El frente macro se estabiliza y el inventario de aluminio en SHFE se desploma, el aluminio en SHFE fluctúa al alza [Revisión semanal del precio del aluminio de SMM]

En el frente macroeconómico, la Reserva Federal de EE. UU. mantuvo las tasas de interés sin cambios en 4.25%-4.5%, reduciendo significativamente la previsión de crecimiento económico de este año en 0.4 puntos porcentuales y elevando las expectativas de inflación; Powell enfatizó repetidamente las incertidumbres, reiterando que no hay prisa por ajustar la postura, afirmando que actualmente se encuentra en un estado donde tanto los recortes de tasas como el mantenimiento de políticas restrictivas son posibles, con expectativas de inflación a corto plazo en aumento y las de largo plazo estabilizándose. A nivel nacional, la favorable melodía macroeconómica persiste, el primer ministro Li Qiang del Consejo de Estado presidió la octava sesión plenaria del Consejo de Estado, y la Oficina General del Comité Central del PCCh junto con la Oficina General del Consejo de Estado emitieron el Plan de Acción Especial para Impulsar el Consumo, que mencionó promover un crecimiento razonable en los ingresos salariales, implementar estrictamente el sistema de vacaciones anuales pagadas, tomar múltiples medidas para estabilizar el mercado de valores, estudiar el establecimiento de un sistema de subsidios para la crianza de hijos y continuar impulsando la estabilización y recuperación del mercado inmobiliario. La Oficina General del Ministerio de Transporte y otros dos departamentos emitieron las Reglas de Implementación para los Subsidios de Renovación de Autobuses Urbanos de Nueva Energía y Baterías de Energía en 2025, estimulando la renovación de autobuses de nueva energía mediante fondos especiales del tesoro a ultra largo plazo. En el lado de los fundamentos, observando el costo en la industria del aluminio, el costo promedio inmediato completo del aluminio fue de aproximadamente 17,061 yuanes/tonelada, una disminución de 274 yuanes/tonelada desde el jueves pasado, mostrando una continua relajación en el lado de los costos. En el lado de la demanda, después de que los precios del aluminio se ajustaran desde los máximos esta semana, se estimuló en cierta medida la demanda de reposición de existencias por parte de los usuarios finales, con operaciones aguas abajo que continúan expandiéndose. Esta semana, la tasa de operación de la industria de extrusión de aluminio doméstica aumentó 3 puntos porcentuales intersemanalmente hasta el 60%, con diferenciación estructural en las áreas de aplicación. Por sector, el campo de extrusión industrial sigue siendo impulsado por la nueva energía, con la cadena industrial de vehículos eléctricos manteniendo una alta prosperidad, las empresas de primer nivel manteniendo altas tasas de utilización de capacidad, y la extrusión fotovoltaica convirtiéndose en el mayor destaque, con los principales productores operando básicamente a plena capacidad. El sector de extrusión para construcción mostró una tendencia polarizada, con las empresas líderes manteniendo horarios de producción normales debido a ventajas de canal, pero las estructuras de pedidos no han mostrado mejoras significativas; los pequeños y medianos productores, limitados por presiones financieras, aún tienen bajas tasas de operación, solo manteniendo pedidos de ventanas y puertas con pago contra entrega. En términos de inventario, según SMM, el 20 de marzo, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo doméstico fue de 839,000 toneladas, una disminución de 28,000 toneladas intersemanalmente, y el inventario de tocho de aluminio también disminuyó en casi 10,000 toneladas intersemanalmente, con el inventario de aluminio en la LME cayendo también un 0.82%. Después de que los precios del aluminio retrocedieran desde los máximos en la primera mitad de la semana, las salidas de los almacenes de aluminio al contado mejoraron significativamente, junto con una ligera disminución en los volúmenes en tránsito, lo que llevó a una fuerte reducción en el inventario doméstico a mediados de semana, impulsando efectivamente el sentimiento del mercado. En general, a pesar de la resonancia macroeconómica negativa causada por el proteccionismo comercial en el extranjero y el crecimiento ralentizado en la primera mitad de la semana, la reunión de marzo de la Fed anoche anunció una tasa de interés de referencia sin cambios, en línea con las expectativas del mercado, y señaló una postura moderada para recortes de tasas dentro del año, aumentando el apetito por el riesgo en el mercado y provocando un repunte en los precios del aluminio. La favorable melodía macroeconómica doméstica persiste, con el país enfocándose en aumentar los esfuerzos políticos y estimulando interacciones positivas y sinergias entre las fuerzas del mercado para maximizar los efectos de las políticas; tres departamentos están utilizando fondos especiales del tesoro a ultra largo plazo para estimular la renovación de autobuses urbanos de nueva energía. Fundamentalmente, la cadena industrial del aluminio muestra múltiples factores de apoyo, con datos de SMM que muestran que el 20 de marzo, el inventario de lingotes de aluminio en las principales áreas de consumo doméstico fue de 839,000 toneladas, una disminución de 28,000 toneladas intersemanalmente, y el inventario de aluminio en la LME también cayó un 0.82%, con una clara tendencia de desabastecimiento estacional en el período de "Marzo Dorado, Abril Plateado" y un crecimiento constante en el consumo final como los vehículos eléctricos. SMM cree que el desabastecimiento acelerado a mediados de semana y el apoyo político mantendrán una tendencia fluctuante al alza en los precios a corto plazo, con atención cercana a los cambios en las políticas arancelarias de EE. UU. y la liberación real de la demanda aguas abajo. Se espera que el aluminio más negociado en SHFE 2505 se comercialice entre 20,600-21,400 yuanes/tonelada, y se espera que el aluminio en la LME se comercialice entre $2,640-2,760/tonelada.

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