El lunes 21 de abril, durante la sesión asiática en los mercados globales, el oro, que había estado alcanzando máximos históricos, y el dólar estadounidense, que había estado en una caída continua, se convirtieron repentinamente en las dos líneas más atractivas del mercado...
Los datos del mercado mostraron que el índice del dólar ICE (DXY) cayó aproximadamente cien puntos a primera hora de la mañana, alcanzando un mínimo de tres años de 98,22. El aumento de los precios del oro durante la sesión asiática de hoy se puede atribuir en gran medida a la rara venta del dólar. Al momento de escribir, los precios del oro al contado han alcanzado un nuevo máximo histórico de 3.385 dólares por onza.
Muchos expertos del sector afirmaron que la fuerte caída del dólar estadounidense el lunes se debió a la consideración del presidente Trump la semana pasada de reemplazar al presidente de la Fed, lo que planteó dudas sobre la independencia de la Fed y volvió a sacudir la confianza de los inversores en la economía estadounidense. Además, los mercados de Australia, Hong Kong, China y Europa estuvieron cerrados por Pascua el lunes, y la liquidez festiva relativamente tranquila en el mercado de divisas amplificó la caída del dólar.
Entre las monedas no estadounidenses, el dólar cayó aún más frente al franco suizo, alcanzando un mínimo de diez años de 0,8069, el euro superó la marca de 1,15 frente al dólar, y el dólar neozelandés subió a 0,6000 frente al dólar por primera vez en más de cinco meses.
El dólar también cayó a un mínimo de siete meses de 140,61 frente al yen japonés. Los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) mostraron que, hasta la semana que finalizó el 15 de abril, las posiciones netas largas en el yen alcanzaron un récord.
El asesor económico de la Casa Blanca, Kevin Hassett, dijo el viernes pasado que el presidente y su equipo continúan estudiando si pueden despedir al presidente de la Fed, Powell. Solo un día antes de que Hassett hiciera estos comentarios, Trump había amenazado con despedir a Powell y llamó a la Fed a recortar las tasas de interés.
Christopher Wong, estratega de OCBC Bank, dijo: "Francamente, la discusión de despedir a Powell es increíble. Y si la credibilidad de la Fed es cuestionada, podría socavar gravemente la confianza en el dólar estadounidense."
Actualmente, muchos expertos del sector han comenzado a preocuparse de que, si Powell es despedido, podría debilitar significativamente la confianza de los inversores, ya que la independencia de la Fed ha sido vista durante mucho tiempo como una garantía clave para invertir en activos estadounidenses. Si Powell dejara el cargo prematuramente, Trump probablemente elegiría un sucesor con una postura monetaria "extremadamente paloma" para alinearse con el llamado de la Casa Blanca a recortar las tasas de interés.
De hecho, desde la perspectiva del mercado de divisas, Trump también podría apoyar, en cierta medida, un dólar estadounidense más débil, ya que el equipo de la Casa Blanca podría acoger favorablemente una depreciación del dólar, lo que aumentaría la competitividad de los productos estadounidenses, en línea con sus declaraciones anteriores y los objetivos potenciales del Acuerdo de Mar-a-Lago.
¿Ya ha asustado Trump al dólar hasta su colapso incluso antes de despedir a Powell?
Vishnu Varathan, jefe de investigación macro de Mizuho Asia (excluyendo Japón), dijo: "Powell no informa directamente a Trump, por lo que Trump puede que no pueda despedirlo a través de procedimientos formales—Powell solo puede ser removido bajo procedimientos específicos, que se ven como barreras más altas... Sin embargo, ¿puede el presidente impulsar procesos que puedan socavar la independencia de la Fed? ¡Absolutamente!"
"Creo que ni siquiera necesitan despedir a Powell inmediatamente. Solo necesitas hacer que la gente sienta que puedes cambiar fundamentalmente la percepción de la independencia de la Fed. Yesto será un festín para cualquiera que sea bajista en el dólar estadounidense.... Desde la incertidumbre creciente en torno al daño autoinfligido por aranceles hasta la pérdida de confianza incluso antes de las noticias de despedir a Powell," señaló Varathan.
Win Thin, jefe global de estrategia de mercado de Brown Brothers Harriman, escribió en un informe: "Creemos que la debilidad del dólar continuará. El ataque a la independencia de la Fed se intensifica."
Según los datos de la CFTC, el sentimiento bajista de los fondos de cobertura hacia el dólar ha alcanzado su nivel más alto desde octubre del año pasado.
"La independencia de los bancos centrales es extremadamente valiosa—no se puede dar por sentada, y una vez perdida, es difícil recuperarla," dijo Will Compernolle, estratega macro de FHN Financial en Chicago. "Las amenazas de Trump contra Powell obviamente no ayudan a aumentar la confianza de los inversores extranjeros en los activos estadounidenses."
Kathy Jones, estratega jefe de renta fija del Centro de Investigación Financiera Schwab, dijo que Trump puede intentar cumplir su amenaza de despedir a Powell, y los inversores no deben descartar esta posibilidad—este movimiento podría agravar la venta de bonos del Tesoro y el dólar, una situación que generalmente solo ocurre en economías emergentes o cuando la confianza en la gobernanza de un país se ve sacudida.
De hecho, cuando los bonos del Tesoro y el índice del dólar cayeron en conjunto a principios de este mes, hubo preocupaciones de que los inversores extranjeros podrían estar vendiendo activos estadounidenses a gran escala.
"Este tipo de cosas habrían sido impensables en un país desarrollado importante en el pasado," dijo Jones, refiriéndose a los comentarios de Trump sobre buscar remover a Powell. "Cuanto más presione Trump, peor será." Dijo que incluso si los inversores aprueban cualquier posible reemplazo para Powell, el daño ya se habrá hecho. "Los rendimientos de los bonos subirán, y el dólar caerá, porque EE. UU. perderá toda credibilidad."
Interesantemente, en la venta del dólar de hoy, hubo otra anomalía notable a través de las clases de activos: Bitcoin.
Anteriormente, cualquier caída brusca del dólar (y el posterior aumento del yen) golpearía duramente las operaciones de carry trade, afectando en cierta medida a las acciones tecnológicas y las criptomonedas, pero hoy finalmente vimos un cambio en el patrón. Después de estar inicialmente plano, una ola de compras empujó a Bitcoin a subir casi 2.000 dólares, rompiendo los 87.000, marcando la mayor ganancia diaria desde el 2 de abril, el "Día de la Liberación" de Trump...
Algunos expertos del sector dijeron que la ruptura de la correlación entre ambos indica que, a medida que los precios del oro se acercan a niveles absurdamente altos, algunos insiders también ven a Bitcoin como el próximo "refugio seguro" para escapar del colapso del dólar—después de todo, una vez que todos los bancos centrales lancen una locura de "impresión de dinero", la depreciación adicional de las monedas fiduciarias puede ser solo cuestión de tiempo.
