El cobre de EE. UU. mantiene un alto diferencial de precios sobre el cobre de la LME; persisten riesgos de volatilidad en los precios del cobre [Comentario institucional]

El sentimiento de las materias primas domésticas se calentó, con los precios del cobre disparándose por preocupaciones sobre el suministro, mientras que una posible reducción de aranceles en EE. UU. podría llevar a un retroceso de precios. El cobre LME cerró 0,84% más alto a 9.934 dólares/mt, y el contrato de cobre SHFE más negociado se fijó en 81.490 yuanes/mt. En cuanto a la industria, el inventario LME cayó 2.825 mt a 221.775 mt, y la proporción de garantías canceladas aumentó al 50,2%. El descuento Cash/3M se estrechó a 39,6 dólares/mt. En el ámbito doméstico, la limitada disponibilidad de importaciones y el consumo mejorado debido a la caída de precios aceleraron la desinversión durante el fin de semana. En el área de Shanghai, los descuentos spot se estrecharon hasta equipararse con los futuros. A medida que la estructura del mercado de futuros se apretó y crecieron las preocupaciones sobre la escasez de suministro, el interés de compra de los compradores minoristas aumentó. En Guangdong, el inventario aumentó mes a mes, y la disposición de los proveedores a mantener firmes sus cotizaciones se debilitó, con los primas spot sobre los futuros cayendo a 190 yuanes/mt. En términos de importaciones y exportaciones, las pérdidas de importación de cobre spot doméstico se estrecharon a unos 650 yuanes/mt, y las primas de cobre de Yangshan continuaron subiendo. Para el chatarra de cobre, la diferencia de precio entre el metal primario y la chatarra se amplió ligeramente a 2.330 yuanes/mt, aumentando la ventaja de sustitución de la chatarra. En cuanto a los precios, el mercado espera fuertemente que EE. UU. imponga aranceles adicionales, manteniendo alta la brecha de precios entre el cobre de EE. UU. y el LME. Dada la incertidumbre en la magnitud del aumento de aranceles, aún existe el riesgo de volatilidad de precios. Mientras tanto, los TCs de concentrados de cobre continuaron disminuyendo, sin señales de tocar fondo. La batalla entre las exportaciones de inventarios de minas indonesias y panameñas y el mantenimiento de fundiciones continúa. En resumen, los precios del cobre pueden tener margen para subir, pero a medida que los precios aumentan, se debe ser cauteloso ante la retroalimentación negativa del consumo y el riesgo de que los factores alcistas estén completamente valorados después de que EE. UU. imponga aranceles adicionales. Hoy, el contrato de cobre SHFE más negociado se espera que se negocie en el rango de 80.500-82.000 yuanes/mt; el cobre LME 3M se espera que se negocie en el rango de 9.800-10.000 dólares/mt.

SMM

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