La Transformación del Mercado de Cobre Bajo la Sombra de los Aranceles entre China y EE. UU.: La Producción de Barra de Cobre Refinada en Abril Puede Superar las Expectativas [Análisis de SMM]

Según SMM, la tasa de operación de las empresas de varillas de cobre refinado en marzo fue del 69,65%, un aumento de 13,81 puntos porcentuales mensual, 1,6 puntos porcentuales menos de lo esperado y una disminución de 1,49 puntos porcentuales interanual. Entre ellas, la tasa de operación de las grandes empresas fue del 80,40%, la de las medianas empresas del 53,13% y la de las pequeñas empresas del 54,93%. La tasa de operación de la industria de varillas de cobre refinado en marzo fue del 69,65%, una disminución de 1,49 puntos porcentuales interanual (la tasa de operación en marzo del año pasado fue del 71,14%). Según los datos de SMM, el precio promedio de cátodo de cobre SMM #1 en marzo fue de 79,675.71 yuanes/mt, un aumento de 2,812.1 yuanes/mt mensual respecto a febrero. Con el aumento en los precios del cobre, la diferencia de precio promedio entre la varilla de cobre secundario en Jiangxi y la varilla eléctrica en el este de China en marzo fue de 1,480 yuanes/mt, expandiéndose en 493 yuanes/mt mensual. El consumo de varillas de cobre refinado se vio significativamente suprimido por la varilla de cobre secundario, y la tasa de operación de la varilla de cobre refinado en marzo no cumplió con las expectativas. Sin embargo, excluyendo el impacto de las vacaciones del Año Nuevo chino, las empresas reanudaron sus operaciones normales, y la tasa de operación en marzo aumentó mensualmente, pero disminuyó interanualmente en comparación con marzo del año pasado. La relación inventario de materias primas/producción de las empresas de varillas de cobre refinado en marzo fue del 8,47%, y la relación inventario de productos terminados/producción fue del 13,00%. A medida que la estructura de prima y descuento convergió gradualmente durante el mes, operando alrededor de la paridad, y algunas empresas realizaron mantenimiento y cierre bajo presión de desinversión al final del mes, el inventario de materias primas de las empresas de varillas de cobre refinado se consumió, con la relación inventario de materias primas/producción disminuyendo en 3,25 puntos porcentuales mensual. El inventario de productos terminados también se redujo bajo ajuste y control continuos, con la relación inventario de productos terminados/producción de las empresas de varillas de cobre refinado disminuyendo en 2,46 puntos porcentuales mensual. Se espera que la tasa de operación de las empresas de varillas de cobre refinado en abril sea del 71,44%. Desde finales de marzo, la posibilidad de una guerra comercial ha aumentado, y las preocupaciones del mercado sobre aranceles recíprocos de EE. UU. han llevado a una disminución continua en los precios del cobre. Hasta el 7 de abril, el precio promedio de cátodo de cobre SMM #1 había caído un 9,73% desde el máximo del 26 de marzo. Con la caída abrupta en los precios del cobre, los nuevos pedidos para las empresas de varillas de cobre refinado han aumentado nuevamente, y los pedidos en mano han aumentado significativamente. Aunque algunos usuarios finales aún mantienen una actitud de espera, el consumo se ha calentado significativamente mensual. Los nuevos pedidos para algunas empresas medianas y grandes casi se duplicaron semanal. Se espera que la tasa de operación en abril aumente al 71,44%, un aumento de 1,79 puntos porcentuales mensual y 2,48 puntos porcentuales interanual. Al mismo tiempo, bajo condiciones de mercado extremas después del Día de Qingming, con los precios del cobre alcanzando su límite inferior y los inventarios de productos terminados ya consumidos, los pedidos en mano en abril pueden respaldar la tasa de operación de las empresas para superar las expectativas anteriores.

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