Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió a $9,998/mt, tocó un mínimo de $9,989/mt y subió a un máximo de $10,130/mt antes de cerrar a $10,094.5/mt. La tendencia general fluctuó inicialmente en niveles bajos antes de aumentar significativamente, retrocediendo después de alcanzar el máximo. El incremento fue del 1.61%, con un volumen de negociación de 18,300 lotes y una posición abierta de 301,000 lotes. Durante la noche, el contrato SHFE de cobre 2505 más negociado abrió a 81,960 yuanes/mt, tocó un mínimo de 81,910 yuanes/mt y subió a un máximo de 82,820 yuanes/mt antes de cerrar a 82,780 yuanes/mt. La tendencia general declinó inicialmente antes de rebotar fuertemente y continuar subiendo. El incremento fue del 1.3%, con un volumen de negociación de 60,800 lotes y una posición abierta de 254,000 lotes.
[Resumen de la Reunión Matutina de Cobre SMM] Noticias: (1) El cobre COMEX alcanzó un máximo histórico ya que el mercado espera que Trump imponga aranceles de importación altos al cobre.
El martes EST, los futuros de cobre COMEX subieron más del 2.3% durante el día, alcanzando un récord de $5.2105 por libra, superando el récord anterior de $5.199 establecido el 20 de mayo del año pasado.
(2) Para revitalizar la industria naval estadounidense, el presidente de EE.UU., Trump, propuso previamente una idea contraproducente de cobrar tarifas de atraque a todas las flotas que atracan en puertos estadounidenses y están construidas en China o llevan bandera china. En una audiencia pública celebrada por el Representante Comercial de EE.UU. (USTR) sobre la cuestión de las tarifas, muchos ejecutivos de la industria naval estadounidense declararon que la medida de Trump tendría efectos negativos, perjudicando a los operadores navales domésticos, puertos marítimos, exportadores e impactando la agricultura, manufactura, minería y otras industrias de EE.UU.
Spot: (1) Shanghái: El 25 de marzo, el cátodo de cobre #1 spot contra el contrato front-month 2504 se cotizó a un descuento de 40 yuanes/mt a un prima de 10 yuanes/mt, con un descuento promedio de 15 yuanes/mt, una disminución de 15 yuanes/mt mensual. El comercio spot fue más tranquilo que el día anterior, con algunos compradores a nivel de cadena de suministro aumentando ligeramente las compras después de la caída de la prima. Sin embargo, debido a la baja tasa de operación general, el mercado spot mostró un desempeño mediocre. Las reducidas llegadas y la estrechez de los diferenciales de precios entre contratos futuros aún impulsaron a los proveedores a descontar activamente los warrants. Se espera que las primas spot fluctúen ligeramente por debajo de la paridad hoy.
(2) Guangdong: El 25 de marzo, el cátodo de cobre #1 spot en Guangdong contra el contrato front-month se cotizó a una prima de 160-220 yuanes/mt, con una prima promedio de 190 yuanes/mt, sin cambios mensuales. En general, aunque los inventarios aumentaron durante dos días consecutivos, los proveedores no quisieron bajar los precios, lo que resultó en un comercio pobre.
(3) Cobre importado: El 25 de marzo, los precios de los warrants fueron de $70-80/mt, QP abril, con el precio promedio sin cambios mensuales; los precios B/L fueron de $95-105/mt, QP abril, con el precio promedio sin cambios mensuales; el cobre EQ (CIF B/L) fue de $40-50/mt, QP abril, con el precio promedio sin cambios mensuales. Las cotizaciones se referían a cargamentos que llegaban a mediados y finales de marzo y principios de abril. Las ofertas del mercado aumentaron mensualmente, pero los compradores permanecieron cautelosos debido a la decisión de aranceles de EE.UU. no resuelta para la próxima semana, resultando en transacciones reales limitadas. Se escuchó que las ofertas de EQ continuaron aumentando, con una reducción significativa en los cargamentos africanos que llegan en abril.
(4) Cobre secundario: El 25 de marzo, los precios de las materias primas de cobre secundario aumentaron 300 yuanes/mt mensualmente. Los precios de cobre brillante desnudo en Guangdong fueron de 74,300-74,500 yuanes/mt, un aumento de 300 yuanes/mt respecto al día anterior. La diferencia de precio entre metal primario y chatarra fue de 2,326 yuanes/mt, una disminución de 4 yuanes/mt mensual. La diferencia de precio entre barras de cobre primario y secundario fue de 1,745 yuanes/mt. Según la encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre se mantienen altos, los comerciantes y las empresas de barras de cobre secundario no tuvieron oportunidad de vender después de cubrirse, por lo que algunas empresas de barras de cobre secundario tuvieron que cerrar posiciones futuras y vender barras de cobre secundario a precios bajos en el mercado para recuperar rápidamente fondos para satisfacer las necesidades de compra de materias primas.
(5) Inventarios: El 25 de marzo, los inventarios de cátodos de cobre LME disminuyeron en 1,825 mt a 219,950 mt; el 25 de marzo, los inventarios de warrants SHFE disminuyeron en 2,871 mt a 143,140 mt.
Precios: A nivel macro, a medida que Trump considera una estrategia de "dos pasos" para nuevas políticas arancelarias, las preocupaciones del mercado sobre la incertidumbre de las políticas comerciales se intensificaron, junto con una caída en el índice de confianza del consumidor de EE.UU. a su nivel más bajo desde febrero de 2021, el índice del dólar estadounidense cayó, beneficiando a los precios del cobre. En el lado de la oferta, a medida que se descontaron algunos warrants, los proveedores vendieron, aumentando la oferta de cátodos de cobre spot y presionando las primas spot. En el lado de la demanda, aunque las compras a nivel de cadena de suministro aumentaron ligeramente después de la caída de la prima, la tasa de operación general permaneció baja, resultando en un desempeño mediocre en el mercado spot. En términos de precios, a pesar de factores macro favorables, la demanda fundamental insuficiente limitó el alza, y se espera que los precios del cobre fluctúen en un rango hoy.
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[La información anterior se basa en la recopilación de datos del mercado y la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada en este artículo es solo para referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con precaución y no usar esto como sustituto del juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
