Gần đây, giá đồng tiếp tục biến động ở mức cao, với giá đồng trên sàn LME từng chạm đỉnh lịch sử 12.960 USD/tấn, còn giá đồng trên sàn SHFE cũng vượt qua ngưỡng then chốt 100.000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, giá đồng tăng cao đã tác động đáng kể đến nhu cầu, khi mức tiêu thụ đồng cathode trong nước thể hiện sự yếu kém rõ rệt. Thông qua trao đổi chuyên sâu với các doanh nghiệp gia công đồng, SMM nhận thấy tác động ức chế của giá đồng cao đối với nhu cầu hạ nguồn đã bộc lộ đầy đủ. Tỷ lệ vận hành trong các lĩnh vực gia công đồng như que đồng, tấm/cuộn đồng, ống đồng và phôi đồng thau đều giảm, quy mô đơn hàng thu hẹp đáng kể, và tồn kho xã hội đồng cathode trong nước tăng nhanh, liên tục làm nổi bật sự mất cân đối cung-cầu trên thị trường.
Giá đồng cao, kết hợp với áp lực quyết toán tài chính cuối năm, tạo ra hiệu ứng kép. Các doanh nghiệp gia công đồng trong nước chứng kiến cả ý chí sản xuất lẫn nhu cầu hạ nguồn suy yếu dưới áp lực, dẫn đến mức độ suy giảm khác nhau về tỷ lệ vận hành và thu hẹp đơn hàng trên mọi phân khúc. Biểu hiện cụ thể như sau:
Que đồng: Tỷ lệ vận hành giảm mạnh xuống dưới 50%! Nhu cầu yếu và cắt giảm sản xuất dịp Tết Dương lịch làm trầm trọng thêm tình trạng thu hẹp ngành
Tác động ức chế của giá đồng cao đối với nhu cầu thị trường que đồng cathode tiếp tục gia tăng, với mức tiêu thụ yếu ở các ngành hạ nguồn như dây và cáp, dẫn đến giảm đáng kể đơn hàng của doanh nghiệp so với cùng kỳ. Cùng với áp lực quyết toán cuối năm, ý chí sản xuất của các doanh nghiệp que đồng cathode bị hạn chế, một số đã giảm hoặc dừng sản xuất trước. Tuần này, chênh lệch giá trung bình giữa que đồng cathode và que đồng tái chế mở rộng lên 2.400 nhân dân tệ/tấn, thúc đẩy các doanh nghiệp dây và cáp chuyển sang sử dụng que đồng tái chế để duy trì nhu cầu thiết yếu, tiếp tục thu hẹp nhu cầu que đồng cathode. Nhu cầu yếu, cùng với tồn kho thành phẩm cao và luân chuyển chậm, buộc các doanh nghiệp que đồng cathode phải cắt giảm sản xuất. Tỷ lệ vận hành hiện tại giảm xuống 48,83%, giảm 17,6 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Dưới áp lực kép từ giá đồng cao và củng cố cùng nhu cầu yếu kéo dài, nhiều doanh nghiệp dự kiến cắt giảm sản xuất thêm trong kỳ nghỉ Tết Dương lịch. SMM dự báo tỷ lệ vận hành sẽ giảm xuống 45,46% so với tuần trước vào tuần tới (2-8/1), với mức giảm so với cùng kỳ mở rộng lên 30,9 điểm phần trăm, cho thấy tình trạng thu hẹp sản xuất ngành ngày càng trầm trọng.
Dây và Cáp: Đối mặt với thua lỗ! Tỷ lệ vận hành giảm mạnh 18,95 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái
Giá đồng tăng liên tục đã làm giảm đáng kể tâm lý mua hàng của các đơn vị hạ nguồn, khiến đơn đặt hàng mới vẫn ở mức thấp. Cùng với việc kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đang đến gần, hầu hết các doanh nghiệp sản xuất dây và cáp đối mặt với tình trạng giá đơn hàng hiện tại bị đảo ngược so với giá đồng hiện nay, dẫn đến thua lỗ khi vận hành. Do đó, họ chủ động lựa chọn đóng cửa nhà máy trong kỳ nghỉ để giảm thiểu rủi ro. Tuần này, tỷ lệ vận hành của ngành đã giảm xuống 58,95%, ghi nhận mức sụt giảm 18,95 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái. Hiện tại, các doanh nghiệp thể hiện tâm lý chờ đợi sau kỳ nghỉ khá mạnh mẽ, và kết hợp với tác động của kỳ nghỉ, tỷ lệ vận hành có thể tiếp tục giảm xuống 56,88% vào tuần tới.
Dây tráng men: Nhu cầu vẫn bị đè nén! Giá đồng cao thúc đẩy tỷ lệ vận hành giảm ba tuần liên tiếp, việc cắt giảm sản xuất trong dịp Tết Dương lịch tạo thêm áp lực
Tác động đè nén của giá đồng cao đối với nhu cầu sử dụng cuối cùng của dây tráng men cũng nổi bật, với hiệu suất đơn hàng của doanh nghiệp tụt hậu đáng kể so với cùng kỳ các năm trước. Khi cuối năm đến gần, thị trường hạ nguồn đã thể hiện đặc điểm theo mùa về tâm lý mua hàng yếu, trong khi giá đồng biến động ở mức cao tiếp tục làm giảm nhiệt tình mua sắm, tạo ra sự đè nén kép về phía nhu cầu. Số liệu từ SMM cho thấy tỷ lệ vận hành trong ngành dây tráng men đã giảm liên tục từ 78,8% vào đầu tháng xuống còn 75,53%, làm nổi bật hiệu ứng đè nén nhu cầu đang diễn ra. Hiện tại, một số doanh nghiệp đã lên kế hoạch rõ ràng cho việc cắt giảm sản xuất trong kỳ nghỉ Tết Dương lịch, và tỷ lệ vận hành của ngành dự kiến sẽ tiếp tục giảm.
Ống đồng: Đơn hàng nước ngoài vẫn yếu và giá đồng cao đè nặng lên tỷ lệ vận hành, giảm ba tuần liên tiếp
Vào tháng 12, đơn hàng nước ngoài cho ống đồng suy yếu so với cùng kỳ năm ngoái, và kết hợp với tác động của thuế quan, tổng thể đơn hàng của ngành thực hiện kém. Đồng thời, mức tăng đáng kể trong trung tâm giá đồng tiếp tục làm trầm trọng thêm nhu cầu yếu. Đơn đặt hàng của doanh nghiệp giảm đáng kể, và tỷ lệ vận hành đã giảm trong ba tuần liên tiếp, giảm xuống 67,26% trong tuần gần đây nhất. Một số doanh nghiệp, đối mặt với hàng tồn kho thành phẩm cao, đã lên kế hoạch nghỉ lễ ba ngày trong dịp Tết Dương lịch để tiêu thụ hàng tồn kho. Tỷ lệ vận hành ngành dự kiến sẽ giảm thêm vào tuần tới. Thêm vào đó, sau khi giá đồng vượt mốc 100.000 nhân dân tệ/tấn, ngành gia dụng đã chung sức thúc đẩy sử dụng nhôm thay thế đồng để đối phó với áp lực chi phí. Dù quy mô thay thế chưa lớn, xu hướng này đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường về nhu cầu đồng.
Tấm/Cuộn đồng: Đơn hàng Giảm Kèm Áp lực Vốn Khiến Doanh nghiệp Chủ Động Cắt Giảm Sản Xuất và Kiểm Soát Tồn Kho
Đợt tăng giá đồng gần đây đã làm suy yếu đáng kể ý muốn mua hàng ở thị trường hạ nguồn đối với tấm/cuộn đồng. Các doanh nghiệp ghi nhận đơn hàng mới giảm rõ rệt, buộc phải làm chậm nhịp độ sản xuất. Tuần này, tỷ lệ vận hành ngành đạt 68,39%. Về cơ cấu đơn hàng, việc theo sát đơn mới hiện yếu, đặc biệt đơn hàng dải đồng và dải đồng thau giảm đáng chú ý. Một số doanh nghiệp ghi nhận mức giảm đơn hàng lên tới 20% so với cùng kỳ. Hơn nữa, trong bối cảnh giá đồng cao, chi phí chiếm dụng vốn của doanh nghiệp tăng mạnh. Để giảm áp lực vốn, doanh nghiệp phổ biến duy trì nguyên liệu tồn kho ở mức thấp. Hiện hầu hết doanh nghiệp dự định giảm nguyên liệu đầu vào và hạ sản lượng trong kỳ nghỉ Tết Dương lịch để đối phó nhu cầu thị trường yếu và áp lực luân chuyển vốn.
Phôi Đồng Thau: Tỷ lệ Vận hành Giảm Xuống 48,52%, Nhu cầu Các Ngành Truyền Thống Gần Như Đình Trệ
Chịu ảnh hưởng từ biến động tăng liên tục của giá đồng, thị trường hạ nguồn phôi đồng thau thể hiện tâm lý chờ đợi mạnh. Các doanh nghiệp phổ biến đối mặt đơn hàng mới không đủ, sản xuất hiện tại chủ yếu dựa vào đơn cũ. Tuy nhiên, với một số doanh nghiệp, đơn cũ sắp hoàn thành, khiến động lực sản xuất tiếp theo có khoảng trống lớn. Tuần này, tỷ lệ vận hành ngành phôi đồng thau giảm xuống 48,52%. Đơn hàng thị trường phân hóa rõ: chỉ trong thời kỳ giá đồng giảm định kỳ mới có giải phóng nhỏ đơn hàng nhu cầu cứng từ các lĩnh vực mới nổi như năng lượng mới và đầu nối. Ngược lại, nhu cầu từ ngành phần cứng phòng tắm truyền thống cực kỳ trì trệ, hầu hết doanh nghiệp thấy khối lượng đơn mới giảm một nửa, thậm chí một số báo cáo không có đơn mới. Thêm vào đó, chịu ảnh hưởng từ giá đồng cao và biến động cùng sự bất ổn nhu cầu thị trường tăng, chiến lược tồn kho doanh nghiệp trở nên thận trọng hơn. Cả nguyên liệu thô và thành phẩm đều được duy trì ở mức tồn kho thấp, doanh nghiệp ngần ngại tăng cường dự trữ một cách bừa bãi. Nhìn chung, hoạt động ngành nghiêng về thận trọng.
Tồn kho xã hội tăng nhanh phản ánh sự yếu kém của tiêu dùng
Số liệu tồn kho tiếp tục xác nhận mức tiêu thụ cathode đồng nội địa suy yếu. Hiện tại, chịu ảnh hưởng từ thua lỗ chênh lệch giá, các nhà máy luyện kim trong nước đã đẩy mạnh xuất khẩu. Tuy nhiên, ngay cả trong bối cảnh xuất khẩu tăng và nhập khẩu giảm, tồn kho xã hội cathode đồng nội địa vẫn cho thấy xu hướng tăng nhanh. Theo số liệu từ SMM, tồn kho xã hội cathode đồng nội địa đã tăng mạnh từ 159.000 tấn đầu tháng lên mức hiện tại là 238.900 tấn, với mức tăng 70.500 tấn trong chín ngày qua, cho thấy sự gia tăng tồn kho đáng kể trong ngắn hạn. Việc tích lũy tồn kho nhanh chóng phản ánh đầy đủ năng lực tiêu thụ hạ nguồn không đủ, và sự yếu kém từ phía nhu cầu đã trở thành một trong những mâu thuẫn cốt lõi trên thị trường đồng hiện nay.
Tổng quan, thị trường đồng nội địa hiện đã hình thành mô hình mất cân bằng cung-cầu điển hình với đặc trưng "giá cao, nhu cầu yếu, tồn kho lớn". Đợt giá đồng cao hiện nay, biến động ở mức cao, đã lệch đáng kể so với hỗ trợ cơ bản, gây áp lực vận hành không thể chịu nổi cho các doanh nghiệp gia công. Chi phí nguyên liệu tăng vọt không thể nhanh chóng chuyển cho người dùng cuối, cùng với nhu cầu hạ nguồn yếu. Doanh nghiệp không dám tăng giá bừa bãi vì sợ mất đơn hàng, nhưng vẫn phải chịu sức ép lợi nhuận từ chi phí nguyên liệu tăng. Nhiều doanh nghiệp đã rơi vào tình thế "làm ăn thua lỗ". Dưới áp lực kép từ giá đồng cao, tỷ lệ vận hành sụt giảm và đơn hàng thu hẹp tại các doanh nghiệp gia công đã hình thành vòng phản hồi tiêu cực. Ngành sẽ đối mặt với thách thức vận hành khắc nghiệt hơn vào năm 2026.
