Agotamiento del Inventario Social Sostiene los Precios del Cobre [Resumen de la Reunión Matutina de Cobre de SMM]

Futuros: El viernes por la noche, el cobre de la LME abrió a 9,844 dólares/mt, alcanzó un máximo de 9,884.5 dólares/mt al inicio de la sesión, luego cayó directamente a un mínimo de 9,802 dólares/mt y finalmente rebotó para cerrar a 9,852 dólares/mt, con una caída del 0.59%, un volumen de operaciones de 18,000 lotes y una posición abierta de 294,000 lotes. El contrato más negociado de cobre SHFE 2505 abrió a 80,530 yuanes/mt, alcanzó un máximo de 80,840 yuanes/mt al inicio de la sesión, luego cayó directamente a un mínimo de 80,190 yuanes/mt y finalmente rebotó para cerrar a 80,630 yuanes/mt, con una caída del 0.62%, un volumen de operaciones de 54,000 lotes y una posición abierta de 238,000 lotes. [Resumen de la Reunión Matutina de Cobre SMM] Noticias: (1) El primer ministro Li Qiang se reunió en Beijing con el senador estadounidense Daines y algunos representantes empresariales estadounidenses que asistían al Foro de Desarrollo de China 2025. Li Qiang declaró que no hay ganadores en una guerra comercial. Espera que EE. UU. colabore más estrechamente con China, comunicándose sinceramente basándose en principios de respeto mutuo, coexistencia pacífica y cooperación ganadora, profundizando la cooperación práctica entre ambos países y promoviendo un desarrollo estable, saludable y sostenible de las relaciones sino-estadounidenses. Los representantes estadounidenses dijeron que las empresas estadounidenses participan activamente y apoyan el desarrollo de China, dispuestas a seguir invirtiendo en China, fortaleciendo el diálogo y la cooperación, logrando beneficios mutuos y esforzándose por promover el desarrollo continuo de las relaciones bilaterales. (2) EE. UU. ha acordado celebrar consultas separadas con Canadá y China en la Organización Mundial del Comercio (OMC). La delegación de EE. UU. ha notificado a China y Canadá, preparándose para realizar consultas con cada uno bajo el marco del mecanismo de solución de disputas de la OMC. Spot: (1) Shanghai: El 21 de marzo, los precios spot de cátodos de cobre #1 contra el contrato front-month 2504 variaron desde un descuento de 40 yuanes/mt hasta un prima de 10 yuanes/mt, con un promedio de descuento de 15 yuanes/mt, una disminución de 15 yuanes/mt mensual. La diferencia de precios entre contratos futuros se estrechó continuamente la semana pasada, y la estructura del contrato de cobre SHFE 2404 versus 2405 se cambió rápidamente a contango. En el mercado spot, la diferencia de precio entre el cobre estándar y el cobre húmedo o no registrado se redujo significativamente, cumpliéndose las expectativas iniciales de escasez de suministro. Se esperaba que las existencias sociales domésticas siguieran disminuyendo, y las primas podrían volver a superar la paridad esta semana. (2) Guangdong: El 21 de marzo, los precios spot de cátodos de cobre #1 contra el contrato front-month variaron desde 190 yuanes/mt hasta un prima de 260 yuanes/mt, con un promedio de prima de 225 yuanes/mt, un aumento de 40 yuanes/mt mensual. En general, con las existencias disminuyendo constantemente, los proveedores mantuvieron firmes sus cotizaciones, pero los altos precios llevaron a transacciones reales pobres. (3) Cobre importado: El 21 de marzo, los precios de garantía fueron 65-75 $/mt, QP abril, un aumento de 5 $/mt mensual; los precios B/L fueron 91-105 $/mt, QP abril, un aumento de 5 $/mt mensual; los precios de cobre EQ (CIF B/L) fueron 30-40 $/mt, QP abril, sin cambios mensuales, con cotizaciones referenciando embarques llegando a mediados y finales de marzo y principios de abril. Las transacciones spot fueron escasas el viernes, con consultas activas entre comerciantes pero suministros limitados disponibles. Se reportaron algunas ofertas de B/L de meses lejanos a niveles altos, y la liquidez del mercado se estrechó. (4) Cobre secundario: El 21 de marzo, los precios de materias primas de cobre secundario permanecieron sin cambios mensuales. Los precios de cobre desnudo brillante de Guangdong fueron 74,000-74,200 yuanes/mt, sin cambios mensuales. La diferencia de precio entre metal primario y chatarra fue 2,235 yuanes/mt, una disminución de 445 yuanes/mt mensual. La diferencia de precio entre barras refinadas y de chatarra fue 1,835 yuanes/mt. Según la encuesta de SMM, la chatarra de cobre importada de ultramar se vio afectada por la expectativa de aranceles sobre la chatarra de cobre de EE. UU. por parte de aduanas chinas. En enero y febrero, las importaciones de chatarra de cobre de EE. UU. fueron 39,000 y 31,000 toneladas, respectivamente. Con el aumento de los precios de cobre refinado de EE. UU., muchas ofertas de comerciantes de importación domésticos no pudieron igualar los precios de los proveedores locales, haciendo que las ofertas chinas fueran casi no competitivas en el mercado extranjero. La diferencia de precios invertida también causó dificultades significativas para muchos comerciantes. (5) Inventario: El 21 de marzo, los inventarios de cobre de la LME aumentaron 1,325 toneladas a 224,600 toneladas; los inventarios de garantía de la SHFE disminuyeron 4,076 toneladas a 150,060 toneladas. Precios: A nivel macro, los funcionarios de la Fed indicaron el viernes que no tienen prisa por recortar las tasas de interés, lo que llevó a un aumento en el índice del dólar estadounidense, suprimiendo los precios del cobre. Sin embargo, las preocupaciones sobre las políticas comerciales de Trump impactando el crecimiento económico de EE. UU., junto con las expectativas de dos recortes de tasas de la Fed dentro del año, pueden continuar presionando al dólar, apoyando los precios del cobre. Fundamentalmente, la estructura de diferencial de precios entre los contratos de cobre SHFE 2504 y 2505 se cambió rápidamente a contango, con expectativas de escasez de suministro a corto plazo que se están cumpliendo gradualmente. A medida que los precios futuros retrocedieron, la demanda a nivel de consumo mejoró, y el sentimiento de reposición de inventarios para el fin de semana se calentó ligeramente, con las existencias sociales domésticas esperadas a seguir disminuyendo. En general, los cambios tanto en la oferta como en la demanda proporcionaron soporte para los precios del cobre, pero se debe prestar atención a la velocidad de reducción de inventarios y la sostenibilidad de la demanda a nivel de consumo. En cuanto a los precios, se acerca el plazo para los aranceles recíprocos de Trump, y las expectativas actuales de aranceles aún influyen en los precios del cobre. Se debe prestar atención a los cambios en los datos económicos de EE. UU. Bajo la resonancia de factores macro y fundamentales, se espera que la caída de los precios del cobre hoy sea limitada. 》Haga clic para ver la Base de Datos de Metales SMM [La información anterior se basa en la recolección de datos de mercado y la evaluación integral del equipo de investigación de SMM. La información proporcionada es solo para referencia y no constituye consejos directos de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no depender únicamente de esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]

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