Análisis de la tendencia reciente de los precios del estaño en la SHFE y eventos clave: basado en los temas duales de la guerra de suministro y demanda y las perturbaciones macroeconómicas
1. Resumen de la tendencia de los precios: fuertes subidas y bajadas, fluctuaciones considerables
Desde abril de 2025, el contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2505) ha experimentado una volatilidad significativa. A principios de mes, impulsado por perturbaciones en el lado de la oferta, como el terremoto en Myanmar y la suspensión de la minería de estaño en la República Democrática del Congo (RDC), los precios subieron hasta los 299.990 yuanes/tonelada, acercándose al umbral de los 300.000 yuanes y alcanzando un nuevo máximo del año. Sin embargo, con la implementación de la política de aumento de aranceles de Estados Unidos sobre China (efectiva el 9 de abril) y las crecientes expectativas de la reanudación de las operaciones en la mina Bisie en la RDC, la aversión al riesgo del mercado aumentó, lo que provocó una caída de más del 9% en una sola jornada en la sesión nocturna del estaño en la SHFE, con precios que cayeron hasta un mínimo de un mes de 252.000 yuanes/tonelada. Posteriormente, cuando el Gobierno de Estados Unidos anunció una suspensión de 90 días de los "aranceles recíprocos" sobre ciertos países, la caída intradía del estaño en la SHFE se redujo a menos del 2%, mostrando un rebote por sobreventa. Hasta el 10 de abril, el contrato más negociado de estaño en la SHFE fluctuó débilmente en el rango de 254.100-266.280 yuanes/tonelada, con una intensificación de la guerra entre compradores y vendedores.
2. Eventos clave impulsores
1. Lado de la oferta: conflictos geopolíticos y desastres naturales entrelazadosTerremoto en Myanmar retrasa la reanudación en el Estado de Wa
: El terremoto de magnitud 7,9 en Myanmar el 31 de marzo (epicentro a unos 200 km de la principal zona minera de estaño) retrasó la reunión de reanudación de la mina Manxiang en el Estado de Wa, exacerbando las preocupaciones del mercado sobre una disminución en el transporte de mineral de estaño desde Myanmar.
"Paradas y reanudaciones" en la mina Bisie de la RDC: la mina Bisie, la tercera mina de estaño más grande del mundo, suspendió sus operaciones el 13 de marzo debido a un conflicto armado (con una capacidad anual de 20.000 toneladas), lo que provocó un aumento a corto plazo en los precios del estaño; el 9 de abril, Alphamin anunció el inicio de una "reanudación gradual", aliviando parcialmente las expectativas de un suministro ajustado de mineral de estaño y eliminando rápidamente las primas de riesgo.
Intensificación de la contracción de la fundición: los TC de los concentrados de estaño nacionales cayeron a mínimos históricos, y algunas fundiciones pequeñas y medianas en Yunnan y Jiangxi se vieron obligadas a reducir la producción debido a la escasez de materias primas, con una tasa de funcionamiento de las fundiciones de estaño refinado que continuó disminuyendo.
2. Lado de las políticas: impacto de los aranceles y perturbaciones en la confianza macroeconómicaAumento de aranceles "de nivel nuclear" sobre China
2 de abril: Trump firmó una orden ejecutiva anunciando "aranceles recíprocos" sobre los productos chinos, con una tasa inicial del 34%.
8 de abril: Estados Unidos aumentó aún más los aranceles sobre los productos chinos del 34% al 84% y eliminó la política de exención de aranceles para los paquetes pequeños de menos de 800 dólares.
10 de abril: Los aranceles se volvieron a aumentar hasta el 125%, combinados con el arancel del 20% impuesto anteriormente debido a cuestiones de fentanilo, lo que elevó la tasa arancelaria total al 145%, un máximo histórico.
Retracción de las primas de riesgo geopolítico: las negociaciones para aliviar los conflictos en la RDC (9 de abril) y las expectativas retrasadas de una reducción de las tasas de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos desencadenaron una corrección sistémica en las materias primas, destacando los atributos financieros del estaño en la SHFE y acelerando las caídas de los precios a medida que los fondos se retiraban.
3. Perspectivas: esperando nuevos impulsores en medio de fluctuaciones débiles
A corto plazo, se espera que el estaño en la SHFE fluctúe en el rango de 245.000-269.000 yuanes/tonelada, con focos clave en:
Progreso real de la reanudación en la RDC: si la reanudación gradual de Bisie encuentra obstáculos, los precios pueden rebotar hasta el nivel de resistencia de 265.000 yuanes;
Situación política en Myanmar y dinámica en el Estado de Wa: si la reanudación a mediados de mayo puede llevarse a cabo determinará la sostenibilidad de la escasez de suministro de mineral.
》Orden para ver las tendencias históricas de los precios al contado del estaño de SMM
