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4.10 Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM
Futuros: Anoche, el contrato SHFE Aluminio 2505 abrió a 19.265 yuanes/tonelada, con un máximo de 19.480 yuanes/tonelada, un mínimo de 19.225 yuanes/tonelada y cerró a 19.425 yuanes/tonelada, una caída de 20 yuanes/tonelada, o un 0,1%. Anoche, el aluminio LME abrió a 2.366,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.415 dólares/tonelada, un mínimo de 2.360 dólares/tonelada y cerró a 2.407 dólares/tonelada, un aumento de 50,5 dólares/tonelada, o un 2,14%.
Macro: (1) Solo 13 horas después de entrar en vigor, Trump anunció la suspensión de las políticas arancelarias recíprocas sobre la mayoría de las economías durante 90 días para permitir las negociaciones. Trump también declaró que había estado considerando la suspensión en los últimos días y ahora sentía que la reacción era un poco exagerada, mostrando algo de pánico y miedo. Considerará exenciones para algunas empresas estadounidenses; la Casa Blanca declaró que se seguirá aplicando un arancel global del 10% durante las negociaciones, y los aranceles anunciados anteriormente sobre industrias como la automotriz, el acero y el aluminio no están incluidos en la suspensión. (Alcista ★★) (2) China contraataca resueltamente con un "paquete de políticas de estímulo". La Comisión de Aranceles Aduaneros del Consejo de Estado: El arancel adicional sobre todos los bienes importados originarios de Estados Unidos aumentará del 34% al 84%. (Bajista ★★) (3) El primer ministro Li Qiang presidió una mesa redonda sobre la situación económica con expertos y empresarios. Li Qiang enfatizó que se introducirán nuevas políticas incrementales de manera oportuna en función de la situación. (Alcista ★)
Fundamentos: (1) Según las estadísticas de SMM, en términos de inventario de palanquilla de aluminio nacional en dos regiones, el inventario de palanquilla de aluminio en Guangdong fue de 143.400 toneladas, el inventario de palanquilla de aluminio en Wuxi fue de 39.700 toneladas, totalizando 183.100 toneladas, una disminución de 2.900 toneladas semana a semana. (Alcista ★) (2) Según las estadísticas de SMM, el 10 de abril, el inventario de lingotes de aluminio en Guangdong fue de 251.000 toneladas; el inventario de lingotes de aluminio en Wuxi fue de 260.000 toneladas; el inventario de lingotes de aluminio en Gongyi fue de 113.000 toneladas, con un inventario social total de 744.000 toneladas, una disminución de 30.000 toneladas desde el lunes.
Mercado de aluminio primario: Ayer, el aluminio SHFE estuvo en la depresión en la sesión de la mañana, con más ventas en el mercado al contado, con un descuento sobre SMM, y el almacenamiento aguas abajo a precios bajos. Específicamente, el mercado al contado del este de China se negoció con un descuento de 10-20 yuanes/tonelada sobre SMM; en el mercado del centro de China, las ventas fueron lentas hoy, principalmente debido a la apertura de oportunidades de arbitraje al contado, con los proveedores vendiendo más, y las transacciones al contado con un descuento de 10 yuanes/tonelada sobre el precio promedio de SMM en el centro de China.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, el aluminio primario al contado cayó 340 yuanes/tonelada respecto al día anterior, con SMM A00 al contado cerrando a 19.530 yuanes/tonelada. El mercado de chatarra de aluminio siguió la disminución del aluminio primario, sin que la demanda aguas abajo mostrara una clara temporada alta, manteniendo las compras según sea necesario. Ayer, la chatarra de aluminio UBC embalada se cotizó a 14.650-15.250 yuanes/tonelada (sin impuestos), y la chatarra de aluminio triturada se cotizó a 15.650-17.150 yuanes/tonelada (sin impuestos). Por región, los proveedores de chatarra de aluminio en Foshan y Hubei mostraron una fuerte tendencia a retener las mercancías, con poca voluntad de ajustar los precios, mientras que los precios en otras regiones como Shanghai, Jiangsu, Henan y Anhui se redujeron en 200-350 yuanes/tonelada dependiendo del tipo y la escasez de chatarra de aluminio. A corto plazo, es poco probable que aumente el suministro nacional de chatarra de aluminio, la demanda se está debilitando, los productores aguas abajo adoptan una actitud de espera y observación, manteniendo las compras según sea necesario, y el mercado de chatarra de aluminio puede permanecer en la depresión, con la diferencia de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio reduciéndose aún más, pero el apoyo estructural a largo plazo permanece, y se debe prestar atención a los cambios marginales en la oferta y la demanda y la dirección de las políticas macro.
Aleación de aluminio secundario: Ayer, los precios del aluminio continuaron disminuyendo, con los precios al contado de SMM A00 cayendo 340 yuanes/tonelada a 19.530 yuanes/tonelada en un solo día, con una disminución acumulada de más de 1.000 yuanes para la semana. El mercado de aluminio secundario también estaba bajo presión, con los precios de SMM ADC12 reducidos en 200 yuanes/tonelada al rango de 20.500-20.700 yuanes/tonelada. Los precios ADC12 en el extranjero se redujeron a 2.460-2.490 dólares/tonelada, y los precios al contado importados se redujeron en 100 yuanes/tonelada respecto al día anterior a 19.600-19.800 yuanes/tonelada, con una disminución tanto en el mercado nacional como en el extranjero, pero la tasa de cambio del RMB cayó nuevamente, manteniendo la pérdida inmediata de ADC12 importado en un nivel alto. La rápida disminución de los precios ha debilitado significativamente la voluntad de compra de las empresas aguas abajo, y el ambiente de negociación del mercado se ha vuelto tranquilo. Los precios de las aleaciones de aluminio secundario permanecerán en la depresión a corto plazo.
Resumen: El frente macro es mixto, con las crecientes disputas comerciales entre China y Estados Unidos causando disturbios a corto plazo. La suspensión de Trump de algunos aranceles recíprocos ha aliviado el pánico del mercado, pero los aranceles sobre las industrias automotriz, del acero y del aluminio no se han cancelado, lo que sigue suprimiendo la demanda de exportación de semielaborados de aluminio de China. Por otro lado, el aumento sustancial de los aranceles de China sobre los bienes estadounidenses puede aumentar los costos de importación de la cadena industrial del aluminio, pero al mismo tiempo, ha emitido señales incrementales. Si se introducen políticas de estímulo posteriores en campos como la infraestructura, la nueva energía y otros, impulsará el consumo de aluminio (como el aluminio fotovoltaico y de vehículos eléctricos), compensando algunos de los impactos negativos de las fricciones comerciales. Con la llegada de la temporada tradicional de consumo pico de "marzo dorado y abril plateado", la tasa de operación de la industria de procesamiento de aluminio aguas abajo ha mostrado signos de una leve recuperación. El crecimiento de los pedidos de comercio nacional es relativamente estable, mientras que los pedidos de comercio exterior han experimentado una disminución significativa. Especialmente recientemente, la relación de precios SHFE/LME ha continuado repuntando, y la diferencia de precios entre los mercados nacionales y extranjeros se ha reducido de alrededor de -3.000 yuanes/tonelada a alrededor de -1.000 yuanes/tonelada, lo que ha dañado continuamente las ganancias de los pedidos de comercio exterior, y el número de nuevos pedidos ha disminuido en consecuencia. El desabastecimiento fundamental y las expectativas de políticas forman el apoyo central para los precios del aluminio, pero el riesgo de una escalada de las fricciones comerciales en el frente macro crea presión. En el tira y afloja entre las posiciones largas y cortas, los precios del aluminio pueden fluctuar al alza, y se debe prestar atención a las fluctuaciones causadas por eventos de cisne negro de políticas.
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