Comentario matutino de SMM Alúmina 3.27
Mercado a futuro: En la sesión nocturna, el contrato de alúmina 2505 más negociado abrió a 3,109 yuanes/mt, con un máximo de 3,114 yuanes/mt y un mínimo de 3,068 yuanes/mt, cerrando finalmente a 3,079 yuanes/mt, una caída de 20 yuanes/mt o 0.65%, con un volumen abierto de 202,000 contratos.
Lado del mineral: Hasta el 26 de marzo, el índice de bauxita importada de SMM se mantuvo en 93.16 dólares/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior; el precio promedio CIF de bauxita de Guinea de SMM fue 91 dólares/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior; el precio promedio CIF de bauxita de baja temperatura de Australia de SMM fue 87 dólares/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior; el precio promedio CIF de bauxita de alta temperatura de Australia de SMM fue 81 dólares/mt, sin cambios respecto al día hábil anterior.
Noticias de la industria: EE. UU. acordó consultar con Canadá en la OMC sobre aranceles al acero y aluminio. El 26 de marzo de 2025, EE. UU. accedió a la solicitud de Canadá para iniciar consultas en la Organización Mundial del Comercio (OMC) sobre su disputa por la imposición de aranceles del 25% a todos los productos de acero y aluminio. Los aranceles fueron reinstaurados inicialmente por la administración Trump el 12 de marzo para restringir las importaciones y apoyar la manufactura doméstica. Esta medida afectó directamente las exportaciones indias, potencialmente impactando 5,000 millones de dólares en productos de ingeniería y casi 1,000 millones de dólares en exportaciones de aluminio. A pesar del impacto severo, India no tiene intención actualmente de llevar el asunto a la OMC, esperando en su lugar resolverlo a través de las negociaciones en curso del acuerdo comercial bilateral (BTA) con EE. UU. Sin embargo, India está monitoreando de cerca las consultas entre EE. UU. y Canadá, ya que había presentado una queja ante la OMC en 2018 cuando Trump impuso aranceles similares, imponiendo posteriormente aranceles retaliatorios a 28 productos estadounidenses. En 2023, bajo la administración Biden, India y EE. UU. llegaron a un acuerdo, con EE. UU. eximiendo algunas exportaciones de acero y aluminio de aranceles, e India retirando algunos aranceles retaliatorios. Esta vez, Trump ha cancelado nuevamente las exenciones anteriores y ha elevado uniformemente los aranceles al aluminio al 25%, pero India aún no ha reinstaurado sus aranceles retaliatorios anteriores. India espera alcanzar un arreglo temporal con EE. UU. antes de la primera ronda de negociaciones BTA este otoño para evitar la nueva ronda de medidas arancelarias contraatacadas amenazadas por el gobierno de Trump el 2 de abril.
Informe de diferencial de precios entre spot y futuros: Según datos de SMM, el 26 de marzo, el índice de alúmina de SMM estaba en prima de 43 yuanes/mt frente al último precio de transacción del contrato más negociado a las 11:30.
Informe de garantías: El 26 de marzo, el volumen total registrado de garantías de alúmina aumentó 4,482 mt a 283,800 mt en comparación con el día hábil anterior. El volumen total registrado de garantías de alúmina en Shandong se mantuvo sin cambios en 4,513 mt, en Henan en 26,700 mt, en Guangxi en 49,800 mt, en Gansu en 22,500 mt, y en Xinjiang aumentó 4,482 mt a 180,200 mt.
Mercado internacional: Hasta el 26 de marzo de 2025, el precio FOB de alúmina de Australia Occidental fue 400 dólares/mt, la tasa de flete marítimo fue 21.20 dólares/mt, y la tasa de venta USD/CNY fue alrededor de 7.28, lo que se traduce en un precio de venta en puertos principales nacionales de aproximadamente 3,546 yuanes/mt, 407 yuanes/mt más alto que el precio de alúmina nacional, manteniendo la ventana de importación de alúmina cerrada. En cuanto a las exportaciones, basándose en el último precio de transacción de alúmina spot en Shandong, el costo de exportación de alúmina nacional es de alrededor de 450 dólares/mt, inferior al precio de alúmina spot internacional, manteniendo la ventana de exportación cerrada.
Resumen: La tasa de operación semanal de alúmina ha disminuido recientemente. Hasta el jueves pasado, según datos de SMM, la capacidad total de operación de alúmina metálica a nivel nacional disminuyó a 88.01 millones de mt/año, pero la reducción fue limitada. Según datos de SMM, hasta el jueves pasado, la capacidad total de operación de aluminio a nivel nacional fue 43.84 millones de mt/año, lo que se traduce en una capacidad de demanda de alúmina de alrededor de 84.4 millones de mt/año. Incluso considerando las exportaciones netas de alúmina, los fundamentos siguen mostrando un patrón de oferta holgada. A corto plazo, los precios de la alúmina pueden seguir operando bajo presión. Se debe prestar atención a los cambios en la capacidad de operación de alúmina.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye consejo directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con cautela y no usar esto como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
