[Cobre]
El martes, el cobre SHFE fluctuó por encima de la media móvil diaria MA250. Hoy, el cobre al contado regresó a 78.035 yuanes, con las primas del cobre de Shanghai aumentando a 205 yuanes y las primas de Guangdong a 210 yuanes. El almacenamiento previo a las vacaciones fue relativamente activo. Un apagón generalizado durante la noche en la Península Ibérica aumentó las preocupaciones del mercado sobre la seguridad de la red eléctrica europea, sin que se haya identificado aún una causa confirmada. Algunos especulan que puede estar relacionado con la integración a gran escala de energías renovables en la red. Además, el ICSG ajustó el balance de cobre refinado para 2025, reduciendo el aumento esperado en la producción de concentrado de cobre desde octubre del año pasado, manteniendo la perspectiva de un superávit de suministro para el año. El mercado se preocupa principalmente por el desempeño del consumo después de mediados de mayo, y con una exención de 90 días de aranceles recíprocos para la ASEAN, existen preocupaciones significativas sobre la demanda en el segundo semestre. Mantenga posiciones cortas por encima de 78.000 para el contrato 2507.
[Aluminio y Alúmina]
Hoy, el aluminio SHFE fluctuó dentro de un rango. El aluminio al contado en el este de China estuvo a la par con los futuros, mientras que los descuentos en el sur de China se ampliaron en 15 yuanes a 75 yuanes. En la última semana, los inventarios sociales de lingotes de aluminio y palanquillas de aluminio continuaron disminuyendo rápidamente, cayendo en 30.000 toneladas y 34.000 toneladas, respectivamente, con los inventarios totales en su nivel más bajo para el mismo período en los últimos años. El pesimismo macroeconómico a corto plazo ha disminuido, y los fundamentales sólidos han apoyado que los precios del aluminio vuelvan a rondar los 20.000 yuanes. Sin embargo, una expansión adicional de las ganancias de la industria que superen los 3.000 yuanes requiere expectativas más fuertes de un déficit de suministro. En medio de la sombra de una guerra comercial, las perspectivas de demanda durante la temporada baja son difíciles de ser optimistas. Se espera que el aluminio SHFE se enfrente a una fuerte resistencia en el rango anterior de déficit de 20.000-20.300 yuanes. Recientemente, el mantenimiento de la alúmina ha aumentado, lo que ha llevado a una reducción temporal de la producción y a una disminución de los inventarios de la industria. Sin embargo, una vez que los precios del mineral continúen cayendo o los precios de la alúmina se recuperen continuamente, la capacidad aún se reanudará a gran escala. Las perspectivas de superávit a largo plazo y los altos inventarios de warrant limitan la altura de los rebotes de los precios. Hoy, el mercado de futuros cayó significativamente, cotizando con un descuento sobre los precios al contado. Puede haber aún apoyo cerca de los mínimos anteriores, y no es aconsejable perseguir posiciones cortas. En general, bajo una tendencia fluctuante, la estrategia es vender en repuntes.
[Zinc]
A medida que se acerca la fiesta del Día del Trabajo, las incertidumbres macroeconómicas son altas y los fondos son relativamente cautelosos, con el zinc SHFE fluctuando dentro de un rango. El almacenamiento aguas abajo a niveles más bajos fue relativamente suficiente, con una baja aceptación de los altos precios del zinc. El lunes, los inventarios sociales de zinc SMM detuvieron su disminución, registrando 85.900 toneladas. La TC nacional e importada de mayo de SMM para ZN50 aumentó en 50 yuanes y 5 dólares mensuales a 3.500 yuanes/tonelada (contenido de metal) y 45 dólares/tonelada seca, respectivamente. Con los precios del zinc bajos, las minas continúan haciendo pequeñas concesiones, lo que confirma indirectamente el débil consumo de uso final. El período de "Marzo Dorado, Abril de Plata" está llegando a su fin, con datos de alta frecuencia que muestran una demanda debilitada. Afectados por los aranceles acumulativos, los pedidos aguas abajo a Estados Unidos enfrentan el riesgo de ser devueltos o cancelados. Las expectativas de consumo de mayo están bajo presión, y el zinc SHFE continúa con la estrategia de vender en repuntes.
[Plomo]
Las fundiciones de plomo secundario han reducido la producción más de lo esperado, con una diferencia de precio de 25 yuanes/tonelada entre el plomo primario y la chatarra. En algunas regiones, el precio del plomo primario es más bajo que el de la chatarra, lo que lleva a los compradores aguas abajo a preferir el plomo primario. Los inventarios sociales de plomo SMM disminuyeron en 10.100 toneladas mensuales a 44.500 toneladas. Debido a las pérdidas en expansión, las fundiciones de plomo secundario tienen la intención de bajar los precios de compra de materias primas. A fines de la semana pasada, los proveedores de baterías usadas, temiendo caídas de precios, liquidaron sus existencias, mejorando las llegadas de materias primas a algunas fundiciones. La demanda de uso final de baterías sigue siendo débil, con las empresas de baterías tomando generalmente entre 2 y 3 días más de descanso durante la fiesta del Día del Trabajo en comparación con el mismo período del año pasado. Con una oferta y demanda débiles, se espera que el plomo SHFE fluctúe dentro de un rango de 16.300-17.000 yuanes/tonelada. Monitoree continuamente la dinámica de las fundiciones y la relación de precios SHFE/LME.
[Níquel y Acero Inoxidable]
El níquel SHFE se corrigió, con la actividad comercial del mercado permaneciendo mediocre. La demanda anticipada de almacenamiento previo a las vacaciones no se materializó como se esperaba, con los compradores aguas abajo adoptando una actitud cautelosa de esperar y ver, lo que resultó en un ambiente comercial generalmente lento. Las primas de Jinchuan cayeron a 2.250 yuanes, las primas de níquel importado estuvieron en 150 yuanes y las primas de níquel electrodepositado estuvieron en 100 yuanes. El níquel de hierro de alta calidad se cotizó en 971 yuanes por mtu, habiendo caído casi un 5% en el último mes. En términos de inventarios, los inventarios de níquel de hierro aumentaron en 3.700 toneladas a 24.000 toneladas, los inventarios de níquel refinado aumentaron en 700 toneladas a 44.700 toneladas y los inventarios de acero inoxidable disminuyeron en 14.000 toneladas a 986.000 toneladas. El níquel SHFE está en el final de otro repunte, con los bajistas observando nuevas oportunidades para construir posiciones.
[Estaño]
El estaño SHFE fluctuó con una vela diaria positiva, con el centro de negociación permaneciendo por encima de 260.000 yuanes. Hoy, el estaño al contado estuvo en 262.200 yuanes, con una prima real de 370 yuanes contra el precio de futuros del mes de entrega. El estaño SHFE experimentó una reducción en los intereses abiertos y una baja participación. En los próximos dos meses, el estado de Wa avanzará en la reanudación de la producción, y Alphamin en el Congo reanudará la producción. A pesar de los recursos de mineral de estaño nacionales ajustados, la atención del mercado se centra cada vez más en la demanda. Se espera que el estaño SHFE venda en repuntes, manteniendo posiciones cortas contra el rango de 265.000-270.000 yuanes.
(Fuente: SDIC Futures)
