En el ámbito macro, el Índice de Manufactura ISM de Estados Unidos de marzo fue de 49, por debajo del 49,5 esperado y del 50,3 del mes anterior. Esto marcó la primera contracción este año, con el índice de precios subiendo a un nuevo máximo desde junio de 2022. Los pedidos a fábrica y el desempeño del empleo fueron débiles, lo que destaca el impacto de la política arancelaria del nuevo Gobierno estadounidense en la economía. Se espera que se finalicen los detalles de los aranceles recíprocos de Estados Unidos, y la Casa Blanca anunció que los aranceles entrarán en vigor inmediatamente después del anuncio del 2 de abril. Varios países han indicado que tomarán contramedidas. A nivel nacional, el PMI Manufacturero Caixin de China de marzo fue de 51,2, por encima del 50,8 del mes anterior, alcanzando un nuevo máximo desde diciembre de 2024, lo que indica una expansión continua y acelerada de la producción manufacturera y las actividades comerciales. En el lado de los inventarios, el cobre en la LME aumentó en 1.900 toneladas métricas (tm) hasta 213.275 tm; el cobre en el Comex aumentó en 1.223,8 tm hasta 88.473,19 tm; los certificados de depósito de cobre en la SHFE disminuyeron en 1.457 tm hasta 136.003 tm; los certificados de depósito de cobre en la BC se mantuvieron en 15.017 tm.
El aumento continuo de los inventarios de cobre en el Comex puede indicar que las posiciones de arbitraje anteriores se están transfiriendo gradualmente a los almacenes de entrega. La demanda interna de cobre en China enfrenta una reposición de inventarios, y con la diferencia de precios invertida entre los mercados nacionales y extranjeros, el impulso real para las ventas en corto activas es insuficiente. Antes de que se finalicen los aranceles recíprocos de Estados Unidos, la incertidumbre del mercado es alta, y los precios del cobre en el extranjero están impulsando a la baja los precios nacionales. Después de que se finalicen los aranceles, la incertidumbre disminuirá, y la atención se centrará en si el cobre reanuda su lenta tendencia alcista.
(Fuente: Everbright Futures)
