica del mercado al contado
Las operaciones fueron lentas, con un fuerte sentimiento de espera y ver. Los esfuerzos de reabastecimiento en el mercado al contado después de las vacaciones fueron más débiles de lo esperado, con las empresas aguas abajo participando principalmente en adquisiciones justo a tiempo y algunas realizando un reabastecimiento limitado. Surgió un estancamiento entre la renuencia de las fundiciones a vender y las adquisiciones cautelosas de los terminales.
