Từ quý 4 năm 2025 đến đầu năm 2026, thị trường nguyên liệu thô thượng nguồn của chuỗi công nghiệp ESS toàn cầu đã trải qua sự tái cấu trúc giá đáng kể. Thị trường pin hiện đang trong giai đoạn cân bằng căng thẳng giữa lỗ và việc truyền tải giá bị chậm trễ. Khi các nhà sản xuất pin tăng báo giá, giá giao dịch trung tâm có thể tiếp tục tăng trong thời gian tới.
I. Thị trường nguyên liệu thô thượng nguồn: Hóa chất lithium dẫn đầu, vật liệu cốt lõi tăng mạnh Khi xem xét hiệu suất thị trường từ ngày 10 tháng 10 năm 2025 đến ngày 26 tháng 1 năm 2026, bốn nguyên liệu chính cho pin ESS—nguồn dương cực (carbonat lithium), điện giải, bộ thu dòng âm cực (đồng) và bộ thu dòng dương cực (nhôm)—đều thể hiện xu hướng tăng một chiều. Trong đó, hóa chất lithium và điện giải thể hiện sự tăng trưởng nổ lực. Là biến số cốt lõi quyết định sự dao động chi phí của pin, carbonat lithium cấp pin đã thể hiện sự di chuyển giá tích cực nhất. Theo SMM, giá trung bình của carbonat lithium cấp pin SMM đã tăng từ 73.550 nhân dân tệ/tấn vào tháng 10 năm 2025 lên 181.500 nhân dân tệ/tấn vào ngày 26 tháng 1 năm 2026, tăng 107.950 nhân dân tệ/tấn, tương đương 146,77%. Sự tăng trưởng gấp đôi này đã trực tiếp làm thay đổi cấu trúc chi phí BOM của pin. Được thúc đẩy bởi giá LiPF6 và dung môi, giá điện giải SMM cho ESS (cho ESS LFP) đã tăng từ 17.550 nhân dân tệ/tấn lên 34.850 nhân dân tệ/tấn, tăng 17.300 nhân dân tệ/tấn, tương đương 98,58%, gần như gấp đôi, gây áp lực chi phí phụ trợ đáng kể trong sản xuất pin. Ngoài ra, sự tăng ổn định của kim loại cơ bản cũng củng cố thêm nền tảng chi phí. Đồng cathode SMM #1 cũng tiếp tục tăng mạnh gần đây, từ 86.680 nhân dân tệ/tấn vào đầu quý 4 năm 2025 lên 102.435 nhân dân tệ/tấn gần đây, tăng 18,17% (+15.755 nhân dân tệ/tấn). Trong cùng kỳ, giá nhôm A00 tăng nhẹ từ 20.980 nhân dân tệ/tấn lên 24.030 nhân dân tệ/tấn, tăng 14,54% (+3.050 nhân dân tệ/tấn). Sự tăng ổn định của giá đồng và nhôm đã nâng cao mức chi phí cơ bản của bộ thu dòng và thành phần cấu trúc, dẫn đến sự tăng thêm chi phí pin.
II. Chi phí lý thuyết của pin 314Ah tăng đáng kể do cơ chế truyền tải chi phíDựa trên biến động mạnh của giá nguyên liệu thô đã đề cập, một mô hình tính toán chi phí lý thuyết đã được thực hiện cho các cell pin lưu trữ năng lượng 314Ah thông dụng: Chi phí ban đầu (tháng 10/2025): Khi giá nguyên liệu thô tương đối thấp, chi phí lý thuyết của cell pin 314Ah vào khoảng 0,2798 Nhân dân tệ/Wh. Chi phí hiện tại (tháng 1/2026): Chịu tác động trực tiếp từ việc giá carbonate lithium và điện giải tăng gấp đôi, cùng với sự gia tăng giá đồng và nhôm, chi phí lý thuyết hiện nay đã tăng lên 0,3683 Nhân dân tệ/Wh. Chỉ trong ba tháng rưỡi, chi phí lý thuyết trên mỗi Wh đã tăng mạnh 0,0885 Nhân dân tệ/Wh, tương đương mức tăng khoảng 31,6%. Điều này cho thấy mức tăng chi phí nguyên liệu thô không phải là sự truyền dẫn tuyến tính ôn hòa mà là một sự gia tăng mạnh mẽ theo từng bậc. Mặc dù một sự thay đổi về chất đã xảy ra ở phía chi phí, giá giao dịch spot của cell pin ESS lại cho thấy độ trễ đáng kể. Theo chỉ số giá cell pin ESS 314Ah của SMM, trong cùng kỳ, chỉ số này đã tăng từ 0,2995 Nhân dân tệ/Wh lên 0,3339 Nhân dân tệ/Wh, cho thấy một khoảng cách lớn giữa giá thành và chi phí.
III. Phân tích nguyên nhân Giá chỉ số hiện tại (0,3339 Nhân dân tệ/Wh) thấp hơn đáng kể so với chi phí lý thuyết (0,3683 Nhân dân tệ/Wh). Hiện tượng đảo ngược này, khi “bột mì đắt hơn bánh mì”, có thể là do các lý do sau: 1. Thị trường hiện chủ yếu dựa vào việc tiêu thụ lượng nguyên liệu tồn kho chi phí thấp đã tích lũy trước đó để duy trì giao hàng, với một số nhà sản xuất cell pin duy trì thị phần bằng cách hy sinh lợi nhuận hoặc thậm chí hoạt động thua lỗ. 2. Phía hạ nguồn (các nhà tích hợp/người dùng cuối): Có sự kháng cự mạnh mẽ đối với việc tăng giá nhanh, mức độ chấp nhận thấp, và thị trường vẫn đang trong giai đoạn đàm phán giá và thiết lập lại các chuẩn mực về giá.
IV. Triển vọng thị trường Ở giai đoạn này, phía thượng nguồn (các nhà sản xuất cell pin): Đối mặt với mức tăng giá nguyên liệu thô không thể đảo ngược, các nhà sản xuất cell pin không thể tiếp tục duy trì hệ thống định giá ban đầu. Báo giá thị trường đã phản ứng một cách chủ động, với một số mức giá được nâng lên khoảng 0,35–0,39 Nhân dân tệ/Wh trong nỗ lực khôi phục biên lợi nhuận. Nhìn về phía trước, khi lượng tồn kho chi phí thấp dần được giải tỏa, áp lực chi phí sẽ trở nên rõ rệt hơn. Với việc cạn kiệt lượng tồn kho carbonate lithium chi phí thấp tích lũy trước đó, các cell pin được sản xuất trong chu kỳ mới buộc phải chịu mức chi phí nguyên liệu thô cao hiện tại. Điểm trung tâm giá của chỉ số 0,3339 Nhân dân tệ/Wh dự kiến sẽ dịch chuyển lên trên. Phạm vi báo giá cao hơn hiện tại không chỉ phản ánh nhu cầu hòa vốn của các nhà sản xuất cell pin mà còn là một biện pháp phòng thủ trước những bất ổn nguyên liệu thô trong tương lai. Khi các dự án hạ nguồn khởi động và các yêu cầu giao hàng cứng nhắc đến gần, toàn bộ chuỗi ngành hàng sẽ bắt buộc phải tăng mức độ chấp nhận giá cao hơn. Giá của cell pin ESS 314Ah có thể sẽ kết thúc giai đoạn điều chỉnh trễ và bước vào một đợt tăng giá theo kiểu bắt kịp.
