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3.27 Resumen de la Reunión Matutina de Aluminio SMM
Futuros: Anoche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2505 abrió a 20,710 yuanes/mt, con un máximo de 20,720 yuanes/mt, un mínimo de 20,665 yuanes/mt y cerró a 20,675 yuanes/mt, una caída de 25 yuanes/mt, o 0.12%. Ayer, el aluminio LME abrió a $2,612/mt, con un máximo de $2,628/mt, un mínimo de $2,600.5/mt y cerró a $2,605/mt, una caída de $3/mt, o 0.12%.
Macro: (1) Trump anunció un arancel del 25% sobre todos los automóviles importados, afirmando que el plan de aranceles recíprocos sería "flexible"; fuentes internas: Trump acelerará los aranceles al cobre, que podrían implementarse en semanas. El presidente de EE. UU., Trump: No hay muchas excepciones a los aranceles del 2 de abril. (Bajista★★) (2) Moussaalem de la Fed de EE. UU.: Dado el crecimiento económico continuo, no hay necesidad de apresurarse a bajar las tasas de interés, los aranceles pueden llevar a inflación sostenida; Goolsbee: El mercado de bonos de EE. UU. comienza a esperar niveles de inflación más altos, lo cual sería una "bandera roja importante"; Kashkari: La Fed de EE. UU. debe mantenerse en espera durante mucho tiempo ante la incertidumbre política, hemos logrado avances significativos en la reducción de la inflación, pero aún queda trabajo por hacer. El mercado laboral sigue fuerte, el mayor desafío es terminar el trabajo. (Bajista★) (3) Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU.: Si no se eleva el techo de la deuda, el gobierno podría enfrentar riesgos de default tan pronto como agosto. (Bajista★) (4) Ministerio de Comercio: Inicia reformas piloto para la circulación y consumo de automóviles, desarrolla nuevos escenarios de consumo como eventos automovilísticos y campamentos de caravanas según las condiciones locales, y expande el mercado posterior de automóviles. (Alcista★★)
Fundamentos: (1) Según estadísticas de SMM, el 27 de marzo, el inventario de lingotes de aluminio en áreas de consumo principales nacionales fue de 802,000 mt, una disminución de 25,000 mt desde el lunes, y 32,000 mt WoW. (Alcista★★) (2) Según estadísticas de SMM, el 26 de marzo, el inventario de billetes de aluminio en dos regiones: el inventario de billetes de aluminio en Guangdong fue de 164,700 mt, el inventario de billetes de aluminio en Wuxi fue de 48,500 mt, totalizando 213,200 mt, una disminución de 3,700 mt. (Alcista★) (3) Los datos de inventario de LME publicados el 26 de marzo mostraron que el inventario de aluminio disminuyó 3,525 mt, o 0.74%, a 473,100 mt. El almacén de Port Klang vio el mayor cambio, una disminución de 2,000 mt, representando más de la mitad de la disminución total. Además, el almacén de Gwangyang cayó 1,525 mt. (Alcista★)
Mercado de aluminio primario: Ayer, el aluminio SHFE abrió alto, luego fluctuó y retrocedió ligeramente. El mercado spot se vio estimulado por la continua desinversión, junto con la insuficiencia de llegadas posteriores, los proveedores mantuvieron firmes sus cotizaciones, los descuentos spot se estrecharon, la demanda general compró según necesidades, con algunos fabricantes en el este de China acumulando más. Específicamente, los comerciantes en el este de China mantuvieron firmes sus cotizaciones, el mercado cotizó SMM A00 a +10 yuanes/mt, con algunos a +20 yuanes/mt. Ayer, SMM A00 estaba a un descuento de 10 yuanes/mt contra el contrato de aluminio SHFE 2504, el lingote de aluminio SMM A00 registró 20,670 yuanes/mt, un aumento de 10 yuanes/mt respecto al día anterior. El mercado central de China vio un comercio más ligero debido a la recuperación de los futuros, el comercio fue cerca de paridad. SMM central de China A00 registró 20,570 yuanes/mt contra el contrato de aluminio SHFE 2504, sin cambios respecto al día anterior, la diferencia de precio entre Henan y Shanghai fue -100 yuanes/mt. A corto plazo, el contexto de temporada alta junto con la tendencia creciente del uso de aluminio en energía renovable, se espera que el inventario social continúe la tendencia de desinversión, y las llegadas posteriores en áreas de consumo principal como Wuxi se espera que sean bajas, los premios y descuentos del mercado spot pueden estrecharse.
Materias primas de aluminio secundario: Ayer, los precios de chatarra de aluminio fueron básicamente estables, la demanda a nivel de abajo mantuvo la compra según necesidades. Ayer, las cotizaciones de chatarra de aluminio UBC empaquetada se mantuvieron sin cambios a 15,250-16,050 yuanes/mt (sin impuestos), las cotizaciones de chatarra de aluminio tensa triturada se concentraron en 16,450-17,450 yuanes/mt (sin impuestos). Actualmente, los comerciantes de chatarra de aluminio son relativamente activos en la venta, pero los pedidos a nivel de abajo siguen siendo insuficientes, y los precios del aluminio fluctúan en niveles altos, la demanda a nivel de abajo compra principalmente según necesidades, con poca intención de acumular. A corto plazo, los precios de chatarra de aluminio pueden seguir fluctuando en un rango limitado al igual que el aluminio primario.
Aleación de aluminio secundario: Ayer, los precios de aluminio secundario continuaron estabilizados. Los precios domésticos de SMM ADC12 se mantuvieron sin cambios en el rango de 21,000-21,200 yuanes/mt; en el mercado de importación, las cotizaciones de ADC12 extranjeras se mantuvieron por encima de $2,500/mt, mientras que los precios domésticos están bajo presión recientemente, junto con la depreciación continua del RMB, la pérdida inmediata de ADC12 importado se amplió a más de 500 yuanes/mt. Ayer, los precios del aluminio fluctuaron poco, el mercado de aluminio secundario tuvo poca disposición a ajustar precios. La demanda insuficiente junto con costos debilitados, a corto plazo, los precios de aleación de aluminio secundario tienen más probabilidades de caer que de subir.
Resumen: En el frente macro, después de que fuentes internas dijeran que Trump estaba listo para anunciar aranceles a los automóviles tan pronto como este miércoles (ahora anunció un arancel del 25% sobre todos los automóviles importados), el índice del dólar continuó subiendo, finalmente aumentó 0.43%, cerrando a 104.67, la sesión nocturna de aluminio SHFE fue débil y fluctuó en un rango limitado. El tono favorable de la macroeconomía nacional permanece inalterado, el ministro de Finanzas Lan Fo'an declaró que la política fiscal en 2025 debería ser más proactiva, continuar ejerciendo fuerza y ser más vigorosa; la reunión trimestral del banco central sugirió aumentar la intensidad de la regulación monetaria, y reducir las reservas y las tasas de interés en el momento oportuno. El gobierno central está poniendo "dinero real" para promover vigorosamente el consumo, aumentando las pensiones y otorgando subsidios de cuidado infantil para mejorar la capacidad de consumo. Las reformas de circulación de automóviles y los nuevos escenarios de consumo (como vehículos eléctricos y tendencias de livianización) estimulan directamente el crecimiento de la demanda de aluminio, especialmente en la fabricación de automóviles y el mercado posterior, muy alcista para los precios del aluminio. En el lado fundamental, la cadena de suministro de aluminio sigue siendo principalmente alcista, la tendencia de desinversión estacional de "Marzo Dorado y Abril Plateado" se clarifica aún más, el inventario de lingotes de aluminio se acerca a la marca de 800,000 mt tras una caída brusca a mediados de semana; el consumo final, como los vehículos eléctricos, crece de manera constante, la demanda de reposición a nivel de abajo también se ha calentado. SMM cree que el buen estado de desinversión continuo esta semana y el apoyo de políticas nacionales respaldarán los precios a corto plazo, si las expectativas de recortes de tasas de la Fed de EE. UU. se calientan o las relaciones comerciales entre la UE y EE. UU. se alivian aún más, los precios del aluminio pueden seguir fluctuando al alza a corto plazo, pero el mercado a corto plazo aún está algo suprimido por factores bajistas externos, si el aluminio SHFE puede volver a la marca de 21,000 yuanes/mt aún necesita encontrar un impulso adicional al alza. Continuar monitoreando de cerca los cambios en el sentimiento macro y la liberación real de la demanda a nivel de abajo.
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