Noticias de SMM del 10 de marzo:
Aunque la expectativa de reanudación de producción en el Estado Wa a finales de febrero inicialmente presionó los precios del estaño, factores macroeconómicos favorables en el ámbito nacional, expectativas de suministro ajustado en el lado de la minería y el crecimiento anticipado de la demanda en sectores como los semiconductores impulsaron los precios del estaño a continuar su tendencia alcista desde los dos meses anteriores en febrero. El estaño en la LME subió un 4,01% en febrero, mientras que el estaño en la SHFE cerró con un aumento del 3,19%. Al entrar en marzo, a pesar de la volatilidad causada por la política arancelaria de EE. UU. y las expectativas reforzadas de reanudación de las minas de estaño en el Estado Wa, los precios del estaño se estabilizaron y repuntaron, respaldados por el impacto positivo de las Dos Sesiones, la demanda de reposición de inventarios a precios más bajos y un índice del dólar estadounidense más débil que impulsó los precios de los metales. A las 16:09 del 10 de marzo, el estaño en la LME subió un 0,2% a $32,585/mt, con un aumento mensual del 4,07% en lo que va de marzo; el estaño en la SHFE subió un 0,34% a 262,810 yuanes/mt, con un aumento mensual del 2,99% en lo que va de marzo.
》Haga clic para ver el Panel de Datos de Futuros de SMM
Mercado Spot
El Centro de Precios Spot del Estaño Continuó Subiendo, un 2,81% en Febrero
》Ver Cotizaciones Spot de Estaño de SMM
》Suscríbase para Ver Precios Históricos de Metales Spot de SMM
Sobre los precios spot del estaño: Según las cotizaciones de SMM, el precio promedio del estaño spot #1 de SMM fue de 248,800 yuanes/mt el 27 de enero y 255,800 yuanes/mt el 28 de febrero, marcando un aumento de 7,000 yuanes/mt en un mes, con un incremento del 2,81% en febrero. Desde marzo, los precios spot del estaño han subido mayormente con ocasionales descensos. El 10 de marzo, el precio promedio del estaño spot #1 de SMM fue de 262,000 yuanes/mt, una caída del 0,19% respecto al día de negociación anterior.
Fundamentales
La Producción de Estaño Refinado Cayó MoM en Febrero, Se Espera un Aumento MoM en Marzo
》Haga clic para ver la Base de Datos de la Cadena de la Industria del Estaño de SMM
Sobre la producción: Basado en datos de intercambio de mercado y procesamiento de SMM, la producción de estaño refinado en China en febrero de 2025 disminuyó un 9,3% MoM pero logró un aumento significativo del 10,02% YoY. Afectada por el suministro ajustado de mineral de estaño y chatarra y las vacaciones del Año Nuevo Chino, la producción de lingotes de estaño doméstico continuó disminuyendo en febrero. Estos datos reflejan características estructurales, destacando tres presiones y oportunidades enfrentadas por la industria: Primero, el continuo ajuste del suministro de concentrado de estaño impone restricciones rígidas a la capacidad; segundo, las vacaciones tradicionales del Año Nuevo Chino causan ajustes cíclicos en la producción; tercero, la industria demuestra resiliencia en la capacidad a pesar de las restricciones de materias primas. (1) Región de Yunnan: Como área central para la fundición de estaño en China, la tasa de utilización de capacidad de Yunnan disminuyó en febrero debido a la presión de materias primas. Las importaciones de mineral de estaño de Myanmar han permanecido por debajo de la línea de advertencia de 30,000 mt durante seis meses consecutivos. Las fundiciones en esta región enfrentan TC históricamente bajos para concentrados de estaño, reduciendo directamente el entusiasmo general por la producción. (2) Región de Jiangxi: Principalmente afectada por las características de la estructura de materias primas. La estacionalidad en el sistema de reciclaje de chatarra en invierno amplió la brecha de materias primas. Aunque la tasa de operación repuntó después del Festival de los Faroles, el ciclo acortado de inventario de materias primas retrasó significativamente la recuperación de la capacidad. (3) Dinámicas de Otras Regiones: Mongolia Interior mantuvo operaciones estables, beneficiándose de la ventaja única de minas cautivas; las áreas emergentes de producción en Anhui y regiones circundantes experimentaron una caída pronunciada de 28 puntos porcentuales en la utilización de capacidad debido a retrasos en la llegada de mineral importado y mayores costos de clasificación de chatarra, revelando insuficiente resistencia al riesgo en regiones periféricas. 》Haga clic para ver detalles
Las Tasas de Operación en Yunnan y Jiangxi Continuaron Repuntando
Según datos de encuestas de mercado en profundidad de SMM, al 7 de marzo, las tasas de operación de las fundiciones de estaño refinado en Yunnan y Jiangxi, dos principales provincias productoras de estaño, continuaron repuntando. Yunnan: La capacidad se mantuvo alta, pero los cuellos de botella de materias primas se hicieron prominentes. La tasa de operación semanal de las fundiciones de estaño refinado en Yunnan aumentó ligeramente WoW. Aunque la mayoría de las empresas reanudaron el trabajo, la reanudación retrasada de la producción en las minas del Estado Wa de Myanmar resultó en un aumento insignificante en las importaciones de mineral de estaño de enero a febrero, exacerbando los desequilibrios estructurales de materias primas. Además, el TC del concentrado de estaño continuó enfrentando presión, con el TC para mineral de estaño de grado 40% en Yunnan cayendo a un mínimo histórico de 12,500 yuanes/mt, cerca de la línea de costo para algunas empresas, limitando aún más el potencial de mejora de la tasa de operación. Jiangxi: El sistema de estaño reciclado se recuperó gradualmente, pero las restricciones de suministro de chatarra fueron evidentes. Su tasa de operación aumentó casi 20 puntos porcentuales desde el mínimo del Año Nuevo Chino, pero permaneció 10 puntos porcentuales por debajo del promedio del Q4 2024. El lado de las materias primas se vio significativamente afectado por las vacaciones del Año Nuevo Chino, con una reducción drástica en el volumen de estaño reciclado, dificultando la recuperación posterior de la producción.
Inventario Social de Lingotes de Estaño de SMM en Tres Regiones Significativamente Reducido
》Haga clic para ver la Base de Datos de la Cadena de la Industria del Metal de SMM
Doméstico: Según encuestas de SMM, al 7 de marzo, el inventario social total de lingotes de estaño de SMM en tres regiones fue de 8,399 mt, una disminución de 754 mt WoW.
Inventario de Estaño en SHFE: Al 7 de marzo, el inventario de estaño en SHFE continuó aumentando, con un incremento semanal a 7,421 mt.
Inventario en LME: El inventario de estaño en LME fue de 4,440 mt el 27 de enero y 3,725 mt el 28 de febrero, mostrando una disminución en febrero. Esta tendencia a la baja continuó, con los últimos datos de inventario de estaño en LME al 7 de marzo en 3,695 mt.
Perspectiva de SMM
Frente Macro: Doméstico: El director de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC), Zheng Shanjie, declaró en la conferencia de prensa temática económica del 14º Congreso Nacional del Pueblo que pronto se lanzará e implementará un plan de acción especial para impulsar el consumo. Se debe prestar atención a la implementación de políticas favorables como el plan de acción para impulsar el consumo después de las Dos Sesiones, así como a los datos de financiamiento social y nuevos préstamos en RMB de febrero. En el extranjero: Una serie de datos económicos débiles recientemente publicados por EE. UU. ha aumentado las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico de EE. UU. El índice del dólar estadounidense ha caído por debajo de 104, y su debilidad ha impulsado los precios de los metales. Sin embargo, la volatilidad de los aranceles de EE. UU. y las preocupaciones sobre las perspectivas de demanda global han reducido la preferencia del mercado por activos de riesgo. El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró el viernes pasado que la serie de políticas de la administración Trump ha aumentado la incertidumbre económica, pero actualmente no hay urgencia para ajustar la política monetaria. El enfoque futuro estará en los datos de inflación de EE. UU. y las solicitudes iniciales de desempleo.
Fundamentales: Lado de la oferta: Dada la significativa incertidumbre en las importaciones de mineral de estaño del Estado Wa de Myanmar y los problemas cada vez más graves de suministro de materias primas para las fundiciones, se espera que la producción de estaño refinado en marzo aumente aproximadamente un 15% MoM. Los factores impulsores incluyen la recuperación de días completos de producción después de la interrupción del Año Nuevo Chino y la reanudación de los sistemas de estaño reciclado que complementan las materias primas de chatarra. Lado de la demanda: Con los precios del estaño actualmente altos, muchas empresas están posponiendo el reabastecimiento a gran escala y centrándose en la adquisición justo a tiempo.
En resumen, en el frente macroeconómico, las expectativas macroeconómicas nacionales siguen siendo positivas, mientras que las incertidumbres macroeconómicas en el extranjero han aumentado. Con las frecuentes perturbaciones de las políticas arancelarias de EE. UU. en los precios del estaño, se debe prestar atención a la implementación de aranceles relacionados con los usuarios finales de consumo de estaño. El dólar estadounidense débil ha impulsado los precios del estaño y otros metales, pero los datos económicos débiles de EE. UU. que limitan las perspectivas de demanda limitarán los aumentos de precios de los metales. Además, se necesita precaución con respecto a la corrección técnica del índice del dólar estadounidense después de su caída continua, lo que podría presionar los precios del estaño. En el lado fundamental, el TC del concentrado de estaño continúa enfrentando presión, y el patrón de suministro ajustado de mineral de estaño permanece sin cambios, proporcionando soporte para los precios del estaño desde el lado de la oferta. Después de que la Oficina de Gestión de Minerales Industriales del Estado Wa emitiera un documento de proceso de reanudación, el mercado está preocupado de que el aumento del suministro de mineral de estaño en la segunda mitad del año pueda revertir el patrón de equilibrio ajustado, suprimiendo los precios del estaño. Aunque la reanudación real requiere de 2 a 3 meses de preparación, el momento sigue siendo incierto, y se necesita mayor claridad sobre las políticas de reanudación del Estado Wa y el ritmo de liberación de capacidad. En el lado de la demanda, con los precios del estaño altos, el sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso. Se debe prestar atención al impacto de la temporada alta de consumo tradicional en el consumo de estaño. A corto plazo, se espera que el mercado del estaño fluctúe al alza, impulsado por los factores macroeconómicos positivos nacionales, mientras que a mediano plazo, las expectativas de reanudación del Estado Wa podrían generar un sentimiento bajista en el mercado.
Lectura Recomendada:
》Datos de Producción de Metales de SMM para Febrero de 2025 Publicados
