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Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM del 30 de abril
Futuros: En la sesión nocturna anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2506 abrió a 19.990 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.055 yuanes/tonelada y un mínimo de 19.980 yuanes/tonelada, cerrando a 20.040 yuanes/tonelada, un aumento de 110 yuanes/tonelada o 0,55% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.435,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.471 dólares/tonelada y un mínimo de 2.429 dólares/tonelada, cerrando a 2.470 dólares/tonelada, un aumento de 34,5 dólares/tonelada o 1,42%.
Macro: (1) Los datos mensuales publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos el martes mostraron que el número de ofertas de trabajo en marzo cayó a 7,19 millones desde los 7,48 millones revisados en febrero, por debajo de las expectativas de todos los economistas encuestados. (Bajista★) (2) Los datos del Conference Board mostraron que el Índice de Confianza del Consumidor cayó 7,9 puntos hasta 86,0 en abril, el nivel más bajo desde mayo de 2020. (Bajista★) (3) El déficit comercial de bienes de Estados Unidos se amplió a un récord de 162.000 millones de dólares en marzo, frente a una estimación de 145.000 millones de dólares y un déficit de 147.900 millones de dólares en febrero. (Bajista★)
Fundamentos: (1) De marzo a abril de 2025, las empresas de alúmina comenzaron gradualmente a enfrentar pérdidas, y muchas empresas de alúmina optaron por realizar mantenimiento. Desde finales de marzo hasta abril, SMM se enteró de que una capacidad acumulada de alrededor de 11,5 millones de toneladas se sometió a mantenimiento; mientras tanto, algunas empresas de alúmina informaron planes de mantenimiento en mayo. (Alcista★) (2) SMM se enteró de que el precio de licitación del ánodo prehorneado en una gran planta de aluminio en Shandong cayó 266 yuanes/tonelada intermensual en mayo, con un precio al contado del ánodo prehorneado en mayo de 2025 de 4.939 yuanes/tonelada y un precio de aceptación de 4.963 yuanes/tonelada. (Bajista★) (3) El 29 de abril, el inventario de aluminio LME registró 417.600 toneladas, una disminución de 2.000 toneladas o 0,48% respecto al día anterior; en la última semana, el inventario de aluminio LME disminuyó en 14.100 toneladas o 3,27%; en el último mes, el inventario de aluminio LME disminuyó en 48.500 toneladas o 10,40%. (Alcista★) (4) El PMI compuesto para la industria de procesamiento de aluminio en abril registró un 51,6%, aunque por encima de la marca de 50, cayó 5 puntos porcentuales intermensual, con un impulso de expansión significativamente más débil que en el mismo período del año pasado. (Bajista★)
Mercado de aluminio primario: El martes, el aluminio SHFE fluctuó en la sesión de apertura, con un retroceso significativo antes de fluctuar, y el mercado de futuros subió rápidamente a alrededor de 20.000 yuanes/tonelada cerca de las 10 am. En el mercado al contado, el este de China y el centro de China mostraron un rendimiento diferente el martes. Específicamente, el suministro al contado en el este de China fue relativamente suficiente, y el sentimiento de reposición de los clientes finales se ralentizó ligeramente debido al aumento de los precios del aluminio, lo que dificultó lograr primas. Las transacciones tempranas del mercado en SMM se situaron a -10 respecto al precio medio. SMM A00 aluminio se cotizó a 20.020 yuanes/tonelada, un aumento de 70 yuanes/tonelada respecto al día anterior, a la paridad con el contrato 05, sin cambios respecto al día anterior. En el mercado del centro de China, después de que el descuento del mercado se amplió anteriormente, los operadores de cobertura fueron relativamente activos en la compra, junto con la demanda de reposición previa a las vacaciones de los clientes finales, las primas del mercado mejoraron gradualmente. Con varios días de almacenamiento, el inventario en el centro de China continuó disminuyendo, y el suministro al contado se tensó durante el día. Los proveedores aprovecharon la oportunidad para aumentar las primas, y la actividad del mercado fue moderada. SMM central China A00 frente al contrato de aluminio SHFE 2505 registró 19.960 yuanes/tonelada, un aumento de 90 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con la diferencia de precios entre Henan y Shanghai de -60 yuanes/tonelada, estrechándose 20 yuanes/tonelada respecto al día anterior. Las transacciones reales del mercado se situaron en una prima de 10-20 yuanes/tonelada frente al precio de SMM central China y un descuento de 60 yuanes/tonelada frente al contrato 2505.
Materias primas de aluminio secundario: El martes, el aluminio primario al contado subió 70 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con SMM A00 al contado cerrando a 20.020 yuanes/tonelada. Los precios de la chatarra de aluminio generalmente siguieron el ajuste del aluminio primario. A medida que la temporada alta tradicional de "marzo dorado y abril plateado" se acerca a su fin, los nuevos pedidos de los usuarios finales fueron débiles, y el sentimiento de aversión al riesgo de las empresas de procesamiento aguas abajo se intensificó, manteniendo la compra de materias primas según sea necesario. El martes, la chatarra de UBC embalada se cotizó a 15.050-15.650 yuanes/tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio triturada se cotizó a 15.750-17.250 yuanes/tonelada (sin impuestos). Por producto, el suministro de alambre de aluminio desnudo brillante y chatarra de aleación de aluminio forjada triturada siguió siendo escaso, con ajustes de precios de 50-100 yuanes/tonelada. A corto plazo, es probable que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en máximos, pero si el aluminio primario experimenta fuertes fluctuaciones debido a factores macroeconómicos (como las políticas de la Reserva Federal de Estados Unidos o los conflictos geopolíticos) o las empresas nacionales de aluminio secundario reducen colectivamente la producción, los precios de la chatarra de aluminio pueden enfrentar presiones periódicas.
Aleación de aluminio secundario: El martes, los precios del aluminio repuntaron ligeramente, con los precios de SMM ADC12 estables en el rango de 20.400-20.600 yuanes/tonelada. Arrastrado por una demanda persistentemente débil, el mercado de aluminio secundario continuó su tendencia de "más probabilidad de caída que de subida", y las ofertas de las plantas de aluminio secundario fueron generalmente estables. A medida que se acerca el Día del Trabajo, las empresas aguas abajo solo realizaron una reposición previa a las vacaciones limitada, y las transacciones generales del mercado mejoraron marginalmente. Se espera que los precios de la aleación de aluminio secundario permanezcan débiles a corto plazo, con un enfoque reciente en el almacenamiento previo a las vacaciones y el impacto de los aumentos de aranceles en los pedidos aguas abajo.
Resumen: Desde una perspectiva macro, una serie de políticas nacionales han desempeñado un papel positivo en la estabilización del mercado inmobiliario, y el sentimiento alcista macroeconómico nacional permanece sin cambios; en los mercados extranjeros, la postura política de Trump ha sido impredecible, y todavía hay muchas incertidumbres desde la actitud hasta la implementación de políticas. Fundamentalmente, el lado de costos de la industria del aluminio permanece estable, mientras que el lado de demanda muestra signos de recuperación estructural, beneficiándose de la continua introducción de nuevos pedidos en mayo, impulsando la demanda de reposición previa a las vacaciones de materias primas como lingotes y palanquillas de aluminio. La reducción del inventario nacional de lingotes de aluminio apoya los precios del aluminio, pero los proveedores están vendiendo activamente en máximos, y las primas al contado han retrocedido. En general, aún está por verse si el comercio entre China y Estados Unidos puede lograr una flexibilización sustantiva, y las contradicciones a corto plazo entre posiciones largas y cortas siguen siendo evidentes. A medida que se acerca la transición entre temporadas alta y baja y el auge de la instalación fotovoltaica se acerca a su fin, se espera que los pedidos de aluminio aguas abajo disminuyan, y los precios del aluminio carecen de un fuerte impulso alcista. Se espera que los precios nacionales del aluminio fluctúen antes de las vacaciones.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no usar esto como un sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
