El viernes 11 de abril, hora local, Neel Kashkari, presidente del Banco de la Reserva Federal de Minneapolis, declaró que la Fed de EE. UU. solo debería intervenir en el mercado en situaciones verdaderamente de emergencia.
Las agresivas políticas comerciales del presidente de EE. UU., Trump, han causado conmoción en el mercado, y los inversores buscan a la Fed de EE. UU. para un rescate. Las declaraciones de Kashkari son las más explícitas hasta ahora de un funcionario de la Fed sobre si intervendrán para calmar la volatilidad.
"Ya sea una intervención de la Fed o del Tesoro, debe hacerse con mucha cautela y solo cuando sea absolutamente necesario", dijo Kashkari. "Creo que debemos ser muy cuidadosos de no hacer nada que pueda interpretarse como una debilitación del compromiso de la Fed de luchar contra la inflación, y creo que el compromiso de la Fed sigue siendo firme".
Kashkari sirvió como funcionario del Tesoro durante la crisis financiera de 2008-2009, liderando el "Programa de Alivio de Activos Problemáticos" (TARP).
Señaló que la operación general del mercado sigue siendo estable, lo cual es la principal preocupación de la Fed. Desde que Trump anunció las políticas arancelarias recíprocas la semana pasada, el mercado de valores de EE. UU. ha experimentado una caída significativa, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. han subido simultáneamente. Este fenómeno "anómalo" puede reflejar una disminución de la confianza de los inversores en el mercado de EE. UU.
Normalmente, durante períodos de conmoción en el mercado, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. caen, ya que los inversores tienden a trasladar fondos a los bonos del Tesoro, considerados activos refugio.
Los rendimientos de los bonos están inversamente relacionados con los precios. Cuando los inversores perciben mayores riesgos en los bonos gubernamentales, exigen rendimientos más altos, correspondientes a precios de bonos más bajos.
El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a diez años se disparó significativamente esta semana, mientras que el dólar estadounidense se depreció más del tres por ciento frente a una canasta de principales divisas.
Kashkari señaló que los movimientos recientes del mercado pueden indicar un cambio en la preferencia de los inversores hacia EE. UU.
"La situación aquí es bastante compleja", dijo Kashkari. "Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. están subiendo, mientras que el dólar estadounidense se está debilitando. Normalmente, si se aumentan los aranceles, esperaría que el dólar estadounidense se apreciara. Pero el hecho de que el dólar estadounidense esté cayendo, creo, respalda aún más el argumento de que las preferencias de los inversores están cambiando".
Sin embargo, también enfatizó que, a pesar de algunas presiones del mercado, no se han observado interrupciones importantes hasta ahora.
Kashkari no tiene derechos de voto en el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) este año, pero los recuperará en 2026.
Declaró que, en el entorno actual, el enfoque sigue siendo mantener expectativas de inflación estables. Esto se alinea con las declaraciones de otros formuladores de políticas de que la Fed de EE. UU. es poco probable que ajuste las tasas de interés hasta que la dirección de las políticas fiscales y comerciales quede más clara.
