Mercado: La semana pasada, los precios del plomo se mantuvieron bajos, con baterías usadas en desabastecimiento y fundidoras de plomo secundario enfrentando pérdidas significativas. Las expectativas de recortes de producción se fortalecieron, apoyando al plomo SHFE para estabilizarse en 16,300 yuan/mt y rebotar. Sin embargo, el potencial alcista para el plomo SHFE es limitado durante la temporada baja, con interés comercial limitado. El interés abierto ponderado fluctuó alrededor de 76,000 contratos, y los fondos liquidados fueron menos de 1,200 millones de yuan.
Spot y Suministro: La semana pasada, TC de concentrado de plomo se mantuvo bajo y estable, mientras que el suministro escaso de baterías usadas se intensificó aún más. Los fundidores de plomo primario siguieron siendo rentables, pero los de plomo secundario enfrentaron pérdidas crecientes. Junto con materias primas insuficientes en algunas fundiciones, aumentó el número de empresas que recortan producción, y las expectativas de futuros recortes de producción subieron. La tasa de operación semanal de plomo primario de SMM aumentó 1,24% mensual a 63,25%, mientras que la tasa de operación semanal de plomo secundario disminuyó 4,54% mensual a 56,55%. En algunas regiones, el precio de plomo primario y chatarra se invirtió. A medida que las fuentes de entrega fluyeron gradualmente y los precios del plomo rebotaron desde mínimos, la diferencia de precios entre plomo primario y chatarra se amplió gradualmente a 75 yuan/mt. Los inventarios de plomo LME aumentaron a 282,000 toneladas. En la semana del 11 de abril, las posiciones netas cortas de fondos de inversión aumentaron más de 6,000 contratos mensuales a 22,000 contratos. El mercado extranjero siguió dominado por osos, con el mercado doméstico superando al extranjero. El índice del dólar estadounidense continuó cayendo, y las expectativas de apertura de la ventana de importación de plomo spot permanecieron fuertes.
Consumo: La semana pasada, la tasa de operación de baterías de plomo-ácido de SMM disminuyó 0,74% mensual a 72,5%. El desempeño de temporada baja en consumo fue prominente, con algunas empresas de baterías recortando producción o tomando vacaciones para reducir inventarios de productos terminados. Con la aproximación del feriado del Día del Trabajo, el acopio de existencias a nivel de abajo proporcionó soporte a corto plazo para el plomo SHFE. Sin embargo, bajo el impacto acumulativo de aranceles, la presión de pedidos para empresas exportadoras relacionadas se hizo más evidente.
Tendencia: La lucha entre costos y consumo continúa, con el plomo SHFE esperado a mantenerse volátil. Se recomienda seguir monitoreando dinámicas de fundición y la relación de precios SHFE/LME.
