En primer lugar, revisemos el desempeño de los inventarios después del Festival Qingming. El primer día después del Festival Qingming, el inventario nacional de lingotes de aluminio registró un ligero aumento de 9.000 toneladas. Las razones de esto fueron dobles. Por un lado, el factor vacacional jugó un papel importante, ya que la recogida de carga fue insuficiente durante los tres días del Festival Qingming, y las adquisiciones aguas abajo antes de las vacaciones se mantuvieron principalmente impulsadas por necesidades esenciales debido a las importantes incertidumbres macroeconómicas. Por otro lado, la región de Gongyi se vio afectada por la afluencia de productos importados, con algunos almacenes experimentando llegadas concentradas. Esto se debió principalmente a la rápida reducción de las pérdidas de importación recientemente, lo que aumentó la ventaja de precio de algunos productos importados, principalmente provenientes de almacenes aduaneros en Shanghai y otros lugares.
Sin embargo, la tendencia general de reducción de inventarios en la primera mitad de abril se mantuvo sin cambios. A mediados de abril, la reducción de inventarios de lingotes de aluminio nacionales se destacó notablemente, con un desempeño inesperado al final de la temporada alta. Según SMM, la reciente escasez de vagones de ferrocarril para los envíos desde Xinjiang ha llevado a que algunos se desvíen al transporte por carretera. Desde finales de marzo, los volúmenes de lingotes de aluminio en tránsito y de entrada en Wuxi y Gongyi han disminuido significativamente. Junto con la rápida caída de los precios del aluminio a principios de esta semana, que estimuló cierta demanda de compra en el mercado, el inventario nacional de lingotes de aluminio cayó abruptamente en 85.000 toneladas en la última semana. Después de caer por debajo de 750.000 toneladas el pasado jueves, volvió a superar la marca de 700.000 toneladas esta semana, fortaleciendo aún más el apoyo fundamental para el mercado del aluminio e impulsando efectivamente la confianza del mercado. Según las últimas estadísticas de SMM, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo nacionales se situó en 689.000 toneladas el 17 de abril, una disminución de 35.000 toneladas desde el lunes de esta semana y de 55.000 toneladas semana a semana desde el pasado jueves. SMM cree que después de una importante corrección a la baja de los precios del aluminio recientemente, las salidas de lingotes de aluminio nacionales de los almacenes se han fortalecido notablemente, y las llegadas totales han sido bajas desde el fin de semana, manteniendo un ritmo rápido de reducción de inventarios. Las salidas de los almacenes también superaron las expectativas. Según las estadísticas de SMM, las salidas totales de los almacenes de lingotes de aluminio nacionales en la última semana (del 7 al 13 de abril) alcanzaron las 154.400 toneladas, un aumento de 30.900 toneladas semana a semana, alcanzando un nuevo máximo para 2025. Observando las llegadas, las llegadas del fin de semana en Wuxi disminuyeron en aproximadamente 800 toneladas semana a semana desde el pasado lunes, mientras que las llegadas en el sur de China cayeron en aproximadamente 4.000 toneladas. Aunque Gongyi todavía registró una cierta cantidad de lingotes de aluminio rusos almacenados, el nivel de concentración disminuyó en comparación con después del Festival Qingming. SMM espera que la tendencia de reducción de inventarios continúe en la segunda mitad de abril, con el inventario nacional de lingotes de aluminio probablemente retrocediendo a 600.000-650.000 toneladas para finales de mes.
En general, las llegadas nacionales disminuyeron notablemente semana a semana en la última semana, y las salidas de los almacenes se comportaron mejor de lo esperado después de la reciente fuerte corrección de los precios del aluminio. Se espera que el inventario nacional de lingotes de aluminio mantenga un ritmo rápido de reducción de inventarios a corto plazo. Si la tendencia de reducción de inventarios puede continuar depende de dos factores: en primer lugar, el lado de la oferta necesita monitorear de cerca los movimientos de la ventana de importación y si el desempeño del inventario nacional se verá afectado por las fuentes importadas; en segundo lugar, se debe prestar atención al final de la temporada alta tradicional de "Marzo Dorado y Abril de Plata" y si las fuertes salidas de los almacenes de lingotes de aluminio nacionales pueden mantenerse.
En cuanto al inventario de palanquillas de aluminio, según las estadísticas de SMM, el inventario en las principales áreas de consumo de China se situó en 209.200 toneladas el 17 de abril, una disminución de 17.200 toneladas desde el lunes de la misma semana y una caída de 25.900 toneladas semana a semana desde el jueves anterior. En cuanto a las salidas de los almacenes, las salidas de palanquillas de aluminio de los almacenes totalizaron 61.100 toneladas del 7 al 13 de abril, un aumento de 2.500 toneladas semana a semana respecto a la semana anterior. En cuanto a las tarifas de procesamiento, el aluminio SHFE experimentó una disminución significativa la semana pasada debido a las fluctuaciones del sentimiento macro, lo que llevó a un aumento temporal de las tarifas de procesamiento. Sin embargo, a medida que los precios del aluminio se recuperaron posteriormente, las tarifas de procesamiento se mantuvieron dentro de un rango de consolidación. En términos de transacciones, a pesar de un cambio notable a la baja en el centro de precios, los participantes aguas abajo mantuvieron una postura cautelosa debido a la alta volatilidad en el mercado de futuros, lo que resultó en una divergencia en el desempeño del mercado. En general, las transacciones fueron relativamente moderadas. SMM cree que aunque continúa la temporada alta de consumo de "Marzo Dorado y Abril de Plata", la tendencia general de reducción de inventarios permanece sin cambios. Sin embargo, debido a las fluctuaciones del sentimiento macro, la suspensión temporal de los problemas arancelarios y la fuerte volatilidad de los precios del aluminio, el ritmo de reposición aguas abajo se ha ralentizado, lo que ha llevado a una ligera desaceleración en la disminución del inventario de palanquillas de aluminio. A medida que se acercan mediados y finales de abril y la temporada alta gradualmente llega a su fin, han comenzado a surgir preocupaciones sobre la producción de extrusión. Se espera que el inventario de palanquillas de aluminio se mantenga dentro del rango de 200.000-250.000 toneladas en la segunda mitad de abril, con el ritmo de disminución del inventario potencialmente enfrentando una mayor desaceleración.
En cuanto al inventario de palanquillas de aluminio, según las estadísticas de SMM, el inventario en las principales áreas de consumo de China se situó en 209.200 toneladas el 17 de abril, una disminución de 17.200 toneladas desde el lunes de la misma semana y una caída de 25.900 toneladas semana a semana desde el jueves anterior. En cuanto a las salidas de los almacenes, las salidas de palanquillas de aluminio de los almacenes totalizaron 61.100 toneladas del 7 al 13 de abril, un aumento de 2.500 toneladas semana a semana respecto a la semana anterior. En cuanto a las tarifas de procesamiento, el aluminio SHFE experimentó una disminución significativa la semana pasada debido a las fluctuaciones del sentimiento macro, lo que llevó a un aumento temporal de las tarifas de procesamiento. Sin embargo, a medida que los precios del aluminio se recuperaron posteriormente, las tarifas de procesamiento se mantuvieron dentro de un rango de consolidación. En términos de transacciones, a pesar de un cambio notable a la baja en el centro de precios, los participantes aguas abajo mantuvieron una postura cautelosa debido a la alta volatilidad en el mercado de futuros, lo que resultó en una divergencia en el desempeño del mercado. En general, las transacciones fueron relativamente moderadas. SMM cree que aunque continúa la temporada alta de consumo de "Marzo Dorado y Abril de Plata", la tendencia general de reducción de inventarios permanece sin cambios. Sin embargo, debido a las fluctuaciones del sentimiento macro, la suspensión temporal de los problemas arancelarios y la fuerte volatilidad de los precios del aluminio, el ritmo de reposición aguas abajo se ha ralentizado, lo que ha llevado a una ligera desaceleración en la disminución del inventario de palanquillas de aluminio. A medida que se acercan mediados y finales de abril y la temporada alta gradualmente llega a su fin, han comenzado a surgir preocupaciones sobre la producción de extrusión. Se espera que el inventario de palanquillas de aluminio se mantenga dentro del rango de 200.000-250.000 toneladas en la segunda mitad de abril, con el ritmo de disminución del inventario potencialmente enfrentando una mayor desaceleración.
