Comentario matutino de SMM sobre alúmina 3.3
Mercado de futuros: En la sesión nocturna del viernes, el contrato de alúmina 2505 más negociado abrió en 3,350 yuanes/tonelada, alcanzó un máximo de 3,376 yuanes/tonelada y un mínimo de 3,350 yuanes/tonelada, cerrando finalmente en 3,363 yuanes/tonelada, un aumento del 0.39%. El interés abierto se situó en 169,000 lotes, un incremento de 850 lotes. Precios spot de alúmina: El 20 de febrero, la alúmina de SMM se cotizó en 3,381 yuanes/tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior.
Mineral: Al 19 de febrero, el índice de bauxita importada de SMM se reportó en $96.26/tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio CIF de la bauxita de Guinea fue de $95/tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior, mientras que el precio promedio CIF de la bauxita australiana también fue de $95/tonelada, sin cambios respecto al día de negociación anterior.
Dinámica de la industria:
1. Según cálculos de SMM, la producción de bauxita en China en febrero de 2025 (28 días) disminuyó un 10.9% intermensual pero aumentó un 11.8% interanual, principalmente debido a los bajos niveles de producción en Shanxi y Henan en febrero de 2024. Actualmente, la producción doméstica de bauxita sigue siendo baja, pero el aumento significativo en el suministro de bauxita importada ha mejorado los fundamentos de oferta y demanda.
2. En febrero de 2025, el costo total promedio con impuestos incluidos de la industria del aluminio en China fue de 16,909 yuanes/tonelada, una disminución del 15.4% intermensual pero un aumento del 2.5% interanual, principalmente debido a la fuerte caída en los precios spot de la alúmina durante el período.
3. Transacciones de alúmina en el extranjero: El 28 de febrero, se transaron 30,000 toneladas de alúmina a $468/tonelada FOB Gladstone, Australia, con envío programado para finales de abril.
4. Según SMM, las refinerías principales de alúmina en la provincia de Guangxi redujeron sus precios de adquisición de soda cáustica en 100 yuanes/tonelada (convertido a una concentración del 100%) en marzo en comparación con febrero. El precio de entrega a fábrica para soda cáustica líquida de membrana iónica al 50% fue de aproximadamente 4,300 yuanes/tonelada (convertido a una concentración del 100%), con ligeras diferencias regionales debido a las distancias de transporte. A partir del 26 de febrero, una importante refinería de alúmina en Shandong ajustó el precio de compra de soda cáustica líquida de membrana iónica al 32%, reduciéndolo en 30 yuanes/tonelada de 890 yuanes/tonelada a 860 yuanes/tonelada bajo el sistema de dos facturas (convertido a un precio de concentración del 100% de aproximadamente 2,688 yuanes/tonelada).
5. Según datos de SMM, la producción de alúmina de grado metalúrgico en China en febrero de 2025 (28 días) disminuyó un 8.5% intermensual pero aumentó un 10.4% interanual. Al 28 de febrero, la capacidad existente de alúmina de grado metalúrgico en China era de aproximadamente 105.02 millones de toneladas, con una capacidad operativa que aumentó un 0.3% intermensual y una tasa de operación del 86.1%.
6. Según estadísticas de SMM del 27 de febrero, el inventario de alúmina en puertos nacionales totalizó 28,000 toneladas, un aumento de 13,000 toneladas respecto a la semana anterior. El índice de alúmina de SMM el 28 de febrero mostró una prima de 26 yuanes/tonelada frente al precio de la última transacción del contrato más negociado a las 11:30.
Informe diario de warrants de almacén: El 28 de febrero, los warrants de almacén registrados totales para alúmina aumentaron en 33,685 toneladas respecto al día de negociación anterior, alcanzando 142,900 toneladas. En Shandong, los warrants de almacén registrados totales se mantuvieron sin cambios en 4,513 toneladas. En Henan, los warrants de almacén registrados totales disminuyeron en 599 toneladas a 18,900 toneladas. En Guangxi, los warrants de almacén registrados totales se mantuvieron sin cambios en 20,147 toneladas. En Gansu, los warrants de almacén registrados totales aumentaron en 3,608 toneladas a 6,616 toneladas. En Xinjiang, los warrants de almacén registrados totales aumentaron en 10,529 toneladas a 9,280 toneladas. Mercado extranjero: Al 28 de febrero, el precio FOB de alúmina en Australia Occidental fue de $485/tonelada, con un flete marítimo de $19.75/tonelada. El precio de venta del tipo de cambio USD/CNY fue de aproximadamente 7.30, lo que se traduce en un precio de venta externo en puertos principales nacionales de aproximadamente 4,247 yuanes/tonelada, 865 yuanes/tonelada más alto que los precios domésticos de alúmina. La ventana de importación de alúmina permanece cerrada.
Resumen: Recientemente, los precios spot de alúmina doméstica se han estabilizado, principalmente debido al aumento de la demanda de exportaciones de alúmina y entregas a almacenes, lo que ha respaldado los precios. A corto plazo, los precios spot de alúmina en algunas regiones han repuntado ligeramente. Sin embargo, los precios de alúmina en el extranjero han disminuido, y la ventana de exportación permanece mayormente cerrada. Las entregas a almacenes no pueden proporcionar una demanda sostenida, y el mercado espera que algunas nuevas capacidades de alúmina entren gradualmente en línea. A mediano y largo plazo, los precios spot de alúmina aún están bajo presión. A corto plazo, los precios spot de alúmina pueden entrar en una fase de fluctuación y ajuste. Se debe prestar atención continua a la rentabilidad de las exportaciones de alúmina y a los cambios en los precios de la bauxita.
[La información proporcionada es solo para referencia. Este artículo no constituye un consejo directo de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no sustituir esto por un juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
