１２．３ Ｔổng kết họp buổi sáng SMM
Hợp đồng tương lai：Trong phiên đêm ngày ２ tháng １２， hợp đồng nhôm ２６０１ được giao dịch nhiều nhất trên SHFE mở c cửa ở mức ２１，９４０ nhân dân tệ／tấn， đạt mức cao ２１，９５５ nhân dân tệ／tấn và mức thấp ２１，８２５ nhân dân tệ／tấn， đóng c cửa ở ２１，８４０ nhân dân tệ／tấn， giảm ７０ nhân dân tệ／tấn so với mức đóng cửa trước đó， với mức giảm ０．３２％． Từ góc độ phân tích kỹ thuật， các đường MA cho thấy mô hình phân kỳ （MA５：２１，８５６．００ ＆ｇｔ； MA１０：２１，６８９．００ ＆ｇｔ； MA２０：２１，５７３．００ ＆ｌｔ； MA４０：２１，６３８．８８）． Biểu đồ nến ４ giờ MACD tiếp tục hiển thị các thanh màu đỏ， trong trạng thái giao cắt vàng （DIFF：７６．０１， DEA：２９．７０）． Về khối lượng mở， vào khoảng ２５５，０００ lot trong phiên đêm， giảm so với phiên ban ngày． Nhôm LME mở c cửa ở mức ２，８８５ USD／tấn， đạt mức cao ２，９０４．５ USD／tấn， mức thấp ２，８５０．５ USD／tấn và đóng cửa ở ２，８６３．５ USD／tấn， với mức giảm ０．８５％． Khối lượng giao dịch là １９，７００ lot， giảm １，９７１ lot， và khối lượng mở là ７０１，０００ lot， tăng ３７０ lot．
Mặt vĩ mô：Trịnh Sơn Kiệt， Giám đốc Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia （NDRC）， đã xuất bản một bài viết có chữ ký có tiêu đề ＂Nghiên cứu sâu sắc và thực hiện tinh thần của Phiên họp toàn thể lần thứ tư của Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa XX， Viết một chương mới của hiện đại hóa kiểu Trung Quốc với những thành tựu mới của phát triển chất lượng cao＂ trên tạp chí Xây dựng Đảng． Bài viết nêu rằng việc tăng cường chu kỳ lớn trong nước và thông suốt chu kỳ kép của thị trường trong nước và quốc tế là chìa khóa． Nó nhấn mạnh việc xây dựng một thị trường nội địa mạnh mẽ và đẩy nhanh việc xây dựng một mô hình phát triển mới． Bằng cách tuân thủ điểm cơ sở chiến lược của việc mở rộng nhu cầu nội địa， thúc đẩy mạnh mẽ tiêu dùng， tăng cường đầu tư hiệu quả， và kiên quyết loại bỏ các trở ngại cho việc xây dựng một thị trường quốc gia thống nhất， nó nhằm mục đích thúc đẩy kết nối hiệu quả giữa thị trường trong nước và quốc tế， sử dụng chu kỳ lớn trong nước để dẫn dắt chu kỳ quốc tế tốt hơn． （Tích c cực ★） Cục Năng lượng Quốc gia đã công bố dữ liệu cho thấy vào tháng １０ năm ２０２５， có ５，３５８ dự án phát điện năng lượng mới được đăng ký mới trên toàn quốc （không bao gồm PV hộ gia đình）， bao gồm １８ dự án điện gió， ５，３３６ dự án điện quang điện （１９ dự án điện quang điện tập trung và ５，３１７ dự án điện quang điện phân tán công nghiệp và thương mại）， và ４ dự án điện sinh khối． （Tích c cực ★）
Cơ bản：Theo thống kê của SMM， vào ngày ２ tháng １２ năm ２０２５， t tổng lượng t tồn kho của phôi nhôm tại Quảng Đông và Vô Tích là ８３，５００ tấn， với ２５，５００ tấn tại Quảng Đông và ５８，０００ tấn tại Vô Tích， không thay đổi so với kỳ trước． Một doanh nghiệp phôi nhôm miền nam đã giảm sản lượng khoảng một phần ba vào tháng １１ do chuyển sang sản xuất thanh cái nhôm， chủ yếu vì thị trường phôi nhôm t tổng thể yếu trong năm nay， với lợi nhuận thấp． Công ty dự định chuyển trọng tâm sang các ngành kinh doanh kim loại màu khác， và dự kiến mức sản lượng giảm sẽ được duy trì vào tháng １２．
Thị trường nhôm sơ cấp：Trong phiên buổi sáng， hợp đồng nhôm １２ của SHFE chạm đáy và sau đó phục hồi， với trung tâm thấp hơn một chút so với ngày giao dịch trước． Tại miền đông Trung Quốc， giao dịch thị trường tương đối trầm lắng， với giá tuyệt đối tăng từ các mức trước đó và tâm lý mua hàng của hạ nguồn vẫn yếu． Chiết khấu giao ngay mở rộng， và tâm lý bán hàng của các nhà giao dịch cũng suy yếu． Vào thứ Ba， giá giao dịch thực tế ở mức chiết khấu １０ nhân dân tệ／tấn so với mức trung bình giá SMM． Vào thứ Ba， chỉ số tâm lý bán hàng trên thị trường miền đông Trung Quốc là ２．８１， giảm ０．０２ so với tuần trước， trong khi chỉ số tâm lý mua hàng là ２．６９， giảm ０．０１ so với tuần trước． Nhôm A００ SMM đóng cửa ở mức ２１，７１０ nhân dân tệ／tấn， giảm ２０ nhân dân tệ／tấn so với ngày giao dịch trước， ở mức chiết khấu ５０ nhân dân tệ／tấn so với hợp đồng tháng １２， bằng so với ngày giao dịch trước．Ｔại miền Trung Trung Quốc，ｔâm lý mua hàng đã phục hồi nhẹ vào thứ Ba．Ｃác thương nhân ưu tiên giao hàng theo hợp đồng dài hạn với mức chiết khấu lớn，ｔuy nhiên những người nắm giữ thể hiện ý định giữ vững giá mạnh mẽ và không muốn bán．Ｍột số doanh nghiệp lớn giữ giá ở mức cao hơn ２０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ so với giá tại miền Trung．Ｖới giá nhôm cao，ｖｉệｃ mua hàng từ phía hạ nguồn khá trầm lắng，ｖà giao dịch thị trường yếu．Ｃuối cùng，ｇｉá giao dịch thực tế dao động từ chiết khấu ２０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ đến cao hơn ２０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ so với giá miền Trung．Ｖào thứ Ba，ｃｈỉ số tâm lý bán trên thị trường miền Trung là ２．９５，ｇｉảｍ ０．０１ｔｕầｎ，ｔｒｏｎｇ khi chỉ số tâm lý mua là ２．８２，ｔăｎｇ ０．０１ｔｕầｎ．ＳＭＭ miền Trung đóng c cửa ở mức ２１，５８０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ，ｇｉảｍ ２０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ so với phiên giao dịch trước，ở mức chiết khấu １８０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ so với hợp đồng tháng １２，ｇｉữ ngang so với phiên trước．Ｃｈêｎｈ lệch giá giữa Hà Nam và Thượng Hải là －１３０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ，ｇｉữ ngang so với phiên trước．
Ｎｇｕｙêｎ liệu nhôm tái chế： Ｖào thứ Ba，ｇｉá nhôm sơ cấp giao ngay biến động trong biên độ so với phiên giao dịch trước，ｖớｉ ＳＭＭ Ａ００ giao ngay đóng cửa ở ２１，７１０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ．Ｔｈị trường phế liệu nhôm duy trì ổn định đồng loạt．Ｂước vào tháng １２，ｎｈｕ cầu phế liệu nhôm từ hạ nguồn có sự phân hóa rõ rệt．Ｎｈｕ cầu phế liệu dùng cho hợp kim nhôm đúc vẫn mạnh mẽ với mức tăng nhẹ，ｔạｏ thêm h hỗ trợ cho tiêu thụ．Ｍột số doanh nghiệp tiêu thụ phế liệu tại Sơn Đông cho biết việc thu mua nguyên liệu có đặc điểm “có giá nhưng không có hàng”，ｎｇｕồｎ cung thắt chặt vẫn là chủ đạo，ｌàｍ giá thu mua duy trì ở mức cao． Ｖào thứ Ba，ｐｈế liệu nhôm UDC ép kiện được báo giá tập trung ở mức １６，２５０－１６，７５０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ（đã trừ thuế），ｔｒｏｎｇ khi phế liệu nhôm vụn xay（định giá theo hàm lượng nhôm）được báo giá tập trung ở mức １８，２００－１８，７００ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ（đã trừ thuế）．Ｐｈế liệu nhôm UDC ép kiện tăng ５０ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎｔｕầｎ，ｂắｔ kịp xu hướng tăng，ｔｒｏｎｇ khi dây nhôm vét sạch，ｐｈế liệu nhôm ép đùn h hỗn hợp không sơn，ｐｈế liệu nhôm đúc cơ khí，ｐｈế liệu vành xe máy，ｖà giá phế liệu nhôm vụn h hỗn hợp giữ ổn địnhｔｕầｎ． Ｔｈị trường phế liệu nhôm dự kiến sẽ tiếp tục biến động ở mức cao trong tuần này，ｖớｉ biên độ chính cho phế liệu nhôm vụn xay（định giá theo hàm lượng nhôm）ở mức １８，０００－１８，５００ｎｇｕｙêｎ／ｔấｎ（đã trừ thuế）．Ｔìｎｈ hình nguồn cung thắt chặt khó thay đổi trong ngắn hạn，ｄｏ các hạn chế từ khâu tái chế và nhập khẩu vẫn tồn tại，ｌｉｍｉｔ không gian giảm．Ｂｉếｎ động giá nhôm sơ cấp vẫn là nhân tố ảnh hưưởng cốt lõi，ｃùｎｇ với việc siết chặt bảo vệ môi trường và hạn chế vận chuyển vào cuối năm，ｌàｍ tâm lý thị trường thận trọng．Ｎｈìｎ chung，ｃｕộｃ giằng co giữa người bán và người mua vẫn tiếp diễn，đòｉ hỏｉ theo sát diễn biến giá nhôm sơ cấp，ｃｈíｎｈ sách bảo vệ môi trường，ｖà bổ sung nhập khẩu，đồｎｇ thời cảnh giác với rủi ro biến động mạnh．
Hợp kim nhôm thứ cấp: Thứ Ba, hợp đồng tương lai hợp kim nhôm đúc được giao dịch nhiều nhất 2602 mở cửa ở mức 21,130 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 21,195 nhân dân tệ/tấn, mức thấp 21,000 nhân dân tệ/tấn, và cuối cùng đóng cửa ở mức 21,095 nhân dân tệ/tấn, giảm 15 nhân dân tệ/tấn so với mức đóng cửa trước đó, giảm 0.07%. Khối lượng giao dịch là 5,751 lô, và lãi suất mở là 15,759 lô, với phe giảm giá chủ yếu tăng vị thế. Thứ Ba, giá nhôm điều chỉnh trong phạm vi hẹp; giá giao ngay nhôm A00 của SMM giảm 20 nhân dân tệ/tấn xuống còn 21,710 nhân dân tệ/tấn, trong khi giá ADC12 giữ ổn định ở mức 21,500 nhân dân tệ/tấn. Gần đây, ý muốn bán của các nhà giao dịch phế liệu nhôm tăng nhẹ, và tính thanh khoản thị trường được cải thiện, nhưng tổng thể nguồn cung vẫn tương đối hạn chế, cung cấp h hỗ trợ từ phía chi phí. Phía nhu cầu cho thấy một bức tranh h hỗn hợp: một mặt, việc giao hàng gấp vào cuối năm từ người dùng cuối sẽ mang lại sự linh hoạt cho thị trường; mặt khác, tác động kìm hãm của giá cao đối với việc mua hàng hạ nguồn, cùng với nhu cầu theo mùa giảm nhẹ, có thể hạn chế sức mạnh tiêu thụ. Phía nguồn cung, bị hạn chế bởi nguyên liệu thô, gặp khó khăn trong việc mở rộng đáng kể, và tồn kho ngành thấp cung cấp một mức sàn cho giá. Tổng thể, giá ADC12 có không gian giảm hạn chế, nhưng một đột phá tăng giá sẽ đòi hỏi sự gia tăng hơn nữa từ phía chi phí hoặc việc giải phóng nhu cầu mạnh hơn dự kiến. Trong ngắn hạn, giá dự kiến sẽ dao động trong phạm vi hẹp ở mức cao, với sự chú ý kỹ lưỡng đến tốc độ cải thiện nguồn cung phế liệu nhôm, việc thực thi chính sách thực tế, và thay đổi trong tốc độ mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn. Về nhập khẩu, phạm vi báo giá ADC12 nước ngoài hiện tại là $2,600–2,630/tấn, với tổn thất nhập khẩu ngay lập tức duy trì khoảng 400 nhân dân tệ/tấn.
Tóm tắt Thị trường Nhôm: Về mặt vĩ mô, tâm lý vĩ mô trong và ngoài nước nghiêng về tích cực, khi thị trường chờ đợi dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ trước cuộc họp chính sách của Fed vào tuần tới. Dữ liệu gần đây chỉ ra sự nguội dần của nền kinh tế Mỹ, và tín hiệu ôn hòa từ các nhà hoạch định chính sách của Fed c củng cố kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tuần tới, với các nhà giao dịch định giá xác suất cắt giảm là 89%. Các tổ chức nước ngoài dự báo rộng rãi rằng nền kinh tế Trung Quốc sẽ duy trì tăng trưởng ổn định vào năm tới với sự hỗ trợ chính sách, thúc đẩy niềm tin thị trường. Về cơ bản, phía nguồn cung, một số dự án nhôm mới dự kiến sẽ khởi động nồi và cấp điện từ cuối năm 2025 đến đầu năm 2026, và công suất nhôm hoạt động trong tháng 12 dự báo tăng nhẹ so với tháng trước. Phía nhu cầu, mặc dù tháng 12 rơi vào mùa tiêu thụ truyền thống và không khí tiêu thụ hạ nguồn t tổng thể suy yếu, một sự sụt giảm mạnh đã không xảy ra, và sự linh hoạt của nhu cầu vẫn rõ rệt. Dựa trên dữ liệu tỷ lệ vận hành, t tỷ lệ vận hành cho các phân khúc nhôm ép, dây cáp nhôm, và cả hợp kim nhôm sơ cấp và thứ cấp được cải thiện ở các mức độ khác nhau vào tuần trước, với tỷ lệ vận hành tổng thể tăng 0.4 điểm phần trăm so với tuần trước lên 62.3%. Về t tồn kho, bước vào đầu tháng 12, tốc độ rút hàng từ kho chậm lại do giá nhôm một lần nữa chạm mức cao, hạn chế không gian giảm cho tồn kho; hơn nữa, t tồn kho hiện tại ở mức tương đối cao so với cùng kỳ trong ba năm qua, tạo ra áp lực tồn kho đáng kể lên thị trường. Tổng thể, giá nhôm gần đây được hỗ trợ bởi tâm lý vĩ mô, trong khi sự cải thiện biên trong cấu trúc cung-cầu—tăng trưưởng nguồn cung hạn chế và nhu cầu linh hoạt—cũng cung cấp hỗ trợ đáng kể cho giá. Dựa trên điều này, SMM kỳ vọng rằng giá nhôm sẽ tiếp tục dao động ở mức cao trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ để tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng trong việc ra quyết định và không sử dụng điều này để thay thế sự đánh giá độc lập của chính họ. Bất kỳ quyết định nào được đưa ra bởi khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
