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SMM 25 de marzo:
Hoy, el contrato de aluminio SHFE 2505 más negociado abrió a 20.750 yuanes/mt, con un máximo de 20.750 yuanes/mt, un mínimo de 20.590 yuanes/mt y cerró a 20.705 yuanes/mt, subiendo un 0,02%. El volumen de operaciones fue de 139.000 contratos, y la posición abierta fue de 226.000 contratos.
Comentario de SMM: Desde una perspectiva macro, el lunes, a medida que los datos mostraron un repunte en la actividad empresarial de EE. UU. en marzo, el índice del dólar estadounidense regresó al nivel de 104, cerrando finalmente con un aumento del 0,16% a 104,31. La sesión nocturna de SHFE aluminio continuó corrigiéndose. Los comentarios hawkish del Fed de EE. UU., Bostic, y los datos PMI de EE. UU. generalmente bajistas, algo empañaron el sentimiento del mercado externo. En el país, el tono macro favorable se mantiene sin cambios. El ministro de Finanzas, Lan Fo'an, declaró que la política fiscal en 2025 será más proactiva, con esfuerzos sostenidos e incrementados. La reunión trimestral del banco central sugirió fortalecer la regulación de la política monetaria y considerar recortes de las reservas obligatorias y tasas de interés en el momento oportuno. El ministro de Finanzas emitió señales positivas, con medidas fiscales centrales para promover vigorosamente el consumo, incluyendo aumentos en las pensiones y emisión de subsidios para el cuidado infantil para mejorar la capacidad de consumo. En cuanto a los fundamentos, la cadena de suministro de aluminio sigue siendo en gran medida alcista, con la tendencia estacional de desabastecimiento de "Marzo Dorado, Abril Plateado" volviéndose más evidente. El consumo final, como los vehículos eléctricos, continúa creciendo de manera estable. La ventana de importación permanece cerrada, con las importaciones netas de aluminio primario en enero-febrero 2025 viendo una disminución significativa interanual. Actualmente, los precios del aluminio mantienen una tendencia de LME superando a SHFE, con la ventana de importación doméstica cerrada y las pérdidas por importación fluctuando alrededor de 2.600 yuanes/mt. La disposición de los proveedores extranjeros a despachar a China ha disminuido. SMM espera que las importaciones nacionales de aluminio primario en marzo sean principalmente ejecuciones de contratos a largo plazo, con las importaciones netas poco probables de ver un aumento. SMM cree que el desabastecimiento continuo durante el fin de semana y el apoyo de políticas domésticas respaldarán los precios a corto plazo. Si las expectativas de recortes de tasas de interés del Fed de EE. UU. se intensifican o las relaciones comerciales entre EE. UU. y la UE se relajan aún más, los precios del aluminio pueden seguir fluctuando al alza a corto plazo. Sin embargo, si el aluminio SHFE puede volver al nivel de 21.000 yuanes/mt todavía requiere un impulso adicional. Es necesario prestar atención continua a los cambios en el sentimiento macro y a la liberación real de la demanda de abajo.
Hoy, el contrato de alúmina 2505 más negociado abrió a 3.075 yuanes/mt, con un máximo de 3.115 yuanes/mt, un mínimo de 3.042 yuanes/mt y cerró a 3.066 yuanes/mt, subiendo un 0,1%. El volumen de operaciones fue de 283.000 contratos, y la posición abierta fue de 208.000 contratos.
Comentario de SMM: Recientemente, la tasa de operación semanal de alúmina se ha ajustado a la baja. Hasta el jueves pasado, según los datos de SMM, la capacidad operativa total nacional de alúmina metálica disminuyó a 88,01 millones de mt/año, pero la reducción fue limitada. Según los datos de SMM, hasta el jueves pasado, la capacidad operativa total de aluminio en el país fue de 43,84 millones de mt/año, lo que se traduce en una capacidad operativa de demanda de alúmina de alrededor de 84,4 millones de mt/año. Incluso considerando las exportaciones netas de alúmina, los fundamentos siguen presentando un exceso de oferta. A corto plazo, los precios de la alúmina pueden seguir enfrentándose a presiones a la baja. Es necesario prestar atención continua a los cambios en la capacidad operativa de la alúmina.
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