El oro continuó subiendo tras registrar su mayor ganancia diaria en 18 meses, ya que la agenda arancelaria del presidente de EE. UU., Trump, confundió al mercado, impulsando a los inversores a comprar metales preciosos como refugio seguro.
El miércoles, el mercado experimentó una volatilidad aguda, con el oro subiendo hasta un 3,9% y cerrando finalmente con un aumento del 3,3%. Durante la sesión asiática del jueves, el oro superó el nivel de tres mil cien dólares, a solo cincuenta dólares del máximo histórico establecido la semana pasada. Para 2025, ya había subido más de cuatrocientos dólares.
La naturaleza impredecible de los planes arancelarios del gobierno de EE. UU. ha inquietado a los mercados globales, con los inversores buscando dirección y certeza. Esto suele apoyar al oro, que ha subido un 18% este año. Las esperanzas de un mayor aflojamiento de la política monetaria por parte de la Fed de EE. UU. y las compras de bancos centrales también han impulsado los precios del oro.
En la sesión de negociación anterior, el oro subió inicialmente después de que EE. UU. impusiera aranceles a unos sesenta socios comerciales, exacerbando la turbulencia del mercado e incrementando las preocupaciones sobre una desaceleración económica global. Posteriormente, Trump anunció una suspensión de noventa días de los planes para aumentar aranceles a cincuenta y seis socios comerciales y la UE, que ahora se gravarán a una tasa base del 10%.
Los mercados rebotaron tras el anuncio de Trump de la suspensión del aumento de aranceles. Las acciones estadounidenses tuvieron su mejor día desde la crisis financiera, con el S&P 500 subiendo casi un 10%, después de estar al borde de un mercado bajista la semana anterior.
El jefe de estrategia de materias primas de TD Securities dijo: "En última instancia, el oro sigue siendo visto como un seguro contra la inestabilidad. Nos enfrentamos a una situación en la que los aranceles se están convirtiendo en un gran problema, y las expectativas de inflación también están aumentando, lo que se refleja en rendimientos más altos."
Según las últimas actas de la reunión de la Fed de EE. UU., los formuladores de políticas de la Fed advirtieron casi unánimemente el mes pasado que la economía de EE. UU. enfrenta riesgos de inflación creciente y crecimiento lento, con algunos señalando posibles "compromisos difíciles" en el futuro.
La herramienta CME FedWatch muestra que los traders esperan un 72% de probabilidad de un recorte de tasas de la Fed de EE. UU. en junio.
Un estratega de mercado dijo que, ante la incertidumbre sin precedentes de la economía global, el oro seguirá superando a la plata. Nicky Shiels, jefa de investigación y estrategia de metales de MKS PAMP, elevó su pronóstico de precio del oro para 2025 en su último informe de metales preciosos, mientras redujo su perspectiva para la plata.
Ella declaró en el informe: "A medida que los anuncios de aranceles consolidan un entorno volátil para la cobertura, defensa y seguridad, lo que mantendrá al oro en juego, nuestro caso base de 'reflación' se ha retrasado significativamente. El pronóstico de plata se ha revisado a la baja (demasiado optimista en relación con los cambios macro y el impacto negativo de las políticas arancelarias en el crecimiento y la demanda)."
Shiels ahora espera que los precios del oro promedien alrededor de dos mil novecientos cincuenta dólares por onza este año, frente a su pronóstico inicial de dos mil setecientos cincuenta. Dijo que, aunque los precios del oro están subiendo, los inversores deben esperar una mayor volatilidad en el entorno de mercado actual. Shiels declaró, "Aunque el oro no será inmune a los eventos de desriesgo global impulsados por la liquidez, la destrucción de riqueza en la economía global beneficiará a los metales preciosos."
Ella declaró en el informe, "La estanflación está llegando, ya que la destrucción de la demanda no puede durar para siempre; los precios se transmitirán a los consumidores, y esto ni siquiera tiene en cuenta el hecho de que la incertidumbre de las políticas arancelarias empujará las expectativas de inflación de los consumidores. Un análisis del rendimiento de los metales preciosos y las clases de activos bajo cuatro regímenes macroeconómicos diferentes de 2009 a 2024—Goldilocks, reflación, estanflación y deflación—destaca que el oro tuvo el mejor rendimiento (+12,1%), proporcionando protección constante durante todos los períodos de estanflación."
Shiels dijo que, en última instancia, a medida que la actividad económica se desacelere y las presiones inflacionarias aumenten, los precios del oro subirán.
En cuanto a la plata, Shiels espera que los precios de la plata promedien treinta y cuatro dólares con cincuenta centavos por onza este año, frente a su pronóstico inicial de treinta y seis dólares con cincuenta centavos.
Shiels dijo que, aunque se espera que la demanda de inversión de plata siga siendo fuerte este año, la disminución de la demanda industrial debido a la desaceleración económica global superará la demanda de inversión.
Ella dijo: "Dado el impacto negativo esperado de la guerra comercial global, la demanda industrial de plata debería estar bajo presión. A menos que surja un nuevo catalizador, la plata permanecerá cómodamente en el rango de veintiocho a treinta y cinco dólares. La perspectiva de un aumento significativo de la plata a cuarenta dólares por onza, impulsada por el sobresaliente desempeño del oro y una reinversión sustancial, depende de una política más acomodaticia de la Fed de EE. UU. y de un retroceso significativo en las políticas y retórica de la guerra comercial. Si algo cambia, es probable que solo ocurra en la segunda mitad de 2025."
La actualización de la perspectiva de Shiels se produjo en un contexto en el que el oro superaba significativamente a la plata, con la relación oro-plata alcanzando un máximo de cinco años a principios de esta semana, superando los ciento seis.
