Bởi
Đăng ngày:
Giá bạc tính bằng Đô la Mỹ đã tăng vọt lên các mức cao kỷ lục mới, với cặp XAG/USD giao dịch quanh mức 109 USD mỗi ounce, khi hoạt động mua theo đà và đồng tiếp tục đẩy thị trường đi lên.
UBS cho biết việc vượt trên 100 USD phản ánh sự kết hợp mạnh mẽ giữa nhu cầu của nhà đầu tư đối với kim loại quý và điều kiện nguồn cung vật chất thắt chặt, đặc biệt là ở châu Á.
Giá bạc tại Trung Quốc đang giao dịch ở mức cao hơn rõ rệt so với London, một tín hiệu cho thấy áp lực tăng giá trong ngắn hạn vẫn còn tồn tại bất chấp các mức giá đã ở vùng cao.
Tuy nhiên, UBS ngày càng thận trọng về việc đuổi theo đà tăng.
Mặc dù đà tăng vẫn có thể đẩy giá lên cao hơn trong ngắn hạn, ngân hàng này lập luận rằng các mức giá hiện tại có khả năng bắt đầu làm xói mòn nhu cầu công nghiệp, vốn vẫn chiếm hơn một nửa mức tiêu thụ bạc toàn cầu.
UBS so sánh với các giai đoạn đầu cơ trong quá khứ, lưu ý rằng mặc dù về lý thuyết bạc có thể tăng vọt quá mức tới các mức cực đoan trong một đợt tăng theo đà, lịch sử cho thấy những đợt biến động như vậy có xu hướng đảo chiều mạnh mẽ một khi tâm lý thị trường thay đổi.
Ngân hàng nêu bật rằng sự bùng nổ của bạc vào cuối những năm 1970 sau đó đã bị thua lỗ gần 70% trong vòng một năm và hơn 80% trong hai năm, một lời nhắc nhở rằng sự tăng giá nhanh chóng có thể được theo sau bởi các đợt điều chỉnh cũng mạnh không kém.
Các yếu tố cơ bản đang bắt đầu cho thấy dấu hiệu căng thẳng.
Giá cao đang bắt đầu đè nặng lên nhu cầu từ sản xuất năng lượng mặt trời, đồ trang sức và đồ bạc, trong khi lượng nắm giữ ETF đã ngừng tăng và vị thế hợp đồng tương lai đầu cơ đã bắt đầu giảm nhẹ kể từ cuối năm 2025.
Đồng thời, UBS lưu ý rằng nhu cầu vật chất bên ngoài Mỹ vẫn mạnh mẽ, với mức giá cao hơn ở Trung Quốc và châu Âu cho thấy tình trạng thắt chặt khu vực vẫn tiếp diễn ngay cả khi dòng chảy vào châu Âu giúp giảm bớt các hạn chế về nguồn cung.
Trong bối cảnh này, UBS đã nâng dự báo bạc dài hạn lên 85 USD mỗi ounce, vẫn thấp hơn đáng kể so với mức giao ngay hiện tại, đồng thời nâng mục tiêu ngắn hạn lên 105 USD để phản ánh đà tăng vẫn tiếp diễn.
Thay vì bổ sung thêm vị thế mua trực tiếp, UBS ưa chuộng các chiến lược tận dụng biến động quyền chọn ở mức cực đoan, đang dao động quanh 60%, lập luận rằng bán rủi ro giảm giá dưới 75 USD mỗi ounce có thể tạo ra lợi nhuận cho các nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro cao.
Ngân hàng kết luận rằng bạc vẫn đang trong giai đoạn tăng tốc, nhưng cảnh báo rằng rủi ro cân bằng ngày càng trở nên bất đối xứng khi giá vượt xa mức được biện minh bởi nhu cầu cơ bản.
Nguồn:
