Noticias de SMM del 14 de marzo:
En medio de crecientes preocupaciones sobre una recesión económica en EE. UU. y un panorama de demanda global nublado por las interrupciones de los aranceles estadounidenses, el índice del dólar estadounidense permaneció débil. Junto con cifras de nóminas no agrícolas y de inflación del IPC de febrero en EE. UU. más bajas de lo esperado, aumentaron las expectativas del mercado de un recorte de tasas de interés por parte de la Fed. Los precios del cobre en LME y SHFE inicialmente disminuyeron pero se recuperaron esta semana. Las expectativas del mercado sobre el apoyo de políticas domésticas para impulsar la demanda, junto con la continua reducción de inventarios de cobre doméstico, respaldaron los precios del cobre. A las 16:53 del 14 de marzo, el cobre en LME subió un 0,58% a $9,840/mt, con un aumento semanal del 2,36%, continuando la tendencia alcista de la semana anterior. El cobre en SHFE subió un 1,03% a 80,500 yuanes/mt, con un aumento semanal del 2,29%, marcando dos semanas consecutivas de ganancias.
》Haga clic para ver el Panel de Datos de Futuros de SMM
Fundamentales
Los precios TC del concentrado de cobre al contado disminuyeron ligeramente esta semana, se fortalecieron las expectativas del mercado sobre mantenimientos no programados en fundiciones
》Haga clic para ver los precios al contado del cobre de SMM
》Suscríbase para ver tendencias históricas de precios al contado de metales de SMM
Los precios TC del concentrado de cobre al contado disminuyeron ligeramente esta semana. El 14 de marzo, el Índice de Concentrado de Cobre Importado de SMM (semanal) se situó en -$15.92/mt, una disminución de $0.09/mt respecto a los -$15.83/mt de la semana anterior. El coeficiente de precios para mineral doméstico de grado 20% fue del 93%-95%. Esta semana, hubo pocas transacciones al contado entre minas/comerciantes y fundiciones, mientras que las transacciones entre minas y comerciantes fueron notablemente activas. Se fortalecieron las expectativas del mercado sobre mantenimientos no programados en fundiciones. Según SMM, el gobierno de Indonesia ha levantado la prohibición de exportación de concentrados de cobre de Freeport y se han aprobado los permisos de exportación, aunque aún no se han firmado. Se informa que algunos inventarios de concentrado de cobre están esperando ser enviados. Si los envíos posteriores se realizan sin problemas, esto podría aliviar en cierta medida la escasez en el mercado al contado de concentrado de cobre y estabilizar los precios TC al contado.》Haga clic para más detalles
Los inventarios domésticos de cobre disminuyeron por dos semanas consecutivas, los inventarios de cobre en LME mostraron una reducción significativa esta semana
》Haga clic para ver la Base de Datos de la Cadena de la Industria de Metales de SMM
Inventario doméstico: Al jueves 13 de marzo, los inventarios de cobre en las principales regiones de China rastreados por SMM cayeron en 4,500 mt desde el lunes a 355,500 mt, una disminución de 12,500 mt respecto al jueves anterior, marcando dos semanas consecutivas de reducción semanal. Los niveles actuales son 20,600 mt más bajos que el pico anual y 33,600 mt más bajos interanualmente. Específicamente, los inventarios en Shanghái aumentaron ligeramente en 500 mt desde el lunes a 235,400 mt, mientras que los inventarios en Jiangsu aumentaron en 1,200 mt a 59,000 mt, principalmente debido a un consumo débil aguas abajo en medio de precios más altos del cobre, aunque las llegadas limitadas de cobre importado limitaron el aumento. Los inventarios en Guangdong cayeron en 600 mt a 53,600 mt, ya que las llegadas fueron escasas (debido a exportaciones de fundiciones, envíos directos aumentados desde fundiciones y envíos reducidos desde otras provincias a Guangdong), mientras que el consumo se mantuvo moderado.》Haga clic para más detalles
Inventario en el extranjero: Tanto los inventarios de cobre en LME como en COMEX mostraron una reducción esta semana. Los inventarios de cobre en LME se situaron en 233,750 mt el 14 de marzo, una disminución de 23,575 mt desde los 257,325 mt del 7 de marzo. Los inventarios de cobre en COMEX fueron de 92,797 toneladas cortas el 13 de marzo, un ligero aumento de 339 toneladas cortas desde las 92,458 toneladas cortas del 6 de marzo.
Las tasas de operación de barras de cobre refinado aumentaron semanalmente esta semana, podría surgir presión de inventario la próxima semana
Barras de cobre refinado: La tasa de operación semanal de las principales empresas domésticas de barras de cobre refinado (7-13 de marzo) aumentó semanalmente. El 11 de marzo, los precios del cobre alcanzaron un mínimo a corto plazo, lo que llevó a un notable aumento en los pedidos aguas abajo de barras de cobre ese día. Sin embargo, en promedio semanal, los nuevos pedidos siguieron siendo limitados, restringidos por el posterior aumento de los precios del cobre. El aumento de pedidos en un solo día no impulsó significativamente la reducción de inventarios, ya que las recogidas aguas abajo fueron principalmente para pedidos previamente fijados a bajo costo, y el consumo final no mostró una recuperación significativa. Actualmente, solo el sur de China muestra un buen desempeño en consumo, impulsado por pedidos en nuevos sectores de energía y electrodomésticos. En términos de inventario, con el aumento de las primas, los inventarios de materias primas en las empresas de barras de cobre refinado continuaron disminuyendo esta semana.》Haga clic para más detalles
Perspectiva
Macro: Doméstico: El Banco Popular de China (PBOC) declaró durante una reunión ampliada que elegirá el momento para recortes de RRR y tasas de interés según las condiciones económicas y financieras nacionales e internacionales y las operaciones del mercado financiero. Utilizará de manera integral diversas herramientas de política monetaria, como operaciones de mercado abierto, para mantener una liquidez amplia, asegurando que el crecimiento de la escala de financiamiento social y la oferta monetaria se alinee con los objetivos de crecimiento económico y nivel de precios. Los datos clave a observar la próxima semana incluyen la cotización de LPR de marzo, la escala de operación de MLF, la tasa de crecimiento de la producción industrial de febrero en China para empresas por encima de la escala, el informe mensual de la NBS sobre precios de venta de viviendas en 70 ciudades grandes y medianas, y las conferencias de prensa de la Oficina de Información del Consejo de Estado sobre el desempeño económico y la promoción del consumo.
En el extranjero: Enfoque en la resolución de la crisis de cierre del gobierno de EE. UU. La Fed de EE. UU. celebrará una reunión de política monetaria la próxima semana, con el mercado esperando actualmente que la Fed mantenga la tasa objetivo de la noche a la mañana sin cambios en 4.25%-4.50%. Aunque el presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró en un evento de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago que las políticas de la administración Trump han aumentado la incertidumbre económica, la economía de EE. UU. sigue en buena forma. La Fed no tiene prisa por recortar tasas y puede esperar a que el impacto de las políticas de Trump sea más claro. Sin embargo, el equilibrio entre las presiones de "estanflación" en EE. UU. y la dinámica del Tesoro de EE. UU. continúa influyendo en el sentimiento del mercado, con el índice del dólar estadounidense esperado a tener más margen a la baja. Además, observe la decisión de tasas del Banco de Inglaterra, la decisión de tasas del Banco de Japón y la conferencia de prensa del gobernador del BOJ, Kazuo Ueda.
Fundamentales: Mirando hacia adelante, con la ventana de exportación abierta, se espera que las importaciones futuras sigan siendo limitadas, mientras que las exportaciones pueden aumentar, lo que llevará a una oferta ajustada la próxima semana. En el lado de la demanda, a medida que los precios del cobre continúan aumentando, algunos pedidos aguas abajo ya han comenzado a disminuir, y se espera que el consumo se debilite la próxima semana. SMM anticipa una dinámica débil de oferta y demanda la próxima semana, con inventarios semanales continuando disminuyendo, aunque a un ritmo más lento que la semana anterior.
En resumen: Macro: Enfoque en las actualizaciones de LPR y MLF de la próxima semana y si la conferencia de prensa de la Oficina de Información del Consejo de Estado sobre la promoción del consumo traerá más noticias positivas para impulsar la demanda de cobre. La incertidumbre en torno a las políticas arancelarias de EE. UU. ha aumentado las preocupaciones sobre conflictos comerciales globales y desaceleración económica. El nuevo presidente de EE. UU. ha indicado presión a la baja sobre la economía, mientras que el Secretario del Tesoro de EE. UU. ha declarado que el gasto gubernamental actual es insostenible, fortaleciendo las expectativas del mercado de un dólar estadounidense más débil. En el lado de los fundamentos, los inventarios portuarios de concentrado de cobre doméstico continúan disminuyendo, los altos precios del cobre están suprimiendo la demanda aguas abajo, y se espera que la ventana de exportación abierta lleve a una ligera reducción de inventarios de cobre. Con una oferta y demanda débiles, el soporte fundamental para el mercado del cobre se está debilitando. SMM espera que los precios del cobre se mantengan en niveles altos en medio de una mezcla de optimismo macroeconómico doméstico, preocupaciones de estanflación en EE. UU. y un dólar estadounidense débil. También se debe prestar atención a los desarrollos en la RDC y su posible impacto en los precios del cobre.
Opiniones institucionales:
Guotai Junan Futures: El contrato más negociado de cobre en SHFE subió a 80,500 yuanes/mt el viernes, con el cobre al contado en 79,925 yuanes/mt. Las primas de cobre en Shanghái fueron de 20 yuanes/mt, las primas en Guangdong fueron de 70 yuanes/mt, y el consumo en el sur de China fue más fuerte. La diferencia de precio entre el metal primario y la chatarra se amplió a 2,330 yuanes/mt. Después de superar los 80,000 yuanes, el espacio técnico se abrió a 81,000-81,500 yuanes. El mercado también está observando el impacto de la situación en la RDC en el transporte local de productos de cobre.
China Fortune Futures: Las tensiones en la RDC han detenido la producción en minas de estaño relacionadas, causando un fuerte aumento en los precios del estaño. Cabe destacar que la RDC también alberga grandes minas de cobre, como la mina de cobre Kamoa de Zijin Mining, que completó su proyecto de Fase III seis meses antes de lo previsto. Una vez completamente operativa, aumentará la producción de cobre extraído a más de 600,000 mt, convirtiéndola en la mina de cobre más grande de África y la tercera más grande del mundo. A corto plazo, enfoque en los desarrollos en la RDC. Mientras tanto, el TC negativo del concentrado de cobre ha generado preocupaciones sobre futuros recortes en la producción de fundiciones. Factores macroeconómicos, como el apoyo de políticas domésticas y un dólar estadounidense más débil, también han contribuido a la reciente fortaleza de los precios del cobre, con entradas de capital sostenidas.
Maike Futures: Los factores macroeconómicos son ligeramente bajistas, pero el aumento de aranceles al cobre en EE. UU. sigue siendo la narrativa dominante del mercado. Las interrupciones en el suministro también están alimentando la especulación, manteniendo los precios del cobre fuertes. Las ganancias agudas a corto plazo están suprimiendo la demanda, pero la baja relación de precios SHFE/LME limita el potencial a la baja. Técnicamente, 78,000 yuanes/mt es un nivel de soporte fuerte, con un interés abierto significativo agregado esta semana, lo que indica un fuerte impulso alcista a corto plazo. Mantenga una estrategia de compra en caídas, con el rango principal de negociación de la próxima semana esperado entre 81,000-79,000 yuanes/mt.
Citi: Se espera que los precios del cobre suban a $10,000/mt en marzo, impulsados por una demanda de importación de cobre en EE. UU. temporalmente más fuerte y restricciones más amplias en el suministro de concentrado y chatarra de cobre.
CITIC Securities: Las expectativas de mayores aranceles de importación de cobre en EE. UU. han ido en aumento, empujando los precios del cobre en COMEX y la diferencia de precios COMEX-LME a nuevos máximos. Las expectativas de aranceles fortalecidas pueden exacerbar las brechas de suministro a corto plazo en EE. UU., con una actividad comercial sostenida y significativa en COMEX probablemente. Se espera que el impacto de los aranceles de EE. UU. en la demanda de China sea limitado, pero puede restringir las importaciones de cátodos de cobre y chatarra de cobre de China. Combinado con el frecuente apoyo de políticas domésticas, el comercio y los fundamentos están acelerando en resonancia, y es probable que los precios del cobre desafíen máximos anteriores. Se recomienda una inversión integral en el sector del cobre.
Lecturas recomendadas:
Para más información sobre precios del cobre, fundamentos y políticas, lo invitamos cordialmente a asistir a laConferencia de la Industria del Cobre y Expo de la Industria del Cobre CCI 2025 SMM (20ª edición) organizada por Shanghai Metals Market (SMM) del 22 al 25 de abril de 2025 en Nanchang, Jiangxi.
Más de 3,000 élites de la industria, representantes de empresas de la cadena de la industria del cobre aguas arriba y aguas abajo, funcionarios gubernamentales, asociaciones industriales, proveedores de equipos de terceros, empresas de logística y almacenamiento, así como expertos académicos e investigadores, se reunirán en el evento. La conferencia abarcará toda la cadena de la industria del cobre, incluyendo minería, fundición, procesamiento de cobre, comercio, reciclaje y aplicaciones finales.
En el evento, más de 100 expositores presentarán los últimos equipos de procesamiento y fundición de cobre, proveedores de materias primas de alta calidad y nuevos materiales a base de cobre, destacando la innovación y vitalidad en la industria del cobre.
La conferencia contará con actividades emocionantes: El foro principal se centrará en las tendencias del mercado global del cobre, el suministro de materias primas, los impactos de las políticas y las perspectivas del mercado. Los subforos profundizarán en temas clave como transmisión y distribución eléctrica, cobre secundario, nuevos materiales a base de cobre, ferretería y plomería, y almacenamiento de energía. Durante el evento, los participantes también tendrán la oportunidad de visitar 12 empresas representativas de la industria del cobre con una capacidad acumulada de 1 millón de toneladas métricas durante dos días, compartiendo tecnologías de vanguardia y experiencias valiosas para apoyar las mejoras de la industria y el desarrollo de alta calidad.
CCI 2025 SMM (20ª) Conferencia de la Industria del Cobre y Expo de la Industria del Cobre ¡te ayudará a comprender las tendencias de la industria, ampliar tu red y explorar oportunidades de negocio! Del 22 al 25 de abril, SMM te invita cordialmente a unirte a nosotros en Nanchang, Jiangxi, para dar forma juntos al futuro de la industria del cobre.
