Comentario del mediodía sobre el contrato de futuros de estaño más negociado en la SHFE el 6 de marzo de 2025
Hoy, el contrato de futuros de estaño más negociado en la SHFE (SN2504) mostró un patrón general de fluctuación al alza. Al mediodía, el contrato más negociado cerró en 258,110 yuanes/mt, un ligero aumento del 0,54% en comparación con el precio de cierre del día anterior, con un máximo intradía de 259,000 yuanes/mt. El sentimiento de negociación en el mercado ha mejorado ligeramente en comparación con días recientes.
El frente macroeconómico proporciona un fuerte apoyo:
Los datos de empleo ADP de febrero en EE. UU. estuvieron significativamente por debajo de las expectativas (solo aumentaron en 77,000), lo que provocó que el índice del dólar estadounidense retrocediera al nivel de 104. A nivel nacional, las Dos Sesiones continuaron publicando políticas favorables. El informe de trabajo del gobierno propuso un ratio de déficit fiscal del 4% para 2025, con una escala combinada de nuevos bonos especiales y bonos de gobiernos locales que supera los 11 billones de yuanes. Las expectativas del mercado sobre políticas de estabilización del crecimiento han aumentado, y los activos chinos cerraron ampliamente al alza.
Los fundamentos de oferta y demanda muestran señales mixtas:
Por el lado de la oferta, se sigue esperando la reanudación de las minas de estaño en el Estado Wa, Myanmar, pero la reanudación real requiere un período de preparación de tres meses, dejando sin resolver la situación de oferta ajustada a corto plazo. En la RDC, los crecientes conflictos armados del M23 amenazan el transporte local de mineral de estaño, aumentando aún más las incertidumbres de suministro. Las tasas de operación de los fundidores nacionales siguen siendo bajas, la oferta en el mercado spot es ajustada y, en términos de inventarios, el inventario de estaño en la LME ha continuado disminuyendo a 3,750 mt, mientras que el inventario social doméstico muestra un aumento significativo.
Por el lado de la demanda, el sentimiento de compra en las caídas ha mejorado, y las transacciones spot se han calentado en comparación con períodos anteriores, aunque la demanda general sigue siendo impulsada por necesidades inmediatas. El crecimiento de la demanda en los sectores de electrónica y nuevas energías respalda los precios del estaño, pero los sectores de consumo tradicional siguen siendo débiles, con un sentimiento de mercado aún cauteloso.
Sentimiento del mercado y análisis técnico:
Los precios de los futuros continúan fluctuando en niveles altos, con el indicador MACD mostrando un fortalecimiento del impulso alcista. Sin embargo, persiste la resistencia en el nivel clave de 260,000 yuanes/mt. A corto plazo, se debe prestar atención al progreso de la reanudación de la producción en Myanmar, las fluctuaciones en el índice del dólar estadounidense y el ritmo de implementación de políticas de las Dos Sesiones. Se espera que el estaño en la SHFE continúe fluctuando al alza, con un enfoque en posibles avances en el rango de 255,000-260,000 yuanes/mt.
