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A nivel macro, las políticas arancelarias han entrado en una fase de "juego de pausas". Desde el 14 de abril, las políticas arancelarias estadounidenses se han vuelto cada vez más irreales: las contradicciones políticas reflejan el intento de la administración Trump de equilibrar la "protección de las industrias" y la "contención de la inflación", pero el mercado no ha valorado plenamente el riesgo de aumentos de impuestos después del "período de transición". Las tensiones entre China y Estados Unidos siguen intensificándose, mientras que surgen corrientes subterráneas de desacoplamiento suave entre Estados Unidos y Europa. Los desequilibrios estructurales entre las diversas partes siguen sin resolverse. Las expectativas de recortes de tipos de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos se han fortalecido, pero la divergencia entre la Reserva Federal y la administración Trump sobre el momento de los recortes de tipos sigue siendo significativa. Persisten la persistencia de la inflación en Estados Unidos, la contracción del comercio mundial y las presiones sobre la liquidez del Tesoro estadounidense. A nivel nacional, el crecimiento económico de China en el primer trimestre superó las expectativas, con un consumo que mostró una tendencia al alza. El cobre LME volvió a superar los 9.200 dólares/tonelada esta semana, mientras que el cobre SHFE también aumentó gradualmente hasta superar los 76.000 yuanes/tonelada.
Fundamentalmente, el TC al contado en el mercado de concentrados de cobre continuó disminuyendo esta semana, y se informó que las minas negociaron el TC con los comerciantes por debajo de -60 dólares/tonelada durante la conferencia CESCO en Chile. Debido al retroceso de los precios del azufre, los precios del ácido de fundición han mostrado una tendencia a la baja, reduciendo aún más los márgenes de beneficio de las fundiciones. En cuanto al cátodo de cobre, el consumo interno aumentó significativamente esta semana, con un descenso de las existencias sociales de más de 100.000 toneladas hasta abril. El ánimo de los usuarios finales para recoger la carga fue evidente, y las primas al contado continuaron aumentando.
Mirando hacia la próxima semana, a nivel macro, el conflicto entre la administración Trump y la Reserva Federal de Estados Unidos se está intensificando, y las fricciones comerciales causadas por los aranceles están haciendo más evidente el riesgo de enfriamiento de la economía mundial, lo que limita el espacio alcista de los precios del cobre. Sin embargo, fundamentalmente, el consumo muestra signos de recuperación, y con factores alcistas y bajistas en juego, se espera que los precios del cobre mantengan una tendencia fluctuante. Se espera que el cobre LME fluctúe entre 9.000 y 9.300 dólares/tonelada, mientras que se espera que el cobre SHFE fluctúe entre 75.000 y 77.000 yuanes/tonelada. A nivel de mercado al contado, el importante descenso de las existencias nacionales ha llevado a la cancelación de una gran cantidad de certificados de depósito, pero la liquidez a corto plazo sigue siendo escasa, y ha aumentado la actitud de los proveedores de retener la carga en previsión de primas más altas. Se espera que los precios al contado frente al contrato SHFE cobre 2505 fluctúen entre primas de 100 y 220 yuanes/tonelada.
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