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Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM del 28 de abril
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2506 abrió a 19.950 yuanes/tonelada, con un máximo de 19.995 yuanes/tonelada, un mínimo de 19.920 yuanes/tonelada y cerró a 19.970 yuanes/tonelada, una caída de 60 yuanes/tonelada o 0,30% respecto al cierre anterior. El aluminio LME abrió a 2.458,5 dólares/tonelada el día anterior, con un máximo de 2.468 dólares/tonelada, un mínimo de 2.426 dólares/tonelada y cerró a 2.437,5 dólares/tonelada, una caída de 22 dólares/tonelada o 0,89%.
Macro: (1) La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, declaró en las Reuniones de Primavera del Fondo Monetario Internacional en Washington que el proceso de desinflación de la zona euro "sigue en marcha". Señaló que "la mayoría de los indicadores subyacentes de inflación sugieren que la inflación se estabilizará en torno a nuestro objetivo a medio plazo" y que "mirando hacia el futuro, se espera que la inflación oscile en torno al objetivo del 2%". (Bajista ★) (2) El último Informe de Estabilidad Financiera publicado por la Reserva Federal de Estados Unidos el viernes mostró que el aumento de los riesgos comerciales mundiales, la incertidumbre general de las políticas y la sostenibilidad de la deuda estadounidense encabezaron la lista de riesgos potenciales para el sistema financiero estadounidense. (Bajista ★) (3) El Buró Político del Comité Central del PCCh celebró una reunión el 25 de abril para analizar y estudiar la situación económica actual y el trabajo económico. La reunión señaló la necesidad de consolidar continuamente la tendencia estable del mercado inmobiliario y mantener un mercado de capitales estable y activo. Se hizo hincapié en la necesidad de acelerar la implementación de políticas macroeconómicas más proactivas, incluidos recortes oportunos del RRR y recortes de tipos de interés. También se pidió aumentar los ingresos de los grupos de ingresos medios y bajos, desarrollar vigorosamente el consumo de servicios, lanzar de manera innovadora un "Consejo de Ciencia y Tecnología" en el mercado de bonos y acelerar la implementación de la iniciativa "IA+". Para las empresas afectadas significativamente por los aranceles, se aumentará la proporción de subsidios del fondo de seguro de desempleo para la estabilidad laboral. Se introducirán oportunamente políticas de reservas incrementales en función de las circunstancias cambiantes y se fortalecerán los ajustes anticíclicos no convencionales. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) La semana pasada, la tasa de operación de las principales empresas de procesamiento de aluminio aguas abajo en China aumentó 0,1 puntos porcentuales intermensual hasta el 62,5%, con un patrón diferenciado en las tasas de operación entre los diferentes sectores. SMM pronostica que la tasa de operación puede disminuir ligeramente 0,1 puntos porcentuales la próxima semana hasta el 62,3%. (Bajista ★) (2) El 25 de abril, el inventario de aluminio LME se registró en 421.600 toneladas, una disminución de 2.000 toneladas o 0,47% respecto al día anterior. En la semana más reciente, el inventario de aluminio LME disminuyó en 12.600 toneladas o 2,90% en total. En el mes más reciente, el inventario de aluminio LME disminuyó en 51.500 toneladas o 10,89% en total. (Alcista ★)
Mercado de aluminio primario: El viernes, el mercado de aluminio SHFE fluctuó en la sesión matutina, con el contrato más negociado cotizando por encima de los 20.000 yuanes/tonelada en la primera sesión de negociación. En el mercado spot, las transacciones en el este y el centro de China fueron generalmente lentas el viernes pasado, principalmente debido a una gran cantidad de envíos en el mercado spot, junto con el regreso de los precios del aluminio al nivel de los 20.000 yuanes/tonelada, lo que debilitó el entusiasmo de compra de los clientes finales. El mercado ofrecía principalmente descuentos a los precios de SMM. Específicamente, las primas spot en el este de China volvieron a caer el viernes pasado, con transacciones tempranas por la mañana contra SMM a -10. El aluminio SMM A00 se reportó a 20.070 yuanes/tonelada, un aumento de 90 yuanes/tonelada respecto al día anterior, a la paridad con el contrato de mayo, reduciéndose en 10 yuanes/tonelada respecto al día anterior. Las transacciones en el centro de China fueron lentas, con una compra débil de los clientes finales a precios altos. Las transacciones tempranas por la mañana contra SMM centro de China fueron principalmente a -10 a la paridad, con el aluminio SMM centro de China A00 registrado a 19.890 yuanes/tonelada contra el contrato de aluminio SHFE 2505, un aumento de 90 yuanes/tonelada respecto al día anterior. La diferencia de precios entre Henan y Shanghái fue de -90 yuanes/tonelada, con un descuento de 90 yuanes/tonelada contra el contrato 2505.
Materias primas de aluminio secundario: El viernes, los precios spot del aluminio primario aumentaron 90 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con el aluminio spot SMM A00 cerrando a 20.070 yuanes/tonelada. Los precios generales del mercado de chatarra de aluminio permanecieron en gran medida sin cambios respecto al día anterior el viernes pasado. A medida que la temporada alta de demanda de los clientes finales se acerca a su fin, con los volúmenes de pedidos afectados por la disminución de la demanda marginal, las compras de materias primas se realizan según sea necesario. El viernes, las cotizaciones concentradas de chatarra de aluminio UBC embalada oscilaron entre 15.000-15.600 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos), mientras que las cotizaciones de chatarra de aluminio triturada se concentraron en 15.850-17.350 yuanes/tonelada (impuestos no incluidos). Por producto, el suministro de productos de chatarra de aleación de aluminio forjado, como alambre de aluminio desnudo brillante y chatarra de aleación de aluminio forjado triturada, sigue siendo escaso, con precios que continúan aumentando en paralelo con los precios del aluminio. A corto plazo, es probable que el mercado de chatarra de aluminio mantenga un patrón de fluctuación de alto nivel. Sin embargo, si el aluminio primario experimenta una volatilidad significativa debido a factores macroeconómicos (como las políticas de la Reserva Federal de Estados Unidos, los conflictos geopolíticos), o si las empresas nacionales de aluminio secundario reducen colectivamente la producción, los precios de la chatarra de aluminio pueden enfrentar presiones periódicas.
Aleación de aluminio secundario: El viernes, los precios del aluminio continuaron su tendencia alcista, con los precios del aluminio SMM A00 aumentando otros 90 yuanes/tonelada respecto al día anterior hasta los 20.070 yuanes/tonelada. Los precios nacionales de SMM ADC12 se mantuvieron estables dentro del rango de 20.500-20.700 yuanes/tonelada. En el mercado de importación, las cotizaciones extranjeras de ADC12 se mantuvieron en 2.430-2.450 dólares/tonelada, con pérdidas inmediatas para el ADC12 importado que aún rondaban los 600 yuanes/tonelada. A pesar del continuo aumento de los precios del aluminio la semana pasada, la voluntad de compra de las empresas aguas abajo siguió siendo tibia. A medida que se acerca el feriado del Día del Trabajo, algunas empresas de fundición a presión anticipan el almacenamiento previo al feriado, lo que se espera que impulse una mejora en las transacciones del mercado la próxima semana. A corto plazo, se espera que los precios de las aleaciones de aluminio secundario fluctúen dentro de un rango estrecho, con una demanda débil y altos niveles de inventario que suprimen el potencial alcista, mientras que los altos costos de la chatarra de aluminio proporcionan un soporte inferior. La atención posterior se centrará en el ritmo de almacenamiento previo al feriado y los cambios en el entorno macroeconómico.
Resumen: A nivel macroeconómico, una serie de políticas nacionales han desempeñado un papel positivo en la estabilización del mercado inmobiliario, y el ambiente macroeconómico nacional alcista permanece sin cambios. En los mercados extranjeros, la postura política de Trump ha sido inconsistente, y aún existen muchas incertidumbres desde la actitud hasta la implementación de las políticas. En el lado fundamental, el lado de costos de la industria del aluminio ha mostrado un rendimiento estable, mientras que el lado de demanda ha exhibido características de recuperación estructural. Beneficiándose de la continua afluencia de nuevos pedidos en mayo, ha habido un aumento en la demanda de almacenamiento previo al feriado para materias primas como lingotes de aluminio y palanquillas de aluminio. La reducción de inventarios de lingotes de aluminio nacionales ha proporcionado apoyo a los precios del aluminio, pero los proveedores han estado vendiendo activamente en los máximos, lo que ha llevado a una caída en las primas spot. En general, aún queda por observar si se puede lograr una flexibilización sustancial en el comercio entre China y Estados Unidos con el tiempo. A corto plazo, el desequilibrio entre los factores alcistas y bajistas sigue siendo evidente. A medida que se acerca la transición entre la temporada baja y la temporada alta y el auge de las instalaciones fotovoltaicas se acerca a su fin, se espera que los pedidos de aluminio aguas abajo disminuyan, y el impulso para que los precios del aluminio vuelvan a aumentar bruscamente es insuficiente. Se espera que los precios nacionales del aluminio fluctúen principalmente antes del feriado.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye una investigación de inversión directa ni un consejo para la toma de decisiones. Los clientes deben tomar decisiones cautelosas y no confiar en esto como un sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
