Los precios del cobre fluctuaron al alza la semana pasada, principalmente debido a un alto sentimiento sobre las expectativas de prima arancelaria para el cobre en Estados Unidos, un aumento en los warrants cancelados totales de la LME y un flujo continuo de inventario global hacia Norteamérica. Algunas fundidoras chinas también implementaron pequeños planes de recorte de producción, impulsando los precios del cobre. Posteriormente, la declaración de política del Fed de EE. UU. y los comentarios de algunos miembros votantes indicaron riesgos continuos en el empleo e inflación de EE. UU., con perspectivas inciertas para los recortes de tasas. El índice del dólar estadounidense rebotó, y los precios del cobre retrocedieron. En el país, la economía china operó de manera estable en enero-febrero, con un rápido crecimiento de la producción industrial, un desarrollo acelerado de la fabricación de alta tecnología y fuertes ventas de mercancías. La caída del IPC se expandió interanual, mientras que la caída del IPP se redujo. Fundamentalmente, la TC spot se volvió más negativa, los inventarios domésticos cayeron desde máximos (excluyendo zonas francas), las primas spot convergieron a paridad, y la diferencia de precios futuros entre abril y mayo se estrechó, con la estructura B de meses lejanos volviéndose más plana.
En general, el centro de precios para el cobre de EE. UU. con primas arancelarias implícitas ha subido al 12%, con el inventario global desplazándose continuamente hacia Norteamérica, lo que lleva a una disminución sostenida en el inventario de la LME. Como se esperaba, la Fed de EE. UU. pausó los recortes de tasas en marzo, mientras que el presidente de EE. UU. instó a la Fed a continuar con los recortes, aumentando el sentimiento alcista. Fundamentalmente, el suministro ajustado de concentrado es poco probable que se invierta, con la TC volviéndose más negativa. Se materializaron recortes en la producción de cobre refinado doméstico, y el inventario social cayó desde máximos. El lado de la oferta continúa proporcionando soporte de costos, pero los funcionarios de la Fed permanecen cautelosos ante el riesgo de estanflación causado por las políticas arancelarias, con perspectivas inciertas para los recortes de tasas este año. A corto plazo, tenga cuidado con el riesgo de que los precios del cobre retrocedan desde máximos, y preste atención a las situaciones comerciales globales y a las expectativas de una leve recesión en EE. UU.
Factores de riesgo: Un cambio hacia una postura más restrictiva de la Fed, y un deterioro en las condiciones comerciales globales
